MSFT于9月29日在509美元附近交易，近期一度上探518–520美元后进入较为平静的阶段。小时图走势仍然积极：股价保持在关键移动平均线之上，而500–502美元区域正逐渐成为最近的支撑区。
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AI支出受到更严格审视
继续支撑Microsoft的一个因素，是公司将现有AI基础设施实现变现的能力不断提升。最新季度Azure增长43%，Microsoft Cloud营收达到593亿美元，商业剩余履约义务达到6,780亿美元。
计算能力需求仍超过可用供应，这标志着投资者看待Microsoft支出的方式发生了重要转变。市场关注点正从将资本支出简单视为参与AI竞赛的成本，转向评估这些投资能多快转化为Azure营收、更广泛的Copilot采用率以及新的企业合同。
Copilot拓展营收机会
Microsoft也在尝试同时拓展多个领域的AI变现。除Azure之外，公司继续扩大Microsoft 365 Copilot、GitHub Copilot及基于智能体的产品，并日益重视按使用量定价。
如果企业客户越来越愿意不仅为使用AI工具付费，还为AI智能体执行的具体计算工作负载和任务付费，这可能成为营收增长的另一个重要来源。与此同时，Microsoft的资本支出规模仍然是一项脆弱点。投资者仍需看到证据，证明大规模数据中心投资能够足够迅速地转化为更高的盈利和自由现金流。
520美元仍是关键突破位
该股仍处于盘整阶段，交易价格依然低于520美元这一关键水平。正如我在Microsoft测试区间顶部，AI变现步伐加快 中所警告的那样，多头迟迟无法突破该水平，跌破490美元支撑位的风险就越大，并可能打开通往480美元的空间。如果该水平也失守，下方下一个目标区域将位于460–440美元附近。相反，若突破520美元，市场焦点将重新转向540–550美元。
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