البنك المركزي الأوروبي يحذر من أن صدمة الطاقة قد تُبقي تضخم منطقة اليورو مرتفعًا لفترة أطول

Traders Union
جميع الأخبار
البنوك المركزية
تحذير البنك المركزي الأوروبي بشأن تضخم صدمة الطاقة

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Hanna Syniavska

22.09.2026

البنك المركزي الأوروبي يحذر من أن صدمة الطاقة قد تُبقي تضخم منطقة اليورو مرتفعًا لفترة أطول — البنك المركزي الأوروبي يحذر بشأن التضخم

تعيد أسعار النفط والغاز المرتفعة تشكيل توقعات البنك المركزي الأوروبي بشأن التضخم والنمو، في وقت تواجه فيه منطقة اليورو موجة ثانية من زيادات تكاليف الطاقة. ويتوقع البنك المركزي الأوروبي الآن أن تستمر الصدمة لفترة أطول مما كان يتوقعه في مارس، مع احتمال بقاء التضخم مرتفعًا لمدة أطول قبل أن يعود تدريجيًا نحو المستوى المستهدف اعتبارًا من منتصف 2027.

أهم الأخبار

يحذر عضو المجلس التنفيذي في البنك المركزي الأوروبي، فيليب آر. لين، من أن موجة متجددة من ارتفاع أسعار الطاقة ستُبقي على الأرجح تضخم منطقة اليورو مرتفعًا لفترة أطول مما كان متوقعًا سابقًا.
يقول لين إن ضغوط الأسعار الناجمة عن الطاقة يُتوقع أن ترفع تكاليف الغذاء والكهرباء والسلع، بينما يظل تضخم الخدمات محدودًا في الوقت الراهن.
يتوقع السيناريو الأساسي للبنك المركزي الأوروبي نموًا أوروبيًا متواضعًا مدعومًا بالإنفاق الحكومي، لكنه يحذر من أن صدمة طاقة أعمق أو أطول قد تزيد من تقييد النشاط الاقتصادي.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

قفزة أسعار الطاقة تغيّر توقعات البنك المركزي الأوروبي

بحسب ما أفاد به البنك المركزي الأوروبي، يقول عضو المجلس التنفيذي فيليب آر. لين إن البنك المركزي يشهد موجة ثانية من ارتفاعات أسعار الطاقة بعد قفزة أولية في مارس وأبريل، وهدوء مؤقت خلال الصيف. ويقول إن المخاطر الجيوسياسية المتجددة ترفع أسعار النفط والغاز معًا، وتدفع البنك المركزي الأوروبي إلى تقييم صدمة الطاقة على أنها ستكون أكثر استمرارًا مما كانت الأسواق تتوقعه في وقت سابق من العام.

ويقول لين إن البنك المركزي الأوروبي أشار في 10 سبتمبر إلى أن استمرار الصدمة لفترة أطول يعني أن التضخم سيظل على الأرجح مرتفعًا لفترة أطول. وبينما لم تنتشر ضغوط الأسعار على نطاق واسع من الطاقة إلى الفئات الأخرى بين فبراير والآن، يقول إن الارتفاع الجديد في تكاليف الطاقة يُتوقع أن يدفع أسعار الغذاء والكهرباء والسلع عمومًا إلى الارتفاع، في حين تظل الضغوط على الخدمات محدودة.

وبشأن المسار المرجح للأزمة، يقول لين إن البنك المركزي الأوروبي لا يصدر حكمًا سياسيًا، بل يستخدم تسعير السوق للنفط والغاز كخط أساس له. ويقول إن منحنيات السوق تلك تشير إلى انفراج ما في وقت لاحق من هذا العام، رغم أنه من غير المرجح أن تعود الظروف إلى طبيعتها، مع بقاء حالة عدم اليقين بشأن هذا السيناريو مرتفعة.

دعم النمو يعوض بعض الضغوط الاقتصادية

يبقى السيناريو الأساسي للبنك المركزي الأوروبي هو أن الاقتصاد الأوروبي ينبغي أن يواصل النمو بوتيرة مستقرة لكنها متواضعة إذا لم تتفاقم صدمة الطاقة أكثر خلال هذا الخريف. ويقول لين إن صدمة أكبر وأكثر استمرارًا ستكبح النشاط، لكنه يشير أيضًا إلى الدعم الناتج عن الإنفاق الحكومي في أجزاء من أوروبا، بما في ذلك حزمة ألمانيا للبنية التحتية والدفاع وبرنامج Next Generation EU.

ويقول أيضًا إن أوروبا لا تزال قادرة على الاستفادة من الذكاء الاصطناعي حتى إن لم تكن في مركز النشاط العالمي للذكاء الاصطناعي، لأن عددًا كافيًا من الشركات الأوروبية يشارك في هذا القطاع. ومن وجهة نظره، يخلق الذكاء الاصطناعي حالة من عدم اليقين للعاملين في بعض المهن، لكنه ينبغي أن يرفع مستويات المعيشة إجمالًا وأن يكون له أثر صافٍ إيجابي على الاقتصاد الأوسع.

وفيما يتعلق بالمالية العامة، يقول لين إن ألمانيا تمتلك الحيز المالي اللازم لإنفاقها الإضافي، في حين يختلف برنامج Next Generation EU لأنه تمويل أوروبي محدد ولا يثير المخاوف نفسها بشأن استدامة الدين. ويضيف أن الأثر الداعم للإنفاق الحكومي مؤقت وسيتلاشى بمرور الوقت.

في تقريرنا السابق عن مساعي فرنسا لدفع الاتحاد الأوروبي إلى اتخاذ إجراءات لكبح ارتفاع تكاليف الطاقة، شرحنا كيف حثت باريس بروكسل على تسريع التدابير لخفض الأسعار، بينما سعت إلى تأجيل لمدة عام واحد لقواعد استيراد الميثان المرتقبة. وفصّل المقال مقترحات لتخفيف بعض متطلبات المصافي بهدف زيادة إنتاج وقود الطائرات والديزل، وتوسيع المشتريات المشتركة للاتحاد الأوروبي، وتوسيع استخدام الوقود الحيوي — مع الإشارة إلى محدودية هامش فرنسا لتقديم تخفيف واسع للمستهلكين بسبب عجزها المالي.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟