تغييرات هيكل رسوم Uniswap: التأثير على المشروع وسعر UNI

Traders Union
جميع الأخبار
اختيارات المحررين
Uniswap تُطلق خدمة Uniswap تبديل الرسوم

تزدهر صناعة العملات الرقمية على الأفكار الجديدة. اللامركزية، والمنظمات الديمقراطية المباشرة، والحوكمة المجتمعية - كل ذلك كان من المفترض أن يقف على النقيض من المؤسسات المالية التقليدية. ولكن عندما تكون المليارات على المحك، تبدأ حتى أكثر البروتوكولات "حرية" في التصرف مثل الشركات.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

وهذا هو بالضبط ما يحدث الآن مع Uniswap، أكبر بورصة لامركزية في العالم، والتي تستعد لأول مرة منذ خمس سنوات لمشاركة الأرباح مع حاملي العملات الرمزية. وقد اقترح مؤسسها، هايدن آدامز، تفعيل تبديل الرسوم الذي طال انتظاره - وهي وظيفة مضمنة في كود البروتوكول في عام 2020 ولكنها تُركت دون تغيير لسنوات.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

الفكرة بسيطة: سيتم استخدام جزء من رسوم التداول - التي تذهب حاليًا بالكامل إلى مزودي السيولة (LPs) - لإعادة شراء رموز UNI وحرقها، مما يقلل من إجمالي المعروض منها. في الواقع، سيؤدي ذلك إلى تحويل UNI إلى أصل يعكس ربحية البروتوكول - وهو أمر لطالما تجنبته مشاريع DeFi بسبب المخاطر التنظيمية.

أثار مجرد مناقشة هذه التغييرات رد فعل فوري. في 11 نوفمبر، ارتفعت عملة UNI الرمزية ارتفاعًا حادًا، متجاوزةً مستوى 10 دولارات لأول مرة منذ شهور. في وقت لاحق، تراجع السعر إلى 8.4 دولار، لكن اهتمام المستثمرين لم يتلاشَ - لم يرَ السوق هذا الاقتراح على أنه مجرد إصلاح آخر، بل على أنه بداية لنموذج اقتصادي جديد ل DeFi.

كيف يعمل النظام الآن

في الوقت الحالي، تذهب جميع الرسوم التي يتم تحصيلها بواسطة Uniswap إلى الشركاء المحدودين - وهم المستخدمون الذين يزودون أصولهم إلى مجمعات السيولة. وهي تتيح مقايضات فورية من نظير إلى نظير بدون وسطاء.

لا يجلب رمز UNI المميز، على الرغم من قيمته السوقية التي تبلغ مليار دولار، منفعة اقتصادية مباشرة - فهو يمنح فقط حقوق التصويت في DAO، وهو نظام الحوكمة اللامركزي الخاص بـ Uniswap.

لقد تجنب المطورون منذ فترة طويلة تقديم أي شكل من أشكال المكافآت لحاملي UNI بسبب المخاطر القانونية: في الولايات المتحدة، يمكن اعتبار مثل هذا النموذج شكلاً من أشكال توزيع الأرباح، مما يجذب التدقيق من هيئة الأوراق المالية والبورصات. ومع ذلك، فإن البيئة السياسية الجديدة - والموقف الأكثر تساهلاً من إدارة ترامب - قد منح Uniswap مساحة أكبر للمناورة.

ما الذي يغيره تبديل الرسوم

وفقًا للاقتراح، ستقوم Uniswap بإعادة توجيه جزء من رسومها نحو شراء وحرق UNI، مما يقلل من العرض الإجمالي لها. بالنسبة لمعظم المجمعات، سيكون ذلك سُدس إجمالي الرسوم، وبالنسبة للبعض، سيصل إلى 25%. بالإضافة إلى ذلك، فإن الدخل من Unichain، وهي طبقة تسلسل المعاملات الجديدة في Uniswap، سيذهب أيضًا إلى عمليات الحرق.

وهذا يعني أنه للمرة الأولى، ستحصل Uniswap على قيمة حقيقية مرتبطة بتدفق إيرادات البروتوكول.

لماذا لا يشعر الجميع بالسعادة

للوهلة الأولى، يبدو الاقتراح منطقيًا - فالمستثمرون الذين دعموا المشروع برؤوس أموالهم سيرون أخيرًا عائدًا مباشرًا من نجاحه. ولكن كان رد فعل بعض أطراف المجتمع حذرًا. فبعض مزودي السيولة يجادلون بأن النموذج الجديد سيقلل من أرباحهم، لأن جزءًا من الرسوم سيذهب الآن إلى إعادة شراء العملات الرمزية.

ويخشى آخرون من أن تؤدي إعادة توزيع الدخل إلى إمالة السلطة بشكل أكبر نحو كبار المستثمرين ومختبرات Uniswap، التي تتمتع بالفعل بنفوذ كبير في الحوكمة. تقترح الخطة أيضًا نقل جزء من مسؤوليات DAO إلى المختبرات، وهي الكيان القانوني الذي يدير التطوير الأساسي ل Uniswap - وهي خطوة يرى النقاد أنها خطوة نحو المركزية.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

بالنسبة للكثيرين، يبدو هذا الأمر بالنسبة للكثيرين وكأنه ابتعاد عن نموذج DeFi المثالي، حيث يكون لكل مشارك رأي متساوٍ.

ماذا يعني ذلك بالنسبة للسوق

على الرغم من الانتقادات، قد تؤدي خطوة آدامز إلى موجة جديدة من الابتكار الاقتصادي في DeFi. لقد أثبتت آلية الشراء والحرق فعاليتها بالفعل - فهي تعزز قيمة الأصول طالما أن الأعمال تولد دخلاً ثابتًا. في حالة Uniswap، حققت المنصة أكثر من 109 مليون دولار من الرسوم في الثلاثين يومًا الماضية، وهو ما يمكن أن يُترجم إلى ما قيمته 18-38 مليون دولار من عمليات إعادة شراء UNI شهريًا.

تستكشف مشاريع DeFi الأخرى، بما في ذلك عملاق الرهان السائل Lido الذي تبلغ قيمته 30 مليار دولار، آليات مماثلة بالفعل.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

إذا نجح نموذج Uniswap الجديد، فقد يضع معيارًا جديدًا - حيث تتطور رموز الحوكمة من أصوات رمزية إلى أصول مالية كاملة.

ما أهمية ذلك

يعد تشغيل مفتاح الرسوم أكثر من مجرد تحديث تقني - إنه نقطة تحول للتمويل اللامركزي. حيث تتحول DeFi من المثالية الرومانسية المتمثلة في "البروتوكولات المجانية" إلى نظام ناضج يتحمل فيه الجميع دورًا ومخاطر وحصة من المكافآت.

وفي حين أن هذا التطور يثير النقاش، إذا كان التوازن بين المثالية والاقتصاد يساعد البروتوكولات على الاستمرار، فربما يكون هذا هو الشكل الأكثر أصالة للامركزية - وهو الشكل الذي يبقى.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟