لماذا قد يظهر الذهب كأصل إعادة ضبط

الحل، على ما يبدو، يجب أن يكون ذهباً. قد يكون هناك الآلاف من لافتات النيون المضاءة في جميع أنحاء العالم تومض بهذه الفكرة. إنهم يتحدثون عن "إعادة الضبط النقدي العظيم" منذ سنوات. ما زلنا لا نعرف بالضبط متى أو كيف سيحدث ذلك بالضبط، ولكن هناك مؤشرات على أنه يقترب بشكل ملح. ولنكتفِ بالإشارة إلى مؤشر واحد فقط - هناك المعدل المثير للقلق المتزايد الذي تتزايد به ديون الولايات المتحدة (إلى جانب ديون الاقتصادات الكبرى الأخرى). فهو يتضخم الآن بمقدار تريليون دولار إضافي كل 90 يومًا تقريبًا. وكلمة "تضخم" هي اختيار جيد لكلمة "تضخم"، لأن بالون الديون، فقاعة الائتمان العالمية، يبدو أنها على حافة الانفجار.

ومن العلامات الأخرى التي تشير إلى أننا قد نكون على وشك الوصول إلى نهاية اللعبة بالنسبة للعملات الورقية هو الانعكاس الهائل الأخير في نسبة سعر الذهب إلى الفضة. فقد انخفضت هذه النسبة، التي كانت قد وصلت إلى أكثر من 100-1 في مايو 2025، بشكل كبير - من ما يقرب من 90-1 إلى حوالي 50-1، في الأشهر القليلة الماضية فقط.

أشار جيم ريكاردز، مؤلف كتاب "حروب العملات: صناعة الأزمة العالمية القادمة"، إلى أن التقلبات الشديدة الأخيرة في أسعار الذهب والفضة تشير إلى وجود ضغوط في الصناعة المصرفية والبنية التحتية الأساسية للأسواق المالية.

إن التفاوت الكبير بين سعر الفضة في السوق في شنغهاي مقابل سعرها في لندن أو نيويورك (كان سعر الأوقية في الشرق مؤخرًا أعلى من السعر في الغرب بما يتراوح بين 10 و20 دولارًا أمريكيًا) هو ظرف غير مسبوق. ويمكن تفسيره بسهولة على أنه مؤشر آخر على ظهور تصدعات خطيرة في أساس نظام العملات الورقية العالمي.

يقول ديفيد بيتمان، وهو رائد أعمال تكنولوجي ومستثمر يمتلك ما يقرب من 2% من المعروض السنوي من الفضة في العالم: "الذهب والفضة هما طوق النجاة الوحيد المجدي... العالم كله الآن عبارة عن لعبة متطورة من الكراسي الموسيقية؛ والكراسي هي المعادن الثمينة."

لن أخمن على وجه التحديد متى ستحدث "إعادة التعيين الكبرى". بدلاً من ذلك، أريد أن أتحدث عن السبب في أنه يبدو من الواضح أن إعادة الضبط، على الأرجح، ستتضمن نوعًا من العودة إلى معيار الذهب.

أهمية الذهب

اختار الخبير الاقتصادي ستيفن ليب إحياء مقولة لوالد وارن بافيت، هوارد، الذي كان يؤمن بشدة أنه "... إذا كان للحرية الإنسانية أن تبقى في أمريكا، فيجب أن نكسب معركة استعادة المال الصادق. ليس هناك تحدٍ أهم من ذلك يواجهنا... استعادة حريتك في تأمين الذهب مقابل ثمار عملك." وخمنوا ماذا؟ - ليس من بين كبار مستثمري الذهب الجدد سوى شركة بيركشاير هاثاواي التابعة لبافيت.

أجب عن هذا السؤال: إذا لم يكن هناك عودة إلى معيار الذهب، فلماذا أصبحت البنوك المركزية للدول في جميع أنحاء العالم من كبار مشتري الذهب في السنوات الثلاث أو الأربع الماضية فقط؟ لا أرى أي تفسير منطقي لهذا السلوك سوى "إنهم يعلمون ما هو قادم" (ويعتقدون أن ما هو قادم سيحقق الربح لمن يملكون أكبر خزائن الذهب). فالصين، وهي الدولة التي تلعب في نهاية المطاف لعبة طويلة الأمد، تقوم بجمع الذهب والفضة منذ ما قبل نهاية القرن. وهي تشتري الآن الفضة غير المكررة، بأسعار مرتفعة، مباشرة من عمال المناجم في أمريكا الوسطى والجنوبية. تقوم صناديق الثروة السيادية، والشركات الكبرى متعددة الجنسيات، ومستثمرو "الأموال الذكية" (مثل وارن بافيت) بتخزين المعادن الثمينة ويتصرفون وكأنهم يتوقعون ارتفاع أسعار الذهب والفضة بشكل كبير.

الدولار الأمريكي ينخفض بشكل كبير

يقول كل من ريك رول وألاسدير ماكلويد، وهما خبيران اقتصاديان بارزان ومحللان بارزان في سوق المعادن الثمينة، إنهما يشهدان الآن تسارعًا في وتيرة انخفاض قيمة الدولار الأمريكي. في مقابلة أجريت معه مؤخرًا، توقع رول أن يفقد الدولار 75% من قوته الشرائية الحالية خلال العقد القادم. وسيكون ذلك بمثابة ضربة قوية، بالنظر إلى حقيقة أن القوة الشرائية للعملة الاحتياطية في العالم في حالة هبوط حاد بالفعل منذ التخلي عن معيار الذهب في عام 1971.

يشير ماكليود إلى أن الصين مهيأة بالفعل لجعل اليوان عملة مدعومة بالذهب - إنها مجرد مسألة وقت يريدون فيه قلب المفتاح. ووفقًا لماكلويد، فإن الصين تتراجع عن ذلك لأنها لا تريد أن يُنظر إليها على أنها تدمر نظام العملات الورقية في العالم، أو تخاطر بالتسبب في ركود عالمي. وتتلخص نظريته في أن الصين ستنتظر حتى يبدو انهيار العملة الورقية وشيكًا - ثم تتحرك لطرح اليوان المدعوم بالذهب تحت ستار حماية اقتصادها ببساطة.

لماذا سيكون الذهب هو المنقذ

الذهب في فئة بمفرده. هذا صحيح ليس فقط على مستوى واحد، ولكن على عدة مستويات. فهو في الواقع سلعة فريدة من نوعها، وهذا هو بالضبط سبب تقييمه والاعتراف به كـ "نقود حقيقية" على مر التاريخ.

في مقال نُشر مؤخرًا في النشرة الإخبارية "مستثمر الأوقات المضطربة"، أوضح الخبير الاقتصادي العالمي الدكتور ستيفن ليب أنه "يمكن اعتبار الذهب... علامة تجارية لا نظير لها، علامة لن يتفوق عليها منافس أبدًا."

أولاً، الذهب ليس شيئًا معرضًا للتفوق عليه أو أن يتجاوزه التقدم التكنولوجي. في نهاية المطاف، سيأتي شيء ما في نهاية المطاف ويزيح آيفون أبل من مكانته في السوق - تمامًا كما ذهب جهاز iPod إلى طريق أقراص الفيديو الرقمية المستأجرة في Blockbuster. في المقابل، لا يوجد دليل على أن أي شيء سيأتي ليحل محل مكانة الذهب الفريدة في العالم.

ثانيًا، لا يزال كل الذهب في العالم موجودًا. على عكس السلع الأخرى، مثل النفط، التي يتم استهلاكها تدريجيًا، فإن كل أونصة من الذهب التي تم استخراجها أو سيتم استخراجها لا تزال موجودة تقريبًا. وهذا ما يميز الذهب أيضًا عن شقيقته الفضة. فالعديد من الاستخدامات الصناعية للفضة تستهلك الفضة. في المقابل، يمكن صهر الذهب وإعادة صياغته في أشكال مختلفة، لكنه في الأساس غير قابل للتلف. لا توجد سلعة رئيسية أخرى تتمتع بهذه الصفة من الديمومة.

ثالثًا، كان الذهب دائمًا ولا يزال موردًا طبيعيًا نادرًا ومحدودًا. هذه الندرة هي إحدى الخصائص الرئيسية للذهب التي منحته قيمة على مر القرون. فهو ليس شيئًا يمتلك كل شخص حقيبة كبيرة وعملاقة منه موضوعة على أرضية غرفة المعيشة.

جاذبية الذهب الفريدة

من الخصائص الجديرة بالملاحظة في الذهب أنه يبدو جذاباً من الناحية الجمالية بشكل غريزي. أول ما يخطر ببال أي شخص تقريباً عند رؤية عملة ذهبية، أو سبيكة من سبائك الذهب، أو قطعة من المجوهرات الذهبية، هو أنها جميلة - جميلة ببساطة لأنها مصنوعة من الذهب. فالذهب هو أحد الأشياء القليلة في العالم التي يبدو أنها تمتلك صفة الجمال الجوهرية.

صفة الجمال هذه هي أحد أسباب ظهور الذهب عادةً في السياقات الدينية. فقد صُنع تابوت العهد الإسرائيلي من الذهب. اللونان المرتبطان بالسنة الصينية الجديدة هما الذهب والأحمر - وفي هذا السياق، يرمز الذهب إلى السماء. يصور سفر الرؤيا يسوع مرتديًا تاجًا ذهبيًا عند عودته منتصرًا إلى الأرض.

تمتد الطبيعة الفريدة للذهب إلى تركيبته الذرية ذاتها. الذهب لغز غامض: نحن نعرف كيف يتكون الذهب، ولكننا لا نعرف كيف يتكون الذهب. تمتلك ذرة الذهب نصف قطر صغير للغاية، مع وجود إلكترون واحد في المدار. يمنح هذا الإلكترون الذهب توهجه المعدني الخاص.

الذهب مرن للغاية. يمكن تحويل أونصة واحدة من الذهب إلى سلك طوله 50 ميلاً... أو صفيحة بمئات الأقدام المربعة. وعلى الرغم من كل هذه المرونة الفيزيائية، فإن الذهب بالكاد له أي استخدامات صناعية شائعة. وهذا يتناقض تماماً مع شقيقتها الفضة، التي يبدو أن لها قائمة لا نهاية لها تقريباً من التطبيقات الصناعية المهمة. ومع ذلك، فإن هذا الافتقار إلى الفائدة العملية لا يمنع الذهب من أن تكون قيمته أعلى من الفضة بما يتراوح بين 10 أضعاف و100 ضعف.

وأخيرًا، منذ أن تم ابتكار مفهوم النقود، تم الاعتراف بالذهب كأموال حقيقية. قال جي بي مورغان الأصلي في مقولته الشهيرة، "الذهب وحده هو المال. وكل شيء آخر هو ائتمان." وهذا، يا أصدقائي، هو على الأرجح السبب في أن البنوك المركزية وصناديق الثروة السيادية والمستثمرين الأذكياء يقومون بتحميل الذهب تحسباً ل "إعادة الضبط النقدي العظيم".

لماذا سيكون الذهب هو الحل لإعادة الضبط - بعض الكلمات الفاصلة

أوه، بالمناسبة، إذا كان لديك أي شكوك متبقية حول ما إذا كان قد تم التلاعب بأسواق الذهب والفضة الورقية أم لا، فقم بمضغ هذه المعلومة الصغيرة: قام بنك JP Morgan (وبنوك السبائك الرئيسية الأخرى)، بعد الانخراط في جولة أخرى من البيع على المكشوف على نطاق واسع - مما أدى إلى انهيار أسعار الفضة بنسبة 40% تقريبًا في يوم واحد - بإغلاق مراكز البيع على المكشوف عند أدنى مستوى تقريبًا من ذلك الانهيار الهائل للفضة. ما هي احتمالات أن تكون قادرًا على اختيار القاع المحدد لإغلاق صفقات البيع الضخمة بشكل مربح في انهيار كبير في يوم واحد في السوق؟ - أود أن أقول أن الاحتمالات "ضئيلة" و "لا شيء"، و "ضئيلة" قد غادرت المدينة بالفعل. بالإضافة إلى ذلك، في الوقت الذي ينخرط فيه بنك JPM في عمليات بيع على المكشوف ضخمة في السوق الورقية، في بورصة COMEX، فإنه يشتري الذهب والفضة بقبضة اليد في السوق المادية الفعلية. إن حيازات الذهب والفضة الحالية لدى بنك JP Morgan تنافس إجمالي حيازات البنوك المركزية في العديد من الدول.