WTI原油价格继续维持在每桶100美元以上，受几十年来最大规模的地缘政治冲击影响。当前的主要推动力仍是围绕霍尔木兹海峡的持续危机，该海峡约占全球石油供应的20%。 
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
尽管美伊之间偶有谈判信号传出，市场仍将供应中断的高风险计入价格，并维持显著的地缘政治风险溢价。根据IEA数据，累计供应损失已超过10亿桶，全球库存正以创纪录的速度下降。
美国原油库存下降，出口创历史新高
美国原油库存持续下降也为油价提供了额外支撑。根据最新EIA报告，商业原油库存已连续第三周下降，而美国原油出口攀升至每日500万桶以上的历史高位。同时，在美国季节性燃油需求强劲的背景下，炼厂开工率依然维持高位。市场也在密切关注战略石油储备，因为已有多个国家开始动用储备以应对全球供应流动的中断。
OPEC+与页岩油生产商仍难以完全弥补供应缺口
尽管OPEC+国家持续逐步增产，分析师指出供应增幅仍不足以完全弥补损失的产量。沙特和阿联酋正部分通过霍尔木兹海峡以外的替代路线转运出口，但物流瓶颈依然突出。与此同时，尽管钻井活动增加，美国页岩油产量增速仍低于以往高油价周期。EIA和Enverus预计，除非霍尔木兹海峡局势趋于稳定，油价至少将在年底前维持高位。
市场展望与关键关注点
从技术面来看，尽管日内波动极大，WTI依然保持强劲的多头结构。近期突破100美元后，油价对美伊谈判相关消息极为敏感，哪怕仅有局部缓和迹象，也会引发每桶4–6美元的日内回调。只要价格维持在102–100美元区间上方，市场仍有望重新上探106–109美元。但若霍尔木兹海峡原油运输恢复迹象出现，油价可能迅速回调至95–90美元区间。
短期内，正如此前在《美国原油在地缘风险下坚守105美元上方》中所述，市场走势将继续完全取决于地缘政治动态、全球库存变化及OPEC+政策决策。
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