ČNB rozšiřuje rezervy o podnikové dluhopisy a mění správu MBS

Traders Union
Všechny zprávy
Centrální banky
ČNB rozšiřuje rezervy o dluhopisy

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Oleg Tkachenko

před 2 hodinami

ČNB rozšiřuje rezervy o podnikové dluhopisy a mění správu MBS — Nové rezervy ČNB

Česká národní banka upravuje správu mezinárodních rezerv tak, aby zvýšila jejich dlouhodobý výnos a dále rozložila investiční riziko. Nově do rezerv zařazuje podnikové dluhopisy v investičním pásmu a správu expozice vůči hypotečním cenným papírům v U.S. přesouvá z externích mandátů na interní tým.

Hlavní body

ČNB zařadila podnikové dluhopisy do rezerv, aby zvýšila dlouhodobý výnos a diverzifikaci, s omezením podílu podnikových dluhopisů a MBS pod 10 % portfolia.
Investičně hodnocené podnikové dluhopisy přinášely v letech 1994–2024 průměrné roční výnosy o 75–135 bazických bodů vyšší než U.S. státní dluhopisy.
Nová strategie od roku 2023 vynesla kumulovaný zisk 133 miliard Kč, výnos rezerv v roce 2025 dosáhl rekordních 10,3 % neboli 253 miliard Kč.

Dopad na výnosy a konzervativní profil portfolia

Podle České národní banky zařazení podnikových dluhopisů má podle ČNB posílit očekávaný dlouhodobý výnos rezerv a dále diverzifikovat portfolio. Centrální banka uvádí, že investičně hodnocené podnikové dluhopisy drží téměř 40 % světových centrálních bank a data za období 1994 až 2024 ukazují průměrný roční výnos o 75 až 135 bazických bodů vyšší než u U.S. státních dluhopisů. Příznivěji vychází také Sharpeho poměr, tedy výnos na jednotku podstoupeného rizika.

ČNB zároveň zdůrazňuje, že zachovává konzervativní investiční rámec. Do portfolia zařazuje pouze diverzifikované dluhopisové indexy a nevstupuje do přímých nákupů dluhopisů jednotlivých emitentů. Riziko selhání emitenta v investičním pásmu označuje za velmi nízké a dopad případného defaultu na celkové výnosy široce diverzifikovaného indexu za omezený.

Pro tuto třídu aktiv banka nestanovuje cílovou expozici, pouze limity pro správu portfolia. Souhrnný podíl podnikových dluhopisů a MBS nepřekročí 10 % příslušného portfolia.

Bankovní rada změny schválila na jednání 23. dubna 2026 a většina úprav byla provedena ve třetím čtvrtletí 2026. ČNB uvádí, že o správě rezerv bude dál informovat v pravidelných čtvrtletních zprávách.

Tyto kroky navazují na širší proměnu rezervní strategie schválenou v roce 2023, která zahrnuje zvyšování podílu akcií a nákupy zlata. ČNB směřuje ke 100 tunám zlata a připomíná, že v letech 2023 až 2025 při zavádění nové strategie vytvořila kumulovaný zisk 133 miliard Kč, zatímco výnos rezerv v roce 2025 dosáhl rekordních 10,3 %, tedy 253 miliard Kč.

V našem dřívějším článku o sestavení portfolia na příštích deset let jsme shrnuli, že nejistota budoucích výnosů zvyšuje význam diverzifikace mezi různé třídy aktiv, zejména akcie a dluhopisy. Upozornili jsme také, že stejná investice může v portfoliu plnit odlišnou roli podle životní fáze investora a jeho potřeby likvidity či pravidelného příjmu.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?