الأسواق تتوقع رفع ECB أسعار الفائدة مع بلوغ التضخم 3.3%

Traders Union
جميع الأخبار
البنوك المركزية
الأسواق تتوقع رفع ECB أسعار الفائدة

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Hanna Syniavska

10.09.2026

الأسواق تتوقع رفع ECB أسعار الفائدة مع بلوغ التضخم 3.3% — ECB يتجه إلى رفع أسعار الفائدة

من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة يوم الخميس، في ظل إبقاء صدمة الطاقة الناجمة عن الحرب بين الولايات المتحدة وإيران التضخم أعلى بكثير من مستهدفه. وقد جرى تسعير القرار نفسه إلى حد كبير، لكن المستثمرين ما زالوا منقسمين بشدة حول ما إذا كان سيمثل خطوة أخرى ضمن دورة تشديد أطول، أم بداية توقف ممتد.

أهم الأخبار

تُعد الأسواق رفع ECB للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل أمراً مؤكداً.
بلغ تضخم منطقة اليورو 3.3%، فيما وصل تضخم الطاقة إلى 14.3%.
سيؤدي رفع الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية إلى وصول سعر الفائدة الرئيسي لدى ECB إلى 2.5%.
يختلف المستثمرون حول ما إذا كانت أسعار الفائدة ستصل في نهاية المطاف إلى 2.75% أو 3%.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

تُسعّر الأسواق احتمالاً بنسبة 100% لرفع ECB سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل، حسبما أفادت CNBC نقلاً عن بيانات LSEG. وسيؤدي رفع الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية إلى رفع سعر الفائدة الرئيسي إلى 2.5%، بعد أول زيادة يجريها البنك منذ 2023 في يونيو، وقرار لاحق بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.

صدمة الطاقة تبقي الضغط على ECB

تسارع تضخم منطقة اليورو إلى 3.3% في أغسطس ، مبتعداً أكثر عن مستهدف ECB البالغ 2%، مع ارتفاع تضخم الطاقة إلى 14.3%. ولا تزال المنطقة معرضة بشكل خاص لأنها مستورد صافٍ للطاقة.

أدى الصراع بين الولايات المتحدة وإيران إلى اضطراب أسواق الطاقة، إذ دفعت المخاطر التي تهدد عبور السلع الأساسية عبر مضيق هرمز، أحد أهم ممرات الطاقة البحرية في العالم، أسعار النفط إلى الارتفاع وزادت التقلبات. ويتعين على صانعي السياسات الآن تقييم ما إذا كانت هذه الصدمة ستنتشر على نطاق أوسع إلى الأجور وأسعار المستهلكين.

تضيف أسواق السندات تعقيداً آخر. فقد ارتفعت تكاليف الاقتراض الحكومي في أوروبا بحدة، إذ وصلت العوائد إلى أعلى مستوياتها منذ عدة عقود مع تعديل المستثمرين توقعاتهم بشأن التضخم والسياسة النقدية. وبلغ عائد السندات الحكومية الألمانية لأجل 10 سنوات نحو 3.45% يوم الأربعاء.

المستثمرون منقسمون حول مدى ارتفاع أسعار الفائدة

يتمثل عدم اليقين الأكبر في ما سيحدث بعد يوم الخميس. فقد صمد النشاط الاقتصادي بشكل أفضل مما كان متوقعاً في البداية، بينما توفر أسعار الطاقة المرتفعة وتوقعات التضخم أسباباً تدفع ECB إلى توخي الحذر قبل إعلان اكتمال تشديده النقدي.

في الوقت نفسه، واصل التضخم الأساسي تراجعه، ولا تزال ضغوط الأجور محتواة نسبياً. ويترك غياب الأدلة القوية على حدوث آثار واسعة النطاق من الجولة الثانية لصدمة الطاقة احتمال إبقاء ECB سعر الفائدة الرئيسي عند 2.5% بعد زيادة هذا الأسبوع.

ويُظهر استطلاع لعملاء Deutsche Bank هذا الانقسام. فقد توقع أكثر من ثلث المشاركين وصول سعر الفائدة الرئيسي إلى 2.75%، وتوقع نحو ربعهم زيادة إضافية واحدة فقط، بينما رأى ربع آخر أن دورة التشديد ستنتهي عند 3%.

قد تكون توجيهات يوم الخميس أهم من رفع الفائدة

ويواجه ECB لذلك موازنة صعبة بين مخاطر التضخم المستمر وخطر التشديد المفرط في بيئة اقتصادية غير مؤكدة. كما ستخضع تعليقاته بشأن عوائد السندات السيادية لمراقبة وثيقة، مع تأثير تكاليف الاقتراض المرتفعة بشكل متزايد على الحكومات في أنحاء منطقة العملة الموحدة.

مع بلوغ التضخم 3.3%، وارتفاع أسعار الطاقة، وصعود عوائد السندات، تبدو المبررات الفورية لزيادة أخرى قوية. ويتمثل السؤال الأكبر أمام الأسواق في ما إذا كان 2.5% سيصبح نقطة توقف أم مجرد مرحلة أخرى نحو أسعار فائدة عند 2.75% أو 3%.

أفدنا سابقاً بأن كريستين لاغارد قد تغادر ECB قبل الموعد المتوقع.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟