تحافظ Microsoft على تماسكها قرب مستوى الدعم الرئيسي بينما يقيّم المستثمرون قوة الطلب على الذكاء الاصطناعي

Traders Union
جميع الأخبار
الأسهم
تحافظ Microsoft على تماسكها قرب مستوى الدعم الرئيسي بينما يقيّم المستثمرون قوة الطلب على الذكاء الاصطناعي

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Anton Kharitonov

25.08.2026

تحافظ Microsoft على تماسكها قرب مستوى الدعم الرئيسي بينما يقيّم المستثمرون قوة الطلب على الذكاء الاصطناعي — Microsoft

يُتداول سهم MSFT قرب 485 دولارًا في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم 25 أغسطس، بعد ارتفاعه بنسبة 0.84% يوم الاثنين وإغلاقه عند 487.31 دولارًا. وبعد تراجعه نحو 478-480 دولارًا، تمكن السهم من التعافي، لكنه لا يزال دون قمم أغسطس التي تجاوزت 510 دولارات.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

يتحول تركيز السوق الآن من تقرير الأرباح نفسه إلى استدامة الطلب، في ظل الحجم الهائل من الأعمال المتعاقد عليها بالفعل. فقد بلغت التزامات Microsoft التجارية المتبقية للأداء 678 مليار دولار، بزيادة 84% على أساس سنوي، ما يوفر رؤية قوية للإيرادات المستقبلية. وفي الربع المالي الرابع، حققت الشركة إيرادات قدرها 90.0 مليار دولار، بينما نما Azure بنسبة 43%، ولذلك لا يزال الطلب على Cloud وAI يُظهر عدم وجود أي مؤشرات على تباطؤ حاد.

أصبحت قيود الطاقة الإنتاجية خطرًا رئيسيًا على التنفيذ

العامل الأكثر إثارة للاهتمام الآن ليس حجم الاستثمار في AI بحد ذاته، بل مدى مرونة Microsoft في إدارة الطاقة التي أنشأتها. وتشير Bernstein إلى أن AI لا يمثل سوى نحو 17% من Microsoft Commercial Cloud، ما يعني أن معظم أعمال السحابة تواصل النمو من خلال أعباء العمل التقليدية على Azure وMicrosoft 365 وخدمات المؤسسات.

في الوقت نفسه، ارتفعت التزامات الإيجار المستقبلية للشركة إلى 329.1 مليار دولار، بينما تُقدَّر التزامات البنية التحتية لـ AI للسنة المالية 2027 بنحو 169 مليار دولار، قبل أن يُتوقع أن تنخفض بشكل كبير بعد ذلك. ويقلل هذا من خطر اعتماد Microsoft بالكامل على سيناريو واحد لتحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي التوليدي. ولهذا السبب أيضًا رفعت Bernstein مؤخرًا السعر المستهدف إلى 660 دولارًا، بينما رفعته Wells Fargo إلى 700 دولار، رغم أن متوسط توقعات المحللين لا يزال أقل بكثير من هذه التقديرات الأكثر تفاؤلًا.

لا يزال الطلب يتجاوز القدرة الحاسوبية المتاحة

يتمثل خطر منفصل في استمرار تجاوز الطلب للطاقة الحاسوبية المتاحة فعليًا. وكانت Microsoft قد حذرت سابقًا من أن Azure سيظل مقيدًا بالطاقة الإنتاجية رغم تسارع نشر مراكز البيانات ووحدات معالجة الرسومات ووحدات المعالجة المركزية وسعات التخزين. وهذه حالة غير معتادة: إذ تمنع قيود العرض الشركة في الوقت نفسه من الاعتراف بالإيرادات بوتيرة أسرع، لكنها تؤكد أيضًا أن المشكلة لا تكمن في نقص العملاء.

سيكون الاختبار التالي للمستثمرين هو قدرة Microsoft على توسيع الطاقة المتاحة دون تدهور ملحوظ في التدفق النقدي الحر والهوامش. وفي ظل هذه الخلفية، تُعد نتائج Nvidia هذا الأسبوع مهمة أيضًا بالنسبة إلى MSFT، إذ قد تغير نظرة السوق إلى دورة الإنفاق الرأسمالي على AI بأكملها والطلب على المسرّعات.

توفر عوائد سندات الخزانة المنخفضة بعض الدعم

يوفر سوق سندات الخزانة اليوم خلفية خارجية إيجابية إلى حد ما بالنسبة إلى Microsoft. فقد انخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى نحو 4.66-4.68% صباحًا، بينما تراجع عائد السندات لأجل 30 عامًا إلى حوالي 5.21% وسط انخفاض أسعار النفط وبعض التراجع في المخاوف المتعلقة بالتضخم. ويدعم ذلك MSFT من خلال خفض معدل الخصم، رغم أن العوائد لا تزال مرتفعة تاريخيًا، ولا يزال السوق يأخذ في الحسبان الحجم الهائل لإصدارات الدين الحكومي وتمويل البنية التحتية لـ AI بالدين من جانب شركات التكنولوجيا نفسها.

إضافة إلى ذلك، لم يكن لتوسيع مشتريات وزارة الخزانة الأمريكية من سندات الخزانة طويلة الأجل حتى الآن سوى تأثير محدود على تكلفة رأس المال طويلة الأجل. لذلك، ما دام MSFT يحافظ على التداول فوق 482-480 دولارًا، تظل إمكانية استمرار التعافي نحو 492-500 دولار قائمة. وسيؤدي التحرك المستدام فوق 500 دولار، كما حذرت في لا تزال Microsoft قوية من الناحية الأساسية مع ضغط العوائد على تقييمات AI ، إلى تحسين الصورة الفنية قصيرة الأجل بشكل كبير، بينما سيؤدي فقدان مستوى 480 دولارًا إلى زيادة خطر العودة نحو 470-465 دولارًا مرة أخرى.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟