MiCA 上线：欧盟新规如何改变加密市场

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Anastasiia Chabaniuk

01.07.2026

MiCA 上线：欧盟新规如何改变加密市场 — MiCA 监管条例已在欧盟正式生效

7 月 1 日，欧盟全面启动了 MiCA，这是一部旨在取代此前各国零散监管制度的统一加密市场规则手册。对于某些公司而言，这是通往合法运营的道路；而对于另一些公司，这则是收拾行囊离开欧洲的信号。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

欧洲开启“过滤”模式

自 2026 年 7 月 1 日起，加密货币交易所、经纪商、托管服务商及其他加密资产服务提供商（CASP）将无法再像以前那样直接服务欧洲客户。他们现在需要获得许可证，才能在整个欧洲经济区（EEA）内为用户提供服务，该区域包括 27 个欧盟成员国以及冰岛、列支敦士登和挪威。

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对于市场而言，这是规则的剧烈变化。此前，许多公司在各国监管制度下运营：有些国家的合规要求较严，有些则较松，甚至有些地方的企业多年来一直处于灰色地带。现在的逻辑不同了：如果你想要欧洲客户，就必须获得授权，必须将客户资金与公司资金隔离，持有储备金，遵守反洗钱规则，并向监管机构报告。

该要求不仅适用于在欧盟注册的公司。如果来自亚洲、美国或阿联酋的平台服务于欧洲客户，同样受到 MiCA 的约束。无牌平台必须关闭受监管服务的访问权限，协助客户提取资金，或者仅保留资产出售和提现等基础操作。

并非所有人都能拿到“通行证”

数据揭示了这场大洗牌的残酷程度。在 MiCA 启动前，欧洲有 3,167 家加密服务提供商在运营。到 6 月 30 日，仅有 244 家公司进入了 ESMA（欧洲证券及市场管理局）的注册名单，占比不足市场的 8%。其余所有人都面临选择：紧急寻求许可证、暂时停止在欧盟的业务，或者彻底放弃欧洲客户。

授权在欧洲各地的分布极不均衡。德国成为了新制度下的主要枢纽，共发放了 57 份许可证，约占总数的 23%。法国和荷兰并列第二，各获得 26 份授权。这三个国家合计占到了欧盟所有 MiCA 许可证的近一半。

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名单越往后，差距越明显。捷克发放了 7 份许可证，拉脱维亚、立陶宛和斯洛伐克各发放了 6 份，而克罗地亚和芬兰各发放了 5 份。希腊、匈牙利、波兰、葡萄牙和罗马尼亚在截止日期前未发放任何一份 MiCA 许可证。因此，这个单一市场在起跑线上看起来并不那么“单一”。

巨头也未能幸免

受影响的不仅是那些未能为新规做好准备的小型公司。MiCA 同样波及了市场上的顶级玩家。最引人注目的受害者是全球最大的加密交易所 Binance 以及领先稳定币 USDT 的发行方 Tether。

对于 Binance 而言，新规意味着服务欧洲客户将受到限制。该交易所曾尝试通过希腊获得 MiCA 许可证，但未能在截止日期前完成流程，目前正在寻找在欧盟的其他监管路径。公司表示不打算离开欧洲，Binance 首席执行官 Richard Teng 也特别强调用户资产依然“安全无虞”。

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Tether 面临的是另一个问题。该公司此前已明确表示，不会为了适应欧洲对稳定币发行方的要求而做出调整。2025 年春季，Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 表示公司不打算申请欧盟许可证，随后称 MiCA 的要求与其业务模式不兼容。结果，受监管的欧洲平台开始下架 USDT。

原因在于针对大型稳定币的严格规定。发行方必须将部分储备金存放在欧盟的银行存款中，维持自有资本，并遵守额外的限制。在这种背景下，Circle 成为了受益者：它在法国获得了 MiCA 许可证，现在可以合法地向欧洲客户提供 USDC。

迪拜敞开大门

严格的欧盟规则正促使一些加密企业转向其他司法管辖区。主要选择之一是阿拉伯联合酋长国。迪拜 NeosLegal 律师事务所的律师 Irina Heaver 表示，她的公司现在每周收到超过 120 份来自希望在阿联酋开展业务的公司的咨询。其中约一半的请求来自欧洲，包括西班牙、意大利和德国。尽管瑞士和英国不受 MiCA 约束，但这些国家的企业家也表现出了浓厚兴趣。

阿联酋看起来是启动加密业务更便捷的地方，因为其监管体系从一开始就是为数字资产设计的。在迪拜，该行业由虚拟资产监管局（VARA）监管，而在欧洲，加密公司往往要面对同时监管银行、经纪商和传统金融机构的监管机构。

阿联酋还有另一个优势：速度。在当地注册一家公司只需几天，而不是像欧洲那样通常需要数月。对于初创公司来说，这意味着更快的业务上线和更少的法律等待期。此外，阿联酋许可证不仅能打开当地市场，还能通往亚洲、北非和全球南方市场，这些地区合计拥有约 40 亿潜在客户。

许可证下的自由

MiCA 并没有对加密市场关闭欧洲的大门，但它大幅提高了准入门槛。从现在起，只有那些准备好按照传统金融规则行事的公司才能服务欧洲客户：获得授权、披露架构、持有储备、隔离客户资产并接受持续监管。对于大玩家来说，这是资金、律师和时间的问题；对于小团队来说，这是生存问题。

结果是，欧盟获得了一个更清晰、受保护程度更高的市场，但同时也面临失去部分速度、资本和企业家的风险。一些公司将为许可证和新系统中的一席之地而战，另一些则会选择启动更简单、更快捷的司法管辖区。这就是为什么 7 月 1 日不仅仅是 MiCA 生效的日子，它更是一个分水岭，此后欧洲加密市场将开始分裂：一边是准备好按银行规则玩的人，另一边则是去其他司法管辖区寻找自由的人。

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