البنك المركزي الأوروبي يستعد لرفع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل

Traders Union
جميع الأخبار
البنوك المركزية
البنك المركزي الأوروبي يستعد لرفع الفائدة

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Hanna Syniavska

02.09.2026

البنك المركزي الأوروبي يستعد لرفع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل — البنك المركزي الأوروبي يستعد لرفع الفائدة مع بقاء التضخم أعلى من الهدف

يمضي البنك المركزي الأوروبي نحو رفع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، في وقت يواجه فيه صانعو السياسات تضخمًا لا يزال أعلى بكثير من هدفهم البالغ 2%. وأيد رئيس Bundesbank يواخيم ناغل التوقعات بزيادة أخرى، لكنه أشار إلى أن المسار بعد سبتمبر لا يزال غير مؤكد، في ظل استمرار تقلب أسعار الطاقة والأسواق المالية.

أهم الأخبار

من المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الأسبوع المقبل.
تسارع التضخم في منطقة اليورو إلى 3.3% في أغسطس.
لا يزال ناغل حذرًا بشأن السياسة النقدية بعد سبتمبر.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

تُسعّر الأسواق احتمالًا يتجاوز 95% لرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في اجتماعه المقرر في سبتمبر، حسبما أفادت Bloomberg. وأشار ناغل إلى أن هذه التوقعات تعكس عمومًا الاستجابة القريبة الأجل المرجحة من صانعي السياسات، مع استمرار تفضيل البنك المركزي الأوروبي اتخاذ القرارات اللاحقة اجتماعًا بعد اجتماع.

التضخم يعزز مبررات رفع الفائدة مجددًا

ستأتي الخطوة المتوقعة بعد رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في يونيو. ومنذ ذلك الحين، ازدادت ضغوط التضخم، ما يعقد جهود البنك المركزي لإعادة نمو الأسعار إلى مستهدفه بصورة مستدامة.

تسارع التضخم السنوي في منطقة اليورو إلى 3.3% في أغسطس ، مقارنةً بـ 2.9% في يوليو، ليتجاوز بذلك هدف البنك المركزي الأوروبي متوسط الأجل البالغ 2% بفارق أكبر. وأشار ناغل إلى أن التضخم الحالي لا يزال مرتفعًا للغاية، وأن توقعات البنك المركزي الأوروبي في يونيو افترضت الحاجة إلى أسعار فائدة أعلى حتى يعود نمو الأسعار إلى الهدف على المدى المتوسط.

كما يزيد التضخم المستمر من خطر انتقال الزيادات الأولية في الأسعار على نطاق أوسع عبر الأجور وأجزاء أخرى من الاقتصاد. وقد تجعل هذه الآثار الثانوية عكس مسار التضخم أكثر صعوبة، وتزيد الضغط على صانعي السياسات للإبقاء على الأوضاع النقدية التقييدية.

أسواق الطاقة والسندات تزيد ضبابية التوقعات

يواجه البنك المركزي الأوروبي بيئة أكثر تعقيدًا مما توحي به أرقام التضخم وحدها. ولا تزال أسعار النفط والغاز الطبيعي متقلبة مع تأثير الصراع مع إيران في أسواق الطاقة، في حين أثبت اقتصاد منطقة اليورو مرونة أكبر من المتوقع.

كما ارتفعت عوائد السندات العالمية بحدة مع مطالبة المستثمرين بتعويض أكبر عن مخاطر التضخم والمخاطر المالية والجيوسياسية. وتؤدي ارتفاعات عوائد السندات السيادية إلى تشديد الأوضاع المالية بصورة مستقلة عن قرارات البنوك المركزية، ما يزيد تكاليف الاقتراض على الحكومات والشركات والأسر.

وهذا يترك صانعي السياسات أمام موازنة التضخم المستمر مقابل خطر التشديد المفرط. ولم يصل ناغل إلى حد الإشارة إلى تحرك آخر بعد سبتمبر، مؤكدًا أهمية البيانات الاقتصادية والمالية الواردة.

قد يكون سبتمبر أوضح من المرحلة التالية

يبدو أن رفع الفائدة في سبتمبر أصبح متوقعًا بدرجة متزايدة، لكن المسار اللاحق أقل وضوحًا. ويمنح التضخم عند 3.3% صانعي السياسات سببًا واضحًا لمواصلة الضغط على الأسعار، في حين قد تبقي أسواق الطاقة المتقلبة التضخم العام مرتفعًا.

في الوقت نفسه، تعمل ارتفاعات عوائد السندات العالمية بالفعل على تشديد أوضاع التمويل. لذلك يواجه البنك المركزي الأوروبي حسابات متغيرة: فقد تكون هناك حاجة إلى زيادات إضافية في أسعار الفائدة إذا ظل التضخم مستمرًا، لكن ارتفاع تكاليف الاقتراض في الأسواق قد يقلل مقدار الارتفاع الإضافي المطلوب في أسعار الفائدة الرسمية.

وبالتالي، قد يكون قرار سبتمبر هو الجزء الأسهل. أما تحديد ما إذا كانت هناك حاجة إلى زيادة أخرى بعد ذلك، فسيتوقف على التضخم وأسعار الطاقة والأجور والتأثير الأوسع لارتفاع العوائد في اقتصاد منطقة اليورو.

سبق أن أشرنا إلى أن التصعيد بين الولايات المتحدة وإيران يزيد التوترات في مضيق هرمز.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟