监管三巨头：美国国会制定新的加密货币市场规则

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Olesia Kramarenko

22.07.2025

监管三巨头：美国国会制定新的加密货币市场规则 — 美国众议院通过三项加密法案，标志着稳定币、数字资产和 CBDC 的监管转变。

上周，美国发生了一件数字资产行业期待已久的事情。众议院通过了三项与加密货币相关的重要法案：《天才法案》（GENIUS Act）、《清晰法案》（CLARITY Act）和《反CBDC监控州法案》。这些法案获得了不同程度的支持，标志着美国首次全面尝试正式确立其在稳定币、数字资产和央行数字货币（CBDC）方面的立场。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

乍一看，每项法律都有各自的侧重点。但综合起来，它们代表着一项协调一致的努力，旨在使私营部门的解决方案合法化，明确发行人的责任，并抵制政府将中心化数字美元嵌入金融体系的努力。

7月19日，唐纳德·特朗普总统签署了《天才法案》（GENIUS Act ），使其成为美国历史上第一部关于稳定币监管的有效立法。另外两部法案——《清晰法案》（CLARITY Act）和《反CBDC法案》（Anti-CBDC Act）——仍在等待参议院审议。

[推特：https://twitter.com/cameron/status/1946659907794530711]

GENIUS法案：稳定币作为公共基础设施

《GENIUS法案》在众议院获得了最强有力的支持——308票赞成，其中102票来自民主党。该法案为在美国发行稳定币建立了法律框架，要求独立实体处理代币发行，禁止发行有利息的稳定币，并对无担保发行引入刑事责任。

[推特：https://twitter.com/GOPMajorityWhip/status/1945935413224358099]

一项关键条款针对垄断：大型科技公司和银行必须设立合法独立的子公司来发行美元支持的稳定币。这项所谓的“Libra条款”是对Meta稳定币项目失败的直接回应。这些发行人还将接受反垄断审查，并且必须获得由财政部领导的、拥有否决权的监督委员会的批准。

Circle 公开支持该法案，称其对消费者和美元的全球地位都大有裨益。该公司首席战略官 Dante Disparte 表示，《GENIUS 法案》有效地规范了 Circle 多年来遵循的商业模式。Tether 则宣布了作为外国发行人遵守新制度的计划——包括进行储备审计，并可能推出一款独立的面向美国的稳定币。

[推特：https://twitter.com/laurashin/status/1946335434050576558]

禁止发行收益型稳定币引发了 DeFi 社区的批评。然而讽刺的是，这或许会助长去中心化协议的复兴。如果底层代币不再产生收益，用户可能会转向其他地方——也就是以太坊的 DeFi 生态系统。分析师们已经预测“DeFi 夏季 2.0”即将到来，这与上一次稳定币驱动的链上活动繁荣时期如出一辙。

CLARITY法案：定义为保护

第二项法案——《清晰法案》（CLARITY Act）——获得的支持票数略少，但仍然相当可观（294 票赞成，其中 78 票来自民主党）。该法案的核心目标是对数字资产的构成提供清晰的法律定义，并确定其性质：是证券、商品还是混合资产。这是对多年来监管模糊性期待已久的回应，在此期间，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）甚至公开发生冲突，加密货币公司也难以获得其产品的官方分类。

该法案很可能在参议院进行进一步修改，因为民主党在参议院的支持率较低。但即使以目前的形式，它也传递了一个强烈的信息：在美国，数字资产将不再存在于法律的灰色地带——它们正在走向官方认可的道路。这不仅可能释放DeFi领域潜在的机构增长潜力，也可能释放Web3、代币化基金和数字债券领域的潜在增长潜力。