Morgan Stanley周三公布的第三季度业绩强于预期，受益于股票交易激增——市场波动促使投资者调整投资组合。该行投资银行业务收入也有所增长，但债券交易疲软以及私人信贷承压，凸显各项业务表现不均衡。
亮点
- Morgan Stanley利润超预期，达到每股3.03美元。
- 股票交易收入飙升近41%，达到58亿美元。
- 财富管理业务吸引2,320亿美元新资产。
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截至9月30日的季度，Morgan Stanley实现净利润49.1亿美元，合每股3.03美元；上年同期净利润为46.1亿美元，合每股2.80美元。盈利超过分析师预计的每股2.91美元，净收入则从182.2亿美元升至203.4亿美元，高于预期的199.5亿美元。据Reuters 报道。
股票交易推动季度盈利
股票交易收入增长近41%，达到58亿美元。利率前景的不确定性以及美伊冲突 促使客户重新配置投资。交易量增加大幅提振了该行的交易业务，与Goldman Sachs前一天公布的类似改善相呼应。
固定收益交易则表现相反，收入下降7.3%至20.1亿美元。利率大幅上升扰乱债券投资组合并扩大信用利差，使交易商更难管理证券库存。两项业务之间的反差凸显，同样的市场波动既能利好股票交易，也可能给其他业务带来亏损或更高成本。
尽管全球交易活动放缓，投资银行业务收入仍增长2%，达到21.6亿美元。根据LSEG数据，全球并购活动较上一季度下降41%，至9,930亿美元，自2025年第二季度以来首次跌破1万亿美元。Morgan Stanley参与了Uber和Delivery Hero相关重大交易的顾问工作，并为GE Aerospace计划收购Consolidated Precision Products提供咨询。
IPO活动助力财富管理业务
本季度，Morgan Stanley财富管理部门吸引了创纪录的2,320亿美元净新增资产，其中略高于一半与首次公开募股有关。6月的SpaceX上市 推动资产转入管理账户，因为早期投资者将私人持股转换为公开交易的股票。
财富管理收入增长10.1%，达到90.7亿美元，但略低于市场预期。该业务在第二季度客户资产已达到10万亿美元，进一步凸显其作为经常性收入来源的重要性。
交易收益面临私人信贷考验
业绩凸显Morgan Stanley对多个不同盈利来源的依赖。强劲的股票交易和IPO相关资产流入抵消了固定收益业务疲软的部分影响，但投资管理收入从上年同期的16.5亿美元降至14.6亿美元。
私人信贷仍是一个突出担忧。North Haven Private Income Fund投资者要求赎回相当于该基金11.4%股份的份额；尽管行业其他领域的赎回压力有所缓解，这一比例仍仅略低于前一季度的11.6%。
对投资者而言，本季度表现表明，市场动荡能够带来可观的交易收入，却未必改善整个银行的经营环境。盈利持续增长将取决于交易活动复苏、财富管理业务持续吸引资金，以及流动性较低的信贷投资趋于稳定。
正如我们此前报道的，Morgan Stanley推迟支持代币化股票 至2027年第一季度。
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