GOOGL 于 10 月 2 日在 342 美元附近交易，在本周前半段表现疲弱后尝试复苏。在 4 小时图上，该股仍处于约 335–350 美元的较宽区间内，目前 340–342 美元区域充当其中点。
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股价仍低于约 355–357 美元的长期移动平均线，截至目前也未能重新稳固站上 347–350 美元区域。
疲软的就业数据缓解收益率压力
今天，疲软的美国劳动力市场报告公布后，Alphabet 面临的整体环境明显改善。9 月非农就业人数仅增加 29,000 人，而市场预期约为 90,000 人；8 月数据则从 162,000 人下调至 133,000 人，失业率升至 4.2%。
平均时薪环比仅增长 0.1%，同比增长 3.0%。这组数据大幅降低了市场对美联储最早于 10 月加息的预期，并重新引发了对美国国债的需求。
对于 GOOGL 而言，收益率走势尤其重要。在收益率曲线长端近期大幅上升后，10 年期美国国债收益率今日回落至约 5.15–5.20%，而 2 年期收益率降至约 4.72–4.73%。
无风险收益率下降会减轻大型科技公司的估值压力，并且已经帮助 Nasdaq 跑赢大盘。不过，按历史标准衡量，收益率仍处于非常高的水平，因此现在断言这一风险对 Alphabet 已完全消失还为时过早。
AI 仍是关键增长驱动力
在公司层面，AI 仍是关键驱动力。本周，Google 推出了 Gemini 4 Argon，重点面向编程、网络安全和复杂专业任务，同时通过激进的 API 定价与其他领先模型竞争。
对于 Alphabet 而言，关键问题并不只是推出另一个模型，而是将其进一步整合到 Search、Cloud 和基于智能体的产品中，因为这些领域有望证明公司在 AI 基础设施上的巨额投资是合理的。
监管同样是一个额外因素：Google 正在挑战欧盟提出的一项要求，即向包括 AI 服务在内的竞争对手提供访问部分搜索数据的权限，理由是存在隐私和安全风险。
350–360 美元仍是主要阻力区
短期来看，劳动力市场走弱与收益率下降的组合对 GOOGL 构成支撑，但多头无法突破 350–360 美元附近的阻力，显示其力量不足，也使跌破 330 美元并进一步下探至 320–310 美元的风险依然存在。
正如我在文章 收益率令科技股估值承压，Google 回落至区间低位附近 中指出的那样，若进一步走弱，可能会出现买入机会。
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