8月26日，AAPL 仍徘徊在310美元附近，此前已连续数个交易日表现疲弱。市场对已知的强劲财报反应减弱，转而更加关注未来利润增长的质量。在第三财季，Apple 营收同比增长16%，达到1,94亿美元；每股收益则从上年同期的1.57美元升至2.2美元，不过部分业绩得益于关税退款，每股约增加0.11美元。
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组件成本带来新的利润率压力
另一个风险来自组件成本上升，尤其是内存成本。与 AI 需求相关的供应短缺已迫使 Apple 提高部分 Mac 和 iPad 机型的售价。Services 也正成为新的压力来源，而该业务一直被视为 Apple 最稳定且利润率最高的板块之一。6月季度，Services 营收达到307亿美元，低于华尔街约314亿美元的预期；该板块毛利率为75.6%，同样略低于预测。
美国数据向 AAPL 发出喜忧参半的信号
今日公布的宏观经济数据增添了不确定性。美国 GDP 二次估值确认，第二季度年化增速仅为1.5%，低于第一季度的2.1%；不过，私人国内需求表现明显更强：面向私人国内购买者的实际最终销售增速上修至4.2%。与此同时，7月总体 PCE 环比上涨0.2%，同比仍为3.7%；核心 PCE 同比维持在3.3%。对 Apple 而言，这一信号较为复杂：韧性消费支撑设备和 Services 的需求，但通胀加速降低了美联储快速宽松的可能性，并可能使贴现率维持在高位。
305美元仍是关键下行位
不过，只要价格守住307至305美元区域的支撑，向313至315美元反弹的可能性仍然较高；若突破315美元，短期前景可能改善，并重新将320美元纳入关注范围。正如我在Apple 股价徘徊在310美元附近，投资者重新评估 AI 战略与估值 一文中所警告的那样，若失守305美元，股价向300美元、随后向295至292美元移动的风险将上升。
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