传统银行担心稳定币会导致存款流失，并推动对加密货币公司的限制。但这种威胁究竟有多大？基于区块链的平台能否与行业巨头竞争？在接受 Traders Union 采访时，WeFi 首席执行官 Maksym Sakharov 谈到了银行业的未来、稳定币监管，以及人工智能在投资中的作用。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
稳定币为何成为银行存款的威胁
美国金融市场争议的焦点之一，是稳定币 持有者是否应获准赚取收益。传统银行反对这类支付，担心存款会流向数字美元。与此同时，加密货币公司则认为，这些限制会妨碍公平竞争。
Sakharov 认为，应从其对美国经济贷款活动的实际影响来评估这一问题。
“我理解银行为何担心存款流失。它们利用这些资金发放贷款，但我认为这种危险被夸大了。白宫经济顾问委员会估计，若有效禁止持有稳定币获得收益，银行贷款额只会增加 21 亿美元，约占贷款总额的 0.02%。”
随着美国落实《GENIUS 法案》，这场争论愈演愈烈。该法案为支付型稳定币制定了规则。10 月，美国货币监理署（OCC）放宽了对通过第三方发放奖励的处理方式。如今，监管机构计划逐案审查潜在违规行为。
Sakharov 表示，这种不确定性给规模较小的加密货币公司带来了额外困难。
“OCC 没有给企业提供明确的判定标准，无法据此判断哪些安排是允许的。大型公司可以聘请律师研究相关规则。规模较小的加密货币公司可能干脆停止提供奖励。这会让银行无需采取任何行动就获得优势。”
自 2027 年 1 月起，稳定币发行方将不得仅因用户持有代币而向其支付利息。不过，通过其他服务提供奖励仍存在争议。
Sakharov 认为，监管机构需要明确区分允许和禁止的奖励安排。一个重要因素是用于支付客户奖励的资金来源。
“不过，如果某个独立应用在用户购物时从自己的预算中提供现金返还，我会将其视为正常竞争，前提是这种安排是真实的。”
Deobank 与 neobank 有何不同？
近年来，“neobank ”（数字银行）一词在金融行业越来越常见。这类数字银行通过移动应用提供人们熟悉的金融服务。不过，大多数仍依赖传统银行基础设施。
WeFi 提出了一种名为 Deobank 的不同模式，采用区块链基础设施记录余额并结算支付。Sakharov 解释了这种模式与传统 neobank 的区别。
“交易可以直接在网络上核验。客户仍可使用熟悉的银行服务，同时还能更清楚地了解自己的资金，并更好地掌控资金的存放和转移方式。”
区块链基础设施并不排斥与传统支付网络合作。4 月，WeFi 宣布与 Visa 建立合作关系，而 Visa 也在拓展稳定币结算业务。Sakharov 认为，要让数字货币得到广泛采用，人们必须能够用它进行日常消费。
“如果有人收到数字美元作为工资，他们仍然想用这笔钱买食品或支付酒店费用。而商户只想收到普通的银行卡付款。”
数字美元需求最旺盛的地区
在美国和欧洲以外，稳定币的普及主要受获取金融服务的需求推动。在一些国家，国际汇款仍然成本高昂，而开设外币账户也可能困难重重。
这种需求在东南亚尤为明显。据 Chainalysis 统计，截至 2026 年 6 月的 12 个月内，菲律宾、泰国和越南共发生 540 万笔金额低于 10,000 美元的点对点加密货币转账。这些交易占全球总量的 14.4%。
Sakharov 认为，这些数据主要反映了个人和企业的实际需求。
“很多需求来自那些在资金问题上面临实际困难的人。有人在国外工作，需要给家人汇款；小企业需要向另一个国家的供应商付款。有时，开设美元账户很困难，或者可用的国际支付服务费用高昂。”
不过，转移稳定币并不能解决所有问题。收款人往往需要将数字资产兑换成本币，这就需要能够接入可靠的金融服务提供商。
为何监管正成为决定性因素
在欧盟，《加密资产市场监管条例》（MiCA） 已成为加密市场监管的基石。该条例为加密服务提供商制定了统一要求，并允许在一个欧盟成员国获准经营的公司按照规定程序，在整个欧盟范围内提供条例所涵盖的服务。
Sakharov 认为，统一规则的出台是欧洲市场的一项重要优势。
“欧洲的加密货币公司多年来一直在应对各国不同的许可制度。MiCA 为它们提供了统一框架，我认为这是向前迈出的一步。”
与此同时，满足新规要求也会带来额外成本。对规模较小的公司而言，申请许可和法律支持可能构成沉重负担。有些产品也难以纳入现有监管类别。
在欧洲以外，萨哈罗夫尤其看好阿联酋。迪拜设有专门的虚拟资产监管机构 VARA，而某些稳定币服务则受阿联酋中央银行的规则约束。
“如果只能选一个，我会选阿联酋，尤其是迪拜。这个酋长国拥有成熟的金融业，因此除了加密行业本身，在这里设立业务也有实际意义。”
据迪拜国际金融中心（DIFC）称，2026 年上半年，那里有 1,100 多家受监管金融机构开展业务。金融机构高度集聚，为加密项目与传统金融公司合作创造了机会。
不过，金融基础设施发达，并不意味着监管要求容易满足。萨哈罗夫指出，许可成本高昂，而且企业需要遵守多个监管机构制定的规则。
AI将如何改变稳定币的使用
金融科技发展的另一个方向，是人工智能与区块链的融合。AI 智能体已能够在用户设定的支出限额内，执行某些涉及数字资产的交易。
WeFi 此前预测，AI 和账户抽象将让普通用户更容易使用稳定币和 DeFi。萨哈罗夫认为，其中一些预测已经开始成为现实。
“要从传统加密钱包给别人转数字美元，你可能得先买另一种加密货币来支付交易费。一些新型钱包会替你处理这一步。你只需输入金额、确认付款，就完成了。”
萨哈罗夫认为，AI 的潜力不止于处理支付。未来，这类系统还可能参与更复杂的金融交易。
“我可以想象，AI 能帮助人们比较不同 DeFi 借贷服务的成本和风险，再决定是否投入资金。但如果 AI 智能体要动用我的钱，我仍然希望先批准每笔投资。”
什么因素阻碍了房地产代币化
尽管金融公司对现实世界资产代币化的兴趣日益浓厚，但这一市场的某些领域发展速度远低于预期。
萨哈罗夫曾参与创建房地产交易区块链平台。他认为，主要障碍之一是界定和保障投资者合法权利的过程十分复杂。
“如果有人买下一枚代表某栋公寓楼 10% 权益的代币，就必须清楚自己实际拥有什么。这枚代币可能代表其持有一家拥有该楼的公司的股份，而非直接拥有房产。交易文件决定了他们享有哪些权利。”
房地产代币化的二级市场也是一大难题。萨哈罗夫表示，行业起初低估了这一问题。
“投资者可能一年后想套现，却发现没有买家。发行代币并不会自动创造需求，因此他们的资金可能被套在这笔投资中。”
萨哈罗夫预计，代币化将日益普及，但并不认为它能成为房地产市场的万能解决方案。区块链可以简化交易的某些环节，但无法取代法律认可的产权登记，也无法取代金融机构的参与。
新平台能否挑战摩根大通和汇丰？
大型金融集团已经在积极试验区块链。摩根大通使用其 Kinexys 平台进行支付和结算，汇丰则在开发代币化存款服务，让企业客户能够全天候进行交易。
然而，区块链技术的发展也引发了一个问题：传统银行与新兴金融平台未来将如何相处。萨哈罗夫认为，双方既可能竞争，也可能合作。
“是的，我认为由区块链驱动的银行会与成熟银行竞争，尤其是在跨境支付领域。如果规模较小的服务商能更快或以更低成本将资金转给收款人，客户就会注意到。”
不过，传统银行仍拥有显著优势，包括成熟的客户群、牌照以及规模庞大的贷款业务。因此，萨哈罗夫认为，新的区块链平台不仅可能与这些机构竞争，也可以为其提供技术，推动现有金融基础设施现代化。
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