Největší IPO v Asii: Jak se CXMT stala nejhodnotnější společností v Číně

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Mikhail Vnuchkov

Včera

Největší IPO v Asii: Jak se CXMT stala nejhodnotnější společností v Číně — Jak CXMT dosáhla úspěchu

Čínský výrobce čipů CXMT vstoupil na burzu a okamžitě vzbudil značnou pozornost investorů. Jeho akcie vzrostly o více než 500 %, čímž se stal největší společností podle tržní kapitalizace v pevninské Číně. Tento úspěch však odráží nejen nadšení kolem AI, ale také roky vládní podpory.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Velkolepý debut

Akcie CXMT se začaly obchodovat 27. července na šanghajském trhu STAR Market. Společnost stanovila cenu akcií na přibližně 1,28 USD za akcii, ale otevírací cena byla 7,31 USD. Akcie při otevření posílily o 472 %, přičemž nárůst později přesáhl 500 %, informovala agentura Bloomberg.

Tržní hodnota CXMT vzrostla na přibližně 539 miliard USD. To výrobci čipů umožnilo předstihnout banku Industrial and Commercial Bank of China a stát se nejhodnotnější společností kótovanou v pevninské Číně.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

CXMT v rámci IPO získala přibližně 8,6 miliardy USD. Celková částka by se mohla zvýšit na 9,8 miliardy USD, pokud bude plně využita opce na nadlimitní úpis (over-allotment). Jednalo se o největší IPO v polovodičovém sektoru v pevninské Číně a o druhý největší vstup na burzu v historii země, hned po debutu Agricultural Bank of China v roce 2010.

Poptávka byla silná zejména mezi drobnými investory. Ti podali 9,4 milionu objednávek na akcie v hodnotě přes 1 bilion USD. Obchodní obrat s akciemi CXMT dosáhl během první poloviny seance přibližně 18 miliard USD.

Paměti pro AI

Silná poptávka po akciích souvisí s rolí CXMT na trhu s čipy. Společnost vyrábí DRAM, typ paměti používaný v chytrých telefonech, počítačích, serverech a systémech AI.

CXMT je čtvrtým největším výrobcem DRAM na světě. Zaostává pouze za jihokorejskými společnostmi Samsung Electronics a SK Hynix a také za americkou firmou Micron. Čínská společnost držela v roce 2025 přibližně 11 % globálního trhu. Společnost SemiAnalysis očekává, že její podíl do roku 2028 vzroste na 15 %.

Rozmach AI pohání poptávku po těchto čipech. Moderní servery potřebují rychle zpracovávat velké množství dat, což vyžaduje více paměti. Analytici TrendForce očekávají, že nedostatek na trhu bude přetrvávat minimálně do konce roku 2027, přičemž ceny pravděpodobně nadále porostou.

Podle CNBC si již zákazníci rezervovali významnou část budoucí produkce CXMT. Apple patří mezi potenciální kupce a začal testovat čipy CXMT pro zařízení prodávaná v Číně.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Společnost má pro Peking také strategický význam. Velký domácí výrobce pamětí snižuje závislost Číny na společnostech Samsung, SK Hynix a Micron, jejichž produkty by mohly být ovlivněny exportními omezeními USA.

Projekt s podporou města

Vzestup CXMT je úzce spjat s Che-fejem, hlavním městem čínské provincie An-chuej. Místní úřady pomohly společnost založit v roce 2016 prostřednictvím investičního nástroje napojeného na městskou zónu hospodářského a technologického rozvoje. Počáteční financování činilo přibližně 1,5 milionu USD.

V následujících letech dokončila společnost CXMT devět kol soukromého financování. Mezi její investory patřily subjekty napojené na vládu v Che-feji, vláda provincie An-chuej, čínský národní polovodičový fond, soukromé investiční fondy a technologické společnosti.

V době IPO kontrolovali investoři napojení na Che-fej 36,8 % společnosti CXMT. Při upisovací ceně měl jejich podíl hodnotu přibližně 31,5 miliardy USD. To představovalo více než dvojnásobek ročních příjmů města v roce 2025.

Včetně ostatních státem podporovaných subjektů se vládní vlastnictví v CXMT blížilo 50 %. Investoři napojení na Che-fej v rámci IPO své akcie neprodali a své podíly si ponechali.

Zakladatel společnosti Zhu Yiming zůstal rovněž významným akcionářem. Při ceně IPO měl jeho podíl hodnotu přibližně 2 miliardy USD. Část svých akcií vyčlenil pro motivační program pro zaměstnance.

Cena úspěchu

Vládní podpora pomohla CXMT rychle rozšířit výrobu, ale po vstupu na trh čelila společnost dalšímu problému: extrémně vysokému ohodnocení. Její tržní kapitalizace se první den obchodování přiblížila 540 miliardám USD, zatímco ocenění při IPO činilo přibližně 85,5 miliardy USD.

Malý počet volně obchodovatelných akcií rally umocnil. Do volného oběhu vstoupilo pouze 6,73 % navýšeného základního kapitálu CXMT, zatímco většina akcií zůstala zablokována. Při takto omezeném floatu může i relativně mírná poptávka způsobit prudké cenové výkyvy.

Někteří investoři již označili tuto rally za spekulativní. Wu Zhou, manažer fondu ve společnosti Shenzhen Deyuan Investment, uvedl, že všechny akcie, které obdržel v rámci IPO, prodal ihned po zahájení obchodování. Dodal, že není připraven nakupovat akcie za jejich novou cenu.

CXMT čelí také technologickým omezením. Zůstává čtvrtým největším výrobcem DRAM na světě, ale stále zaostává za lídry v oboru v oblasti nejpokročilejších paměťových produktů používaných v systémech AI. Analytici společnosti Morningstar se domnívají, že tento rozdíl by mohl omezit podíl společnosti v nejziskovějších segmentech trhu.

Samotná společnost CXMT varovala, že trh by se mohl obrátit, pokud firmy omezí investice do AI nebo pokud výrobci čipů příliš rychle rozšíří výrobu.

IPO společnosti CXMT ukázalo, jak vysoko si investoři cení čínských společností spojených s AI a technologickou soběstačností. Společnost nyní musí dokázat, že její ocenění ve výši zhruba 540 miliard USD lze ospravedlnit růstem tržeb, zisků a kvality produktů.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?