法国政府债券周一走低，因全国范围的暴力抗议再次引发市场对政府能否在削减预算赤字的同时平息民众不满的疑虑。抛售扩大了法国与德国的融资成本差距，加大了欧元和法国股票的压力。
亮点
- 法国与德国债券利差扩大至146个基点。
- 暴力抗议令2027年预算谈判更加复杂。
- 财政担忧拖累法国债券、股票和欧元。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
法国10年期国债与可比德国国债之间的收益率利差扩大8个基点，至146个基点，创两周来最高水平。法国债券表现逊于其他欧洲主要债券市场，CAC 40指数下跌1.2%，欧元走弱。据Bloomberg 报道，市场恶化发生在周末骚乱之后，期间出现了抢劫和纵火事件。
抗议加大法国债务压力
围绕生活成本和公立学校状况的示威活动 在周末升级为暴力事件，使政府的应对措施受到更严格审视。法国正面临越来越大的财政纾困诉求，原因是家庭日常开支压力不断加剧。然而，庞大的公共债务和欧元区最高的预算赤字之一，使其几乎没有额外支出的空间。
债券投资者要求更高的溢价，以持有法国主权债务而非通常被视为地区安全基准的德国证券。法国与意大利收益率之差也创下新纪录，反映出相对融资成本发生了重大变化。这些走势表明，政治不稳定正成为法国政府债券定价中日益重要的考量因素。
预算谈判面临日益严峻的阻力
骚乱发生之际，议员们正在审议政府提出的2027年预算，其中包括总额430亿欧元（482亿美元）的措施，旨在缩小财政赤字。由于各政党在税收和公共支出问题上仍存在严重分歧，争取议会批准原本就十分困难。最新抗议可能加大要求让步的压力，从而使谈判更加艰难，并削弱原定的节支计划。
政治日程又增添了另一重复杂因素，法国总统大选将在约6个月后举行。在选民投票前，反对党几乎没有动力支持不得人心的紧缩措施。与此同时，政府必须在满足即时经济纾困需求与回应投资者对公共财政可持续性的担忧之间取得平衡。
融资成本上升威胁财政计划
法国与德国收益率利差扩大至146个基点，意义在于它显示投资者持有法国债务所要求的额外补偿幅度。利差达到146个基点，表明市场对法国财政和政治前景的担忧加剧。融资成本持续走高，可能使稳定公共债务的努力更加复杂，尤其是在政府难以落实拟议预算措施的情况下。
法国股票和欧元 下跌表明，压力已蔓延至主权债券之外。投资者正关注政策制定者能否在不放弃财政整顿的情况下恢复公众信心。若无法达成可信的预算协议，法国资产可能面临进一步抛售，欧洲债券市场的不确定性也将加剧。
我们此前曾指出，随着债务风险上升，法国对投资者的吸引力下降 。
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