BIS uvádí, že stablecoiny ohrožují globální měnový systém

Traders Union
Všechny zprávy
Kryptoměny
Stablecoiny ohrožují globální měnový systém

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Hlas trhu

Eugene Komchuk

29.06.2026

BIS uvádí, že stablecoiny ohrožují globální měnový systém — BIS se staví proti stablecoinům.

Banka pro mezinárodní vypořádání (BIS) varovala, že rychlý růst trhu se stablecoiny by mohl roztříštit globální měnový systém a oslabit kontrolu států nad měnovou politikou. Regulátoři a finanční sektor by měli urychlit vývoj tokenizovaných forem peněz centrálních a komerčních bank jako bezpečnější alternativu k soukromým digitálním tokenům.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Ve své výroční zprávě tato organizace se sídlem v Basileji zhodnotila trh se stablecoiny, jehož hodnota se pohybuje kolem 316 miliard dolarů. Podle BIS postrádají tokeny vázané na fiat měny institucionální prvky potřebné k tomu, aby mohly ve velkém měřítku fungovat jako spolehlivé peníze.

BIS poukázala na strukturální zranitelnosti související se správou rezervních aktiv. Organizace také varovala, že výrazný přesun prostředků z vkladů u komerčních bank do soukromých digitálních tokenů by mohl oslabit financování bank a omezit úvěrování reálné ekonomiky.

Zpráva posloužila jako signál pro tvůrce politik, že současná regulace stablecoinů se může ukázat jako nedostatečná, pokud budou soukromé digitální měny i nadále rychle růst. BIS nepovažuje stablecoiny za udržitelný základ budoucího měnového systému. Místo toho organizace vidí spolehlivější cestu v tokenizovaných vkladech u komerčních bank v kombinaci s tokenizovanými penězi centrálních bank fungujícími na regulované infrastruktuře.

Zpráva věnuje zvláštní pozornost „dolarizaci stablecoiny“, tedy rostoucímu využívání stablecoinů denominovaných v dolarech v zemích se slabšími národními měnami. Podle BIS by tento trend mohl podkopat měnovou suverenitu, snížit účinnost domácí měnové politiky, oslabit bankovní zprostředkování a zvýšit závislost na volatilních přeshraničních kapitálových tocích. Rozvíjející se trhy zůstávají vůči těmto rizikům obzvláště zranitelné.

BIS se staví proti blockchainům

Zpráva obsahuje také jednu z nejsilnějších kritik veřejných blockchainů, jako jsou Bitcoin a Ethereum, coby potenciálního základu měnového systému ze strany BIS. Organizace se domnívá, že decentralizované sítě s distribuovaným ověřováním a bez jediného řídicího centra nemohou plně splňovat požadavky na škálovatelnost, právní odpovědnost a konečnost vypořádání, které se vztahují na systémově důležitou finanční infrastrukturu.

Klíčová námitka BIS se týká ekonomiky decentralizovaného konsensu. Zpráva uvádí, že veřejné blockchainy bez oprávnění odměňují validátory prostřednictvím poplatků, které rostou s rostoucí aktivitou sítě. V důsledku toho nejsou zahlcení, delší doba potvrzování transakcí a vyšší náklady dočasnými technickými selháními, ale strukturálními rysy těchto systémů.

Podle BIS tyto vlastnosti podkopávají efektivitu a síťové efekty potřebné pro jednotný měnový systém. Veřejným blockchainům navíc chybí jasné mechanismy správy a odpovědnosti vyžadované pro institucionální finance.

Organizace poznamenává, že takové sítě nemají identifikovatelný subjekt odpovědný za udržování integrity systému, řešení sporů a zajištění souladu se standardy finanční transparentnosti. Z tohoto důvodu čelí veřejné blockchainy vážným omezením při snaze stát se základem pro rozsáhlou regulovanou finanční činnost.

Zároveň BIS neodmítá samotnou myšlenku tokenizace. Organizace navrhuje model „jednotné účetní knihy“ (unified ledger), v němž tokenizované peníze centrálních bank, tokenizované vklady komerčních bank a tokenizovaná finanční aktiva fungují na programovatelných platformách v rámci regulovaného právního a institucionálního prostředí.

Podle BIS by tento přístup zachoval výhody tokenizace, včetně programovatelných transakcí a rychlejšího vypořádání, a zároveň by zabránil poškození institucionálních základů stávajícího měnového systému. To by mohlo zvýšit efektivitu finančních trhů, aniž by došlo k poškození měnové stability, finanční transparentnosti nebo důvěry veřejnosti.

Proč BIS kritizuje kryptoměny

Tento postoj zapadá do širšího přístupu BIS ke kryptoměnám. Organizace k nim byla po mnoho let skeptická, zejména pokud jsou Bitcoin, stablecoiny nebo DeFi prezentovány jako náhrada tradičního měnového systému. V předchozích zprávách BIS již argumentovala, že kryptoměny slibují nahrazení důvěry v centrální a komerční banky důvěrou v decentralizované sítě, ale v praxi čelí problémům souvisejícím se škálovatelností, volatilitou, zahlcením sítě a právní nejistotou.

Důvod této kritiky souvisí s vlastní rolí BIS. Organizace fakticky slouží jako koordinační platforma pro centrální banky, takže na peníze nahlíží především optikou finanční stability, měnové suverenity, kontroly nad platbami a odolnosti bankovního systému. Z tohoto pohledu nevypadají kryptoměny a soukromé stablecoiny jako neutrální inovace, ale jako potenciální zdroj fragmentace: mohou přesunout platby a úspory mimo regulovaný bankovní systém, oslabit účinnost měnové politiky a vytvořit nové kanály přeshraničního rizika.

Pro připomenutí, BIS dříve aktivně chválila projekt Agorá.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?