Bitcoin 2028 年减半：谁还会继续挖矿？

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Anastasiia Chabaniuk

13.08.2026

Bitcoin 2028 年减半：谁还会继续挖矿？ — 减半后 Bitcoin 会发生什么？

距离 Bitcoin 下一次减半还不到两年。2028 年，矿工因添加区块而获得的奖励将降至仅 1.5625 BTC，是当前区块补贴的一半。但随着一些矿工已经放弃 Bitcoin 转向 AI，当挖矿变得不那么有利可图时，谁还会继续挖矿？

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
矿工并没有等到 2028 年

预计 Bitcoin 第五次减半将在 2028 年 4 月左右发生。确切日期取决于区块挖出的速度，但减半将在区块高度 1,050,000 时发生。

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一些矿工已经做出了选择，而随着 2028 年临近，这种选择可能会变得更加普遍。Keel Infrastructure（前身为 Bitfarms）已关闭其在美国的全部 Bitcoin 挖矿业务，并准备将这些场地改建为 AI 和高性能计算（HPC）数据中心。其第二季度营收同比下降 50%，至 3,000 万美元。

在其位于华盛顿州 Moses Lake 的场地，这一转型体现得尤为直观。“那里原本的 Bitcoin 矿场已经消失，被彻底拆除了，”首席执行官 Ben Gagnon 对投资者表示。该场地目前正在重新开发，用于建设 AI 基础设施。

AI 为矿工提供了另一项业务

Bitcoin 矿工多年来一直在保障一项如今 AI 行业迫切需要的资源：电力。大型挖矿场地已经具备土地、电力协议和电网连接。将其改造成 AI 数据中心既不简单，也不便宜，但这些资产可以让矿工在一个电力接入已成为主要瓶颈的行业中抢占先机。

这一转变已经相当显著。CoinShares 估计，到 2026 年底，上市矿企的收入最高可能有 70% 来自 AI，高于目前约 30% 的水平。在 2025 年及 2026 年初，矿工已与超大规模云服务商签署了价值超过 700 亿美元的 GPU 托管和云服务协议。

CoinShares 表示：“最初只是边缘化的多元化策略，如今正日益成为核心业务。”挖矿利润率受到挤压，而 AI 基础设施可以带来更高且更可预测的回报。如果一兆瓦电力用于服务 AI 客户的价值高于用于挖 Bitcoin，企业就有充分动力将这部分电力转作他用，尤其是在下一次减半即将到来的情况下。

矿工为何能够挺过下一次减半

区块补贴再次减少 50%，并不一定会让 Bitcoin 挖矿变得不可行，因为盈利能力取决于远不止矿工获得的新币数量。Bitcoin 的价格很重要，电力成本、交易手续费以及挖矿设备的效率同样重要。Bitcoin 价格大幅上涨，足以抵消减半带来的大部分影响。

当矿工退出时，Bitcoin 也能够进行适应。如果足够多的设备关机、算力下降，挖矿难度最终会向下调整，从而减少留下来的矿工所面临的竞争。此前的减半曾淘汰效率较低的矿工，同时新设备取代旧设备，挖矿活动也转向电力成本更低的地区。

谁还会继续挖 Bitcoin？

拥有极低电力成本和高效设备的企业处于最有利的位置。CoinShares 估计，在近期的挖矿条件下，使用旧设备的运营商通常需要将电价控制在每千瓦时约 5 美分以下，才能保持现金盈利，而新设备则拥有大得多的利润空间。在原本会被浪费的电力，或仅在特定时段价格低廉的电力条件下，挖矿同样可以运作，因为矿工可以在电价上涨时关闭设备，并在条件改善时重新启动。

在行业的另一端，有些矿工从未将利润最大化视为唯一目标。家庭挖矿和 solo mining 与工业化运营相比规模仍然很小，但紧凑型开源设备已经让人们能够在书桌旁而非仓库中挖 Bitcoin。8 月，一名 solo miner 挖出了 Bitcoin 区块 960,804，并获得 3,157 BTC，按当时价格计算价值约 20 万美元。solo miners 在 2026 年已经挖出 13 个区块。

这类成功极其罕见，小型 solo miner 从统计上看可能需要等待数千年才能挖出一个区块。但爱好者可能还有其他继续挖矿的理由，例如直接参与 Bitcoin 网络，或利用设备产生的热量，这使得家庭挖矿的经济逻辑与上市公司在 Bitcoin 和 AI 之间决定如何更好地利用电力截然不同。

2028 年的 Bitcoin 挖矿会是什么样？

下一次减半可能会给挖矿行业的中间层带来更大压力。最高效的运营商可以通过压缩成本和获取廉价电力来生存，而拥有宝贵数据中心基础设施的企业则拥有越来越具吸引力的 AI 替代方案。与此同时，爱好者可能会继续以完全不同的规模、出于截然不同的原因进行挖矿。即使参与者的面貌发生很大变化，Bitcoin 挖矿仍可能顺利延续下去。

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