周三，全球政府债券延续大幅抛售走势，油价上涨和通胀担忧再度升温，将借贷成本推升至多年未见的水平。压力从美国国债蔓延至日本、澳大利亚和欧洲，长期利率上升可能拖累股市、家庭以及负债沉重的政府，相关风险随之增加。
亮点
- 美国10年期国债收益率升至4.81%。
- 日本10年期收益率仍高于3%。
- 油价上涨再度引发通胀担忧。
- 财政风险加大了债券压力。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
美国10年期国债收益率 升至4.81%，接近三年高点；日本基准收益率在触及30年高点后仍维持在3%以上。澳大利亚10年期收益率升至5.198%，创逾15年新高；德国国债期货则跌至2011年以来的最低水平，路透社 报道。
油价加剧债券压力
最新走势反映了通胀、财政和供应方面的多重担忧。中东冲突 推高能源价格，使本已难以让通胀持续回归目标的各国央行面临更加复杂的前景。
周三，布伦特原油价格升破每桶95美元。能源价格上涨可能推高运输、生产和消费品成本，使投资者不愿持有长期债务，除非获得额外补偿。
大规模借款需求又带来另一重压力。各国政府面临高企的财政赤字和不断上升的利息支出，而大型科技公司也在发行债券，为人工智能基础设施融资。在投资者已经要求更高收益率之际，新增债券供应正争夺有限的投资资本。
利率预期上调
央行政策正在强化这一走势。美国两年期国债收益率升至4.41%，创2025年1月以来新高；美联储主席凯文·沃什近期的言论强化了市场对货币政策收紧 的预期。
市场目前定价显示，欧洲下周加息的预期升温，同时美国下下周加息的概率约为68%。这一变化降低了现有低收益率债券的吸引力，并进一步打压债券价格。
日本的情况说明此次调整的影响范围有多广。周三，日本10年期政府债券收益率为3.1%，既反映了全球借贷成本上升的压力，也体现了市场对国内支出计划的担忧。
收益率上升考验政府与市场
债券市场的动荡影响远不止主权债务。政府债券收益率是抵押贷款、企业借款及其他融资成本的重要基准，这意味着即使央行不采取进一步行动，收益率持续上升也会收紧金融环境。
美国10年期国债收益率若升向5%，也可能加大对股票估值的压力，尤其是科技股及其他成长型股票，因为它们的预期收益分布在遥远的未来。随着再融资成本上升，各国政府也面临类似的挤压。
对投资者而言，高昂的能源成本、持续的通胀和不断上升的公共债务正在改变风险评估。如果收益率继续攀升，市场可能会进一步检验家庭、企业和政府在经济增长开始走弱之前，究竟能够承受多高的借贷成本。
此前，我们曾报道日本债券收益率攀升至30年高点 ，利率预期随之上升。
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