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2028 年，比特币将再次减半，即每四年将矿工的区块奖励减半。这一次，区块奖励将降至 1.5625 BTC。对于一个已经陷入利润微薄和持续能源紧缺困境的行业来说，即将到来的减半可能会成为其历史上最具挑战性的考验。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
马拉松数字控股公司（MARA）首席执行官弗雷德-蒂尔（Fred Thiel）最近警告说，挖矿正在变成一场生存游戏。不断上涨的能源成本、创历史新高的全球哈希率以及不断下降的盈利能力，甚至给最大的运营商也带来了压力。
蒂尔认为，如果不在能源领域或人工智能等新业务领域进行创新，许多矿业公司将无法度过即将到来的减半期。
能源：比特币的主要资源
目前，能源占矿工总支出的 70-80%。根据剑桥比特币电力消耗指数，比特币目前的用电量相当于一个中等规模的欧洲国家。虽然可再生能源所占的比例在不断增加，但盈利能力仍然非常脆弱。
近年来，哈希率增长了 50%以上，这意味着每一个新参与者都会进一步减少其他人的奖励份额。目前，采矿业主要集中在电力便宜的地区：德克萨斯、冰岛、哈萨克斯坦和萨尔瓦多。然而，即使是这些 "能源绿洲 "也开始感到压力。
蒂尔预测，到 2028 年，只有能够自己生产能源或签订长期供应协议的公司才能保持竞争力。采矿业务完全依赖公共电网的时代即将结束。
生存之道：能源演变
为了避免成为负利润行业，采矿业必须从根本上重塑自身。一些公司已经开始尝试将其基础设施重新用于邻近的工作负载--人工智能和高性能计算（HPC）。
针对 SHA-256 优化的 ASIC 芯片可用于人工智能模型训练。这不仅是一种多样化，也是为了在仅靠挖矿可能无法支付电费的时期生存下去。
包括Tether 在内的几家大型企业已经将比特币挖矿与自己的数据中心结合起来。这种模式简单明了：当挖矿变得无利可图时，服务器通过人工智能计算创造收入。但这需要大量资金投入，小型运营商根本无力承担。
为什么 2028 年的减半将考验网络？
之前的每次减半都伴随着一波乐观情绪。在2012年、2016年和2020年的奖励减半之后，比特币的价格大幅上涨，抵消了矿工的损失。
但这个周期不同。比特币已经发展得过于庞大，市场也过于成熟。比特币的行为现在更多地取决于宏观经济条件，而不是内部的代币经济学。
如果比特币价格在减半后每年不能至少增长 50%，许多老矿工将被迫关闭设备。泰尔还指出，交易费还远远不能取代区块补贴：即使在《条例》出台后，交易费所占份额仍然微不足道。
能源是比特币的新前线
矛盾的是，比特币的未来越来越少地依赖于代码，而更多地依赖于电力。采矿业是第一个与现实世界的基础设施（发电厂、输电线路、燃料系统和物流）紧密相连的数字产业。这就是为什么它的发展现在不是在区块链领域，而是在能源领域展开。
混合模式正在兴起：在高峰期使用多余的能源，将业务与太阳能和地热发电厂相结合，在水电大坝和海上风电场附近部署 "浮动 "采矿场。 这些方法不仅能帮助比特币网络生存下去，还能成为新型绿色技术发展的催化剂。
最终展望
比特币将持续到 2028 年，但采矿业将面临前所未有的提高效率的压力。比特币的未来将不取决于协议机制，而是取决于运营商优化能源成本、升级基础设施和实现计算工作量多样化的能力。
2028 年的减半将加速传统采矿设置向垂直整合能源技术系统的转变，即由单一运营商控制发电、硬件和数据中心。能够确保低成本能源和稳定供应链的公司将保持竞争力；其他公司则可能面临利润缩水或被迫退出。
采矿业的长期抗风险能力将取决于比特币的价格轨迹、交易费用动态以及该行业整合人工智能或基于高性能计算服务的能力。这些因素将决定 2028 年后网络的运营模式。
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