البيتكوين في انخفاض حر: ما الذي يمكن أن ينقذ الأصل الرقمي الرائد؟

Traders Union
جميع الأخبار
اختيارات المحررين
البيتكوين في حالة سقوط حر: ما الذي يمكن أن يوقف عمليات البيع

جميع الأخبار

أهم الأخبار

أخبار العملات الرقمية

الأخبار المالية

أصوات السوق

المليارديرات

أخبار الجهات التنظيمية

البيتكوين في انخفاض حر: ما الذي يمكن أن ينقذ الأصل الرقمي الرائد؟ — البيتكوين في حالة سقوط حر: ما الذي يمكن أن يوقف عمليات البيع

على مدار الأشهر الأربعة الماضية، فقدت البيتكوين أكثر من نصف قيمتها، وانخفضت لفترة وجيزة لتقترب من مستوى 60,000 دولار. بالنسبة لأصل لطالما اتسم بالتقلب الشديد، فإن هذا ليس بالأمر غير المسبوق من حيث القيمة المطلقة - ولكن بالنسبة لدورة السوق الحالية، فإن حجم الانخفاض مذهل. تتكشف عمليات البيع وسط تدفقات مؤسسية خارجية، وتصاعد التوتر الجيوسياسي، وتراجع أوسع نطاقًا عن المخاطرة في الأسواق العالمية. ونتيجة لذلك، يتم طرح سؤال واحد أكثر من أي سؤال آخر: كيف سيتوقف هذا الأمر؟

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

تصحيح وحشي

يختلف هذا التراجع عن الانهيارات السابقة للبيتكوين ليس فقط من حيث الحجم ولكن أيضًا من حيث السياق. كانت التراجعات السابقة مدفوعة عادةً بمشاكل خاصة بصناعة العملات الرقمية. هذه المرة، تتحرك البيتكوين بالتزامن مع الأسواق المالية العالمية وأسهم التكنولوجيا.

عدم الاستقرار السياسي، وعدم اليقين بشأن السياسة التجارية، والخطاب التنظيمي المتغير في الولايات المتحدة، كل ذلك زاد من ضغوط السوق. وفي ظل هذه البيئة، تتصرف البيتكوين على نحو متزايد كأصل تقليدي للمخاطر بدلاً من أن تكون بديلاً مستقلاً عن النظام.

صناديق المؤشرات المتداولة لم تعد شبكة أمان

كان أحد المصادر الرئيسية للضغط هو صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية - وهي صناديق كانت تعتبر قبل عام واحد فقط شريان الحياة المؤسسية للسوق. وبدلاً من ذلك، أصبحت بدلاً من ذلك قناة لتسريع خروج رؤوس الأموال. يلاحظ المحللون أن عمليات الاسترداد الكبيرة لصناديق المؤشرات المتداولة تزيد من ضغوط البيع، حيث تضطر الصناديق إلى تصفية البيتكوين بسرعة لتلبية طلبات السحب.

وقد ربط محللو دويتشه بنك صراحةً الانخفاض الحالي ب "التدفقات المؤسسية الضخمة الخارجة". بالنسبة للسوق، تُعد هذه إشارة مؤلمة: فاللاعبون الكبار لا يسارعون إلى شراء الانخفاضات بل يقللون من الانكشاف على السوق. وبالإضافة إلى تضاؤل السيولة، فإن ذلك يخلق تأثير الدومينو، حيث يغذي كل هبوط للأسفل الهبوط الذي يليه.

ومع ذلك، لا يرى الجميع أن عمليات البيع الحالية دليل على الضعف الهيكلي. يجادل محلل صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج إريك بالشوناس بأن التركيز بشكل ضيق للغاية على الأشهر الأخيرة يشوه الصورة الأكبر. منذ عام 2022 - حتى قبل أن تتقدم BlackRock بطلب للحصول على Bitcoin ETF - ارتفعت البيتكوين بأكثر من 400%، متفوقة بشكل مريح على الذهب والفضة وناسداك.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

من وجهة نظره، ما يبدو الآن وكأنه أزمة، هو بشكل أكثر دقة توقف مؤقت بعد أن تم تسعير السرد المؤسسي بسرعة كبيرة جدًا. فقد استبقت السوق الواقع - وعليها الآن أن تنتظر حتى تلحق الأساسيات بالتوقعات.

تزايد الارتباط بأسهم التكنولوجيا

يأتي المزيد من الضغط من تراجع أسهم التكنولوجيا. فقد هبط مؤشر ناسداك بنسبة 5% تقريبًا مؤخرًا، وتحركت عملة البيتكوين في خطى ثابتة. ما كان يُعتبر في يوم من الأيام علامة على "النضج المؤسسي" للعملات الرقمية يعمل الآن ضدها: تُباع البيتكوين على نحو متزايد جنبًا إلى جنب مع أسهم النمو، دون أي معاملة خاصة.

وهذا يقوض رواية شائعة أخرى - فكرة أن البيتكوين مستقلة عن الأسواق التقليدية. ففي لحظات التوتر، لا تتصرف العملة في لحظات التوتر كبديل للنظام بل كمشتق منه.

لن تكون الدولة هي المنقذ

في ظل هذه الخلفية، تطلع بعض المستثمرين إلى الحكومات للحصول على الدعم. ولكن شهادة وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت أمام الكونجرس رسمت خطًا واضحًا. فالولايات المتحدة على استعداد للاحتفاظ بالبيتكوين التي تم الحصول عليها من خلال مصادرة الأصول، ولكنها لا تنوي شراء البيتكوين في السوق المفتوحة لدعم الأسعار. صرح بيسنت بوضوح أنه لا وزارة الخزانة ولا هيئات الرقابة المالية لديها سلطة "إنقاذ" البيتكوين.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

بوتان، وهي دولة أخرى تمتلك احتياطيًا كبيرًا من البيتكوين، قامت مؤخرًا بتحويل أكثر من 280 بيتكوين - بقيمة22.3 مليون دولار تقريبًا - للبيع. وهذا يمثل نهاية الوهم بأن الحكومات قد تعمل كمشترٍ أخير. حتى الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين الذي أنشأه الأمر التنفيذي لترامب يعتمد على آليات محايدة من حيث الميزانية، وليس التدخل المباشر في السوق.

الحيتان لا تندفع

الأمل الآخر الذي طال انتظاره - وهو أن ما يسمى بالحيتان سيتدخلون - لم يتحقق أيضًا. تُظهر البيانات على السلسلة أن كبار حاملي العملات الرقمية إما يقللون من تعرضهم أو يلتزمون الحذر بدلاً من تكديس البيتكوين بقوة. في بيئة تهيمن عليها المخاطر الكلية، حتى المؤمنون على المدى الطويل غير مستعدين للعمل كمثبتات للأسعار.

يمثل هذا انفصالًا واضحًا عن الدورات السابقة، عندما كانت المحافظ الكبيرة غالبًا ما تساعد في تشكيل قيعان محلية.

إذن من يستطيع إنقاذ البيتكوين؟

قد تكون الإجابة أقل دراماتيكية من السؤال نفسه. من غير المرجح أن يتم إنقاذ البيتكوين من قبل الحكومات أو صناديق الاستثمار المتداولة أو الحيتان. "المنقذ الحقيقي الوحيد لها هو عودة الثقة المدفوعة بالطلب الذي لا يعتمد على المضاربة قصيرة الأجل. قد يأتي ذلك من دورة كلية جديدة، أو تحول في الظروف النقدية، أو سيناريو يُنظر فيه إلى البيتكوين مرة أخرى ليس كأصل مخاطرة ولكن كبديل لاحتياطيات الذهب.

ومن المفارقات أن الأزمة الحالية قد تكون بمثابة شكل من أشكال التطهير. بدون منقذين خارجيين، وبدون أوهام دعم الدولة، وبدون تدفقات مؤسسية تلقائية. وإذا ما نجت البيتكوين من هذه الفترة، فقد تظهر أقل ملاءمة للمضاربة - ولكنأكثر صدقًا بشأن طبيعتها الحقيقية.

وقد يتبين أن ذلك قد يكون خلاصها الحقيقي، بدلاً من صندوق المؤشرات المتداولة أو بيان سياسي آخر.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟