ينضج سوق العملات المشفرة في فرنسا مع إعادة التنظيم تشكيل القطاع

​تطالب فرنسا بإدخال تغييرات على لوائح العملات المشفرة في أوروبا، في وقت يواصل فيه قطاع التمويل الرقمي نموه. وقد تعيد المقترحات تشكيل طريقة عمل شركات العملات المشفرة في أنحاء الاتحاد الأوروبي، وتؤثر في مكانة فرنسا في السوق. فهل تستطيع البلاد تحويل طموحاتها التنظيمية إلى ميزة تنافسية؟

مقترحات جديدة قد تعيد تشكيل قواعد MiCA الأوروبية

تسعى فرنسا إلى تشديد الرقابة على شركات العملات المشفرة مع تزايد ترابط الأصول الرقمية والتمويل التقليدي. وفي مقترح مشترك، دعت الخزانة الفرنسية والهيئة الفرنسية للأسواق المالية AMF وبنك فرنسا والهيئة الاحترازية للرقابة والحل ACPR إلى إدخال تغييرات على لائحة الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي، تشمل تشديد الرقابة على شركات العملات المشفرة الكبرى ووضع قواعد أوضح للخدمات المالية الناشئة.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

تأتي هذه المبادرة بعد انتقال فرنسا إلى تطبيق MiCA في يوليو 2026، حين حلّ الترخيص الأوروبي الإلزامي محل إطار التسجيل السابق في البلاد للخدمات المشفرة المشمولة. وأفادت AMF بوجود 31 جهة فاعلة مرخصة في سوق العملات المشفرة بفرنسا آنذاك، ما جعلها ثاني أكبر ولاية قضائية في الاتحاد الأوروبي من حيث عدد مزودي الخدمات المرخصين.

من شأن المقترحات أن تمنح الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) دورًا رقابيًا أكبر، وأن توضح مسؤوليات الشركات التي تربط العملاء بالتمويل اللامركزي، وتعزز الضمانات للعملات المستقرة المُصدرة عبر ولايات قضائية متعددة. كما تؤيد السلطات توسيع استخدام العملات المستقرة المقومة باليورو والودائع المصرفية المُرمّزة. وأكدت في بيانها المشترك أن «التقارب المتزايد بين الأصول المشفرة والتمويل التقليدي لا يستدعي دمج نظاميهما القانونيين، إذ يجب أن يظلا منفصلين». ولم تتحول التوصيات إلى قانون بعد.

قد تساعد القواعد الأكثر صرامة الشركات الخاضعة للتنظيم على التوسع في أوروبا، رغم احتمال أن تثقل تكاليف الامتثال كاهل المزودين الأصغر. وفي الوقت نفسه، يظل المشغلون غير المرخصين مصدر قلق. ففي 19 أكتوبر، أفادت AMF بأنها أضافت 64 اسمًا إلى قائمتها السوداء للمواقع التي تقدم خدمات أصول مشفرة غير مرخصة منذ بداية 2026.

ما وراء Bitcoin: قطاع التمويل الرقمي في نمو

لم تعد صناعة العملات المشفرة في فرنسا تقتصر على تداول Bitcoin. فقد رسخت شركات مثل Coinhouse وBitstack وLedger حضورها في القطاع، فيما تتزايد مساعي البنوك وشركات التكنولوجيا المالية لاستكشاف استخدام البلوك تشين في المدفوعات والاستثمارات وإدارة النقد.

في وقت سابق من هذا الشهر، جمعت شركة التكنولوجيا المالية الفرنسية Spiko تمويلًا بقيمة 90 مليون دولار لتوسيع منتجاتها الاستثمارية المُرمّزة. وأفادت الشركة بأن حجم الاستثمارات في صناديقها بلغ 2.7 مليار دولار، وأن لديها أكثر من 10,000 عميل في أكثر من 25 دولة. وتستخدم منصتها تقنية البلوك تشين لإتاحة الوصول إلى صناديق سوق نقدية خاضعة للتنظيم للشركات والأفراد.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

كما أبرمت Spiko شراكة مع شركة المدفوعات الفرنسية Fipto، تتيح للشركات استثمار الأرصدة المؤهلة من النقد والعملات المستقرة في صناديق خاضعة للتنظيم. وبدلًا من ترك الأموال الفائضة دون استثمار، يمكن للشركات تشغيلها مع الاحتفاظ بإمكانية الوصول إلى النقد لتلبية احتياجاتها التشغيلية. ويقدم ذلك مثالًا عمليًا على استخدام البلوك تشين في تمويل الشركات بدلًا من تداول العملات المشفرة.

وتسير المؤسسات المالية الكبرى في الاتجاه نفسه. فقد طورت SG-FORGE، التابعة الرقمية للأصول في Société Générale، عملة EUR CoinVertible المستقرة المقومة باليورو للمدفوعات والمعاملات المالية. وفي أبريل، دخل بنك الاستثمار العام الفرنسي Bpifrance في شراكة مع SG-FORGE لاستكشاف استخدامها في الاستثمارات المرتبطة بالبلوك تشين والمدفوعات وعمليات الخزينة.

كم عدد البالغين في فرنسا الذين يمتلكون عملات مشفرة؟

لا يمثل النشاط المؤسسي سوى جانب من الصورة. فقد اكتسبت العملات المشفرة أيضًا انتشارًا بين المستهلكين الفرنسيين، رغم أن الملكية لا تزال بعيدة عن أن تكون شائعة بين الجميع. ويقدم التباين بين الوعي الواسع والتبني المحدود نسبيًا منظورًا آخر لتطور القطاع.

وفقًا لاستطلاع ADAN–Ipsos لعام 2026، امتلك نحو 11% من البالغين في فرنسا أصولًا مشفرة، وظلت نسبة الملكية مستقرة عمومًا مقارنة بالنسخة السابقة من الاستطلاع. وكان الوعي أعلى بكثير، إذ أفاد 93% من المشاركين بمعرفتهم بالعملات المشفرة. وتحظى الأصول الرقمية باعتراف واسع في فرنسا، حتى بين من لم يسبق لهم الاستثمار فيها.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

مع ذلك، تتخلف فرنسا عن بعض جيرانها الأوروبيين. فقد أظهر الاستطلاع نفسه أن نسبة امتلاك العملات المشفرة بلغت 17% في ألمانيا و20% في هولندا. وتشير هذه الفوارق إلى أن الوعي وحده لا يكفي لدفع التبني. فقد تؤثر تفضيلات المستثمرين وأوضاعهم المالية وإمكانية الوصول إلى منتجات مناسبة أيضًا في قرارهم شراء العملات المشفرة.

يخلق ذلك تباينًا لافتًا أمام الشركات المالية الفرنسية. فملكية الأفراد لا تزال مستقرة نسبيًا، في حين تطور الشركات خدمات متزايدة التطور للأصول الرقمية. ولذلك، قد لا يعتمد التوسع مستقبلًا على جذب مزيد من المستثمرين الأفراد فحسب، بل أيضًا على قدرة المدفوعات القائمة على البلوك تشين وصناديق الاستثمار والمنتجات المالية الأخرى على الوصول إلى عملاء خارج سوق العملات المشفرة التقليدي.

هل تستطيع اللوائح أن تجعل فرنسا رائدة في التمويل الرقمي؟

تطمح فرنسا إلى أداء دور أكبر في سوق التمويل الرقمي الأوروبي، وقد تساعدها أحدث مقترحاتها التنظيمية على تحقيق ذلك. فقد تشجع القواعد الأوضح الشركات على تطوير خدمات جديدة للمدفوعات والاستثمار، رغم أن المتطلبات الأكثر صرامة قد ترفع التكاليف أيضًا، ولا سيما على الشركات الأصغر.

لكن التنظيم وحده لا يضمن النجاح. فلا بد أن تقدم صناديق الاستثمار المُرمّزة ومدفوعات البلوك تشين وغيرها من المنتجات المالية مزايا تفوق الخدمات القائمة، سواء في خفض التكاليف أو تسريع المعاملات أو تسهيل إدارة النقد. كما يجب أن تتكامل بسلاسة مع الأنظمة المصرفية التي تستخدمها الشركات بالفعل.

وتواجه فرنسا أيضًا منافسة من دول أوروبية أخرى تسعى إلى استقطاب شركات العملات المشفرة والاستثمارات. وتوفر MiCA إطارًا تنظيميًا مشتركًا، لكن الشركات ستواصل اختيار أماكن عملها بناءً على فرص الحصول على التمويل والعمالة الماهرة والخدمات المصرفية والعملاء.

تمتلك فرنسا بالفعل قطاعًا راسخًا للأصول الرقمية، إلى جانب تنامي مشاركة المؤسسات المالية الكبرى. والسؤال الآن هو ما إذا كانت ستتمكن من تحويل هذه المزايا، إلى جانب نفوذها في صياغة اللوائح الأوروبية، إلى نمو مستدام للأعمال.