Cesta sazeb ECB zůstává nejistá i přes příměří mezi USA a Íránem

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Hlas trhu

Olga Shendetskaya

30.06.2026

Cesta sazeb ECB zůstává nejistá i přes příměří mezi USA a Íránem — ECB zůstává opatrná ohledně inflačního rizika

Joachim Nagel, člen Rady guvernérů Evropské centrální banky a prezident Bundesbanky, varoval, že inflace by mohla zůstat výrazně nad cílem i poté, co se USA a Írán dohodly na ukončení války na Blízkém východě. Tyto komentáře podtrhují obavy Evropské centrální banky, že energetický šok z konfliktu by mohl i nadále ovlivňovat ekonomiku, místo aby rychle odezněl.

Hlavní body

Prezident Bundesbanky Joachim Nagel varoval, že inflace může zůstat zvýšená.
ECB nedávno poprvé od roku 2023 zvýšila sazby.
Tlak na ceny energií v důsledku války mezi USA a Íránem zůstává klíčovou obavou.
ECB pravděpodobně počká na jasnější data, než stanoví svůj další krok.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Energetický šok stále doléhá na politiku

V rozhovoru pro CNBC Nagel uvedl, že inflace stále riskuje setrvání na zvýšené úrovni navzdory nedávnému diplomatickému úsilí zaměřenému na stabilizaci situace na Blízkém východě. V projevu na okraj výročního fóra ECB o centrálním bankovnictví v portugalské Sintře označil ceny energií za hlavní zdroj obav.

Varování přichází krátce poté, co ECB poprvé od roku 2023 zvýšila svou klíčovou úrokovou sazbu. Centrální banka uvedla inflační tlaky spojené s válkou mezi USA a Íránem, která narušila energetické trhy a zvýšila náklady podnikům i domácnostem po celé Evropě.

Konec aktivních bojů tento tlak automaticky neodstraňuje. Ceny energií často ovlivňují inflaci se zpožděním, kdy se promítají do nákladů na dopravu, elektřinu, výrobu a služby, než se projeví v údajích o spotřebitelských cenách. Proto tvůrci politik sledují nejen ceny ropy a plynu, ale také to, zda se dřívější šok nepřelévá do mezd, služeb a širší tvorby cen v podnicích.

ECB si ponechává otevřené možnosti

Nagel obhajoval nedávné zvýšení sazeb ECB s tím, že šlo o správný krok vzhledem k tehdejším rizikům. Zároveň však uvedl, že je příliš brzy na definování další fáze měnové politiky, protože situace na Blízkém východě zůstává nejasná.

Očekává se, že USA a Írán povedou rozhovory v Dauhá poté, co prezident Donald Trump prohlásil, že se tam setkají delegace obou zemí. Příměří však zůstává křehké poté, co víkendové nepřátelské akce vyvolaly otázky, zda pauza v bojích vydrží.

Tato nejistota staví ECB do obtížné pozice. Pokud budou ceny energií nadále klesat a příměří se stabilizuje, tlak na další zpřísňování může polevit. Pokud se napětí vrátí nebo budou přetrvávat rizika v dodávkách, může centrální banka čelit obnovenému tlaku na udržení vysokých sazeb nebo jejich opětovné zvýšení.

Inflační riziko, které Evropa nemůže ignorovat

Cíl ECB je 2 %, ale představitelé se nadále obávají, že energetické šoky mohou udržet inflaci nad touto úrovní déle, než se očekávalo. Eurozóna je obzvláště zranitelná, protože náklady na energii ovlivňují širokou škálu cen, od účtů domácností až po dopravu a průmyslovou výrobu.

Nagelovo varování ukazuje, že centrální banka není připravena považovat příměří za konec inflačního problému. Příští politické rozhodnutí bude záviset na tom, zda se nižší ceny energií stanou trvalými a zda začnou změkčovat širší inflační ukazatele. Do té doby bude ECB pravděpodobně zachovávat opatrný postoj, i když trhy vyhlížejí známky toho, že poslední zvýšení sazeb by mohlo stačit.

Jak jsme již dříve informovali, inflace ve Francii klesla k cíli ECB poté, co ustoupily náklady na energii.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?