EUR/USD testuje dvouměsíční maxima, protože se mění očekávání ohledně sazeb

Traders Union
Všechny zprávy
Měna
EUR/USD testuje dvouměsíční maxima, protože se mění očekávání ohledně sazeb

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Anton Kharitonov

19.08.2026

EUR/USD testuje dvouměsíční maxima, protože se mění očekávání ohledně sazeb — Euro

EUR/USD dnes posiluje směrem k rezistenci kolem 1,1610, testuje dvouměsíční maxima a za poslední měsíc euro posílilo přibližně o 1,7 %. Hlavním motorem tohoto pohybu v současnosti není ani tak absolutní úrokový diferenciál jako prudké přecenění budoucí trajektorie měnové politiky.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Očekávání ohledně ECB se posouvají k jestřábímu postoji

V eurozóně se konečná červencová inflace zrychlila meziročně z 2,8 % na 2,9 %, přičemž největší podíl na růstu cen měly služby, zatímco energetická složka se opět stala významným inflačním faktorem. Ekonomika měnového bloku zároveň ve 2. čtvrtletí vzrostla mezikvartálně o 0,4 %, což představuje výrazné zlepšení oproti stagnaci na začátku roku. V této situaci trh z velké části opustil očekávání návratu k uvolňování měnové politiky ECB. Poté, co byla depozitní sazba 23. července ponechána na 2,25 %, swapy nyní oceňují přibližně 83% pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů již 10. září, zatímco průzkum agentury Reuters ukazuje, že zvýšení sazby na 2,50 % očekává také 57 z 69 ekonomů.

V rámci eurozóny se obraz stává smíšenějším, to však zatím nezabránilo posilování eura. Německý HDP ve 2. čtvrtletí vzrostl mezikvartálně pouze o 0,2 %, zatímco investice zůstaly slabé. Červencová inflace však zrychlila na 2,8 %, především kvůli energiím, zatímco jádrová inflace klesla pouze na 2,4 %. Index ekonomického sentimentu ZEW mezitím v srpnu vyskočil na 34,2 bodu a doprovodilo jej znatelné zlepšení hodnocení současných podmínek, což posílilo naděje na postupné oživení největší ekonomiky regionu.

Francie se rovněž vymanila z kontrakce, když její HDP po poklesu o 0,1 % v 1. čtvrtletí vzrostl o 0,2 %. Spotřebitelské výdaje se začaly zotavovat, červencová inflace dosáhla meziročně přibližně 2,1 % a Banque de France odhaduje, že ekonomika by ve 3. čtvrtletí mohla dále růst o 0,2 %. Makroekonomické prostředí eurozóny tak zůstává v absolutním vyjádření slabé, kombinace pozitivního růstu a inflace téměř o celý procentní bod nad cílem však nutí investory vnímat ECB jako výrazně jestřábovější než ještě před několika měsíci.

Data z USA oslabují podporu dolaru

V USA se naopak prostředí pro dolar stává méně příznivým. Červencová inflace CPI zpomalila meziročně z 3,5 % na 3,4 %, jádrová inflace klesla na 2,5 % a meziměsíční růst cen činil pouze 0,1 %. Ještě důležitější je stav trhu práce. Počet pracovních míst mimo zemědělství v červenci klesl o 23 000, zatímco údaje za předchozí dva měsíce byly revidovány celkem o 103 000 níže, přestože míra nezaměstnanosti zůstala poblíž 4,1 %.

Růst HDP USA se ve 2. čtvrtletí rovněž zpomalil na anualizovaných 1,5 % z 2,1 % v 1. čtvrtletí. Fed v červenci ponechal cílové pásmo sazeb beze změny na 3,50–3,75 %, po zveřejnění slabších dat však pravděpodobnost zvýšení sazeb v září prudce klesla. Aktuální tržní ocenění přisuzuje přibližně 67% pravděpodobnost tomu, že sazby zůstanou beze změny. Klíčovou událostí dneška bude zveřejnění zápisu z červencového zasedání Fedu, který by měl ukázat, jak široká je ve FOMC podpora dalšího zpřísňování měnové politiky poté, co tři členové hlasovali pro zvýšení sazeb.

Rizika na Blízkém východě omezují býčí momentum

Hlavním rizikem pro býčí scénář EUR/USD zůstává situace na Blízkém východě. Dočasná ujednání mezi USA a Íránem vypršela bez konečné dohody, jednání jsou fakticky zmrazená a Teherán s Washingtonem poskytují protichůdná hodnocení situace v Hormuzském průlivu. Ropa Brent se vrátila nad 91 dolarů za barel, výrazně nad úrovněmi před konfliktem, přičemž přetrvává riziko obnovených útoků na lodní dopravu a dalších omezení toku přes průliv.

Pro euro jde o obousměrný faktor. Vyšší ceny energií zvyšují pravděpodobnost kroku ECB v září a podporují výnosy v eurozóně, zároveň však zhoršují evropské směnné relace a v případě vážné eskalace by mohly obnovit poptávku po dolaru jako bezpečném přístavu.

Návrat EUR/USD k rezistenci nicméně zvyšuje šance na průraz a pohyb směrem k 1,1660–1,1680, ačkoli prodej při růstu zatím nelze vyloučit. Poklesy směrem k 1,1580, jak jsem uvedl v článku EUR/USD pulls back from two-month high as Fed rate hike bets fade, lze využít k nákupům, zatímco prolomení této podpory by otevřelo cestu k 1,1540–1,1520 a výrazně snížilo pravděpodobnost dalšího růstu měnového páru.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?