Microsoft تحت الضغط مع تأثير الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وعوائد السندات على الأسهم

Traders Union
جميع الأخبار
الأسهم
Microsoft تحت الضغط مع تأثير الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وعوائد السندات على الأسهم

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Anton Kharitonov

18.08.2026

Microsoft تحت الضغط مع تأثير الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وعوائد السندات على الأسهم — Microsoft

يتم تداول MSFT حاليًا بالقرب من 481 دولارًا، ولا تزال تحت الضغط بسبب ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية والتصحيح الأوسع في قطاع التكنولوجيا. في الربع المالي الرابع، زادت Microsoft الإيرادات بنسبة 18% على أساس سنوي لتصل إلى 90.0 مليار دولار، بينما ارتفع الدخل التشغيلي أيضًا بنسبة 18% إلى 40.6 مليار دولار، وقفزت ربحية السهم المعدلة بنسبة 23% إلى 4.74 دولار، متجاوزة توقعات السوق بفارق مريح.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

كان المحرك الرئيسي مرة أخرى هو نشاط الحوسبة السحابية: إذ بلغت إيرادات Intelligent Cloud نحو 39.3 مليار دولار، بينما نما Azure وخدمات السحابة الأخرى بنحو 43%، مما يؤكد استمرار قوة الطلب على القدرة الحاسوبية اللازمة للذكاء الاصطناعي. وحققت Microsoft Cloud إجمالي إيرادات قدره 59.3 مليار دولار، في حين تجاوز عدد مقاعد Microsoft 365 Copilot المدفوعة 30 مليونًا بالفعل.

الاستثمار في الذكاء الاصطناعي يزيد الضغط على الهوامش

ومع ذلك، فإن حجم توسع Microsoft في مجال الذكاء الاصطناعي يتحول إلى أكبر نقاط قوتها وإلى أحد المخاطر الرئيسية على تقييم السهم. فقد بلغ الإنفاق الرأسمالي 41 مليار دولار في الربع الأخير، بينما تتوقع الشركة أن يتجاوز CapEx مستوى 50 مليار دولار في الربع الحالي. وتُعد هذه الاستثمارات ضرورية لتوسيع مراكز البيانات وشراء المسرّعات وتلبية الطلب المتزايد على Azure، لكن هذا الإنفاق المكثف يضغط تدريجيًا على الربحية، إذ انخفض هامش الربح الإجمالي إلى 67% من 69% قبل عام.

تتوقع الإدارة أن تتراوح إيرادات الربع المقبل بين 89.85 و90.95 مليار دولار، بما يعني نموًا بنحو 16–17%، بينما يُتوقع أن يظل هامش التشغيل متماشيًا إلى حد كبير مع مستواه في العام الماضي. ونتيجة لذلك، يركز السوق الآن بدرجة أقل على حقيقة توسع نشاط الذكاء الاصطناعي، وبدرجة أكبر على مدى سرعة تحول الاستثمار الرأسمالي المتزايد إلى تدفقات نقدية وأرباح مستدامة.

يحافظ Azure وCopilot على إيجابية التوقعات طويلة الأجل

لا تزال العوامل الأساسية إيجابية. وتواصل Microsoft امتلاك مراكز قوية في عدة مجالات لتحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Azure وCopilot وGitHub وMicrosoft 365 ووكلاء الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، مما يتيح للشركة توزيع استثماراتها بين البنية التحتية ومنتجات البرمجيات ذات الهوامش المرتفعة.

ومن العوامل الإيجابية الأخرى التسارع المتوقع في النشاط التجاري مع بداية السنة المالية 2027. ومع ذلك، فإن التقييم المرتفع لـ Microsoft يجعل السهم حساسًا لأي تباطؤ في Azure أو لأي مؤشرات على أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تستغرق وقتًا أطول من المتوقع لتحقيق العوائد. ومع بلوغ مضاعف السعر إلى الأرباح الحالي نحو 28.6، لا يزال السوق يسعّر استمرار نمو الأرباح بمعدلات من خانتين، ما يعني أن أي خفض متوسط لتوقعات نمو الخدمات السحابية قد يؤدي إلى تقلبات ملحوظة.

مخاطر الشرق الأوسط تزيد الضغوط الهبوطية

يخلق الوضع في الشرق الأوسط مصدرًا إضافيًا للضغط. وحتى 18 أغسطس، لا تزال المحادثات الرامية إلى تطبيع حركة الشحن عبر مضيق هرمز متوقفة، مع تداول WTI بالقرب من 85 دولارًا وتجاوز Brent مستوى 90 دولارًا. وسط المخاوف من صدمة تضخمية أخرى مدفوعة بالطاقة، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى نحو 5.33%، وهو أمر غير مواتٍ بشكل خاص لشركات التكنولوجيا الكبرى التي تعتمد تقييماتها بدرجة كبيرة على الأرباح المستقبلية.

في ظل هذه الخلفية، لا تزال MSFT معرضة لخطر كسر مستوى الدعم الحالي واختبار منطقة 460–450 دولارًا. ومع ذلك، لا يزال الانخفاض الأعمق يبدو غير مرجح في هذه المرحلة. وكما حذرت في لا تزال أسهم Microsoft مدعومة بنمو Azure والذكاء الاصطناعي ، فإن تصعيدًا خطيرًا للصراع في الشرق الأوسط قد يؤدي مع ذلك إلى موجة أوسع من التخلي عن الأصول عالية المخاطر، وفي هذه الحالة قد يهبط السهم نحو منطقة 430–410 دولارات.

سيؤدي تجاوز مستوى 500 دولار مجددًا إلى تعزيز الزخم الصعودي وفتح الطريق لاختبار منطقة 510–520 دولارًا.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟