Generální ředitel Meld: Stablecoiny banky nenahradí, ale změní přeshraniční platby

​Stablecoiny se stávají stále viditelnější součástí odvětví plateb, jejich budoucnost však možná nespočívá ani tak v nahrazení stávajícího finančního systému jako spíše ve zlepšení způsobu, jakým v jeho rámci proudí peníze. Jejich hlavní výhodou je schopnost rychle a levně převádět peníze přes hranice. V rozhovoru pro Traders Union spoluzakladatel a generální ředitel společnosti Meld Pankaj Bengani vysvětluje, proč banky zůstanou součástí tohoto systému, jak by se mohly přeshraniční platby změnit a proč se stablecoiny nakonec mohou stát téměř neviditelnou infrastrukturou.

Od plateb ke kryptoměnám

Před založením společnosti Meld pracoval Pankaj Bengani na produktech a partnerstvích ve společnostech Block a Yahoo a ve svém vlastním platebním startupu Coin, který nakonec koupily společnosti Fitbit/Google. Jeho zkušenosti z tohoto odvětví mu ukázaly náklady a zpoždění spojené s převody peněz přes hranice.

Podle Benganiho pramení mnoho problémů dnešního platebního systému nikoli z technologických omezení, ale z infrastruktury, která se postupně nahromadila v průběhu času.

„Když strávíte v platebním odvětví dostatek času, vypěstujete si velmi specifický druh frustrace. Přesně vidíte, kolik tření, nákladů a zpoždění je zabudováno do převodu peněz přes hranice, a vidíte, jak je to svévolné. Jen velmi málo věcí v oblasti plateb je dáno zákonitostmi podobnými kódu nebo fyzice; jde jednoduše o nahromaděnou historii.“

Jeho setkání s Bitcoinem v roce 2012 se stalo zlomovým okamžikem a změnilo jeho chápání toho, jak může hodnota proudit.

Jak Block ovlivnil jeho pohled na Bitcoin

Bengani strávil ve společnosti Jacka Dorseyho Block přibližně pět let. Hlavní ponaučení, které si z této zkušenosti odnesl, se však netýkalo sázky na konkrétní digitální aktivum. Šlo spíše o potenciál otevřené peněžní infrastruktury rozšířit přístup k finančním službám.

Podle něj je tento potenciál nejdůležitější pro lidi a malé podniky, kterým tradiční finanční systém neposkytuje dostatečné služby.

„Myslím, že argument ve prospěch otevřeného, neutrálního a bezpovolenkového peněžního protokolu je správný. Pokud však chcete, aby se tato myšlenka dostala k malému obchodníkovi nebo člověku s omezeným přístupem k bankovním službám, musíte se setkat s lidmi v účetní jednotce, ve které skutečně oceňují svůj život. Pro většinu světa jsou to v současnosti dolary nebo fiat měny. Vzal jsem tedy tuto filozofii a aplikoval ji na jinou vrstvu technologického stacku.“

Bengani stále považuje Bitcoin za důležité aktivum, zároveň však jasně rozlišuje mezi jeho úlohou jako investice a jeho využitelností pro platby.

„Podle mého názoru je Bitcoin silným a hluboce transformačním uchovatelem hodnoty a dlouhodobou investicí; zatím však není účetní jednotkou.“

Proč Meld vsadil na stablecoiny

Bengani považuje stablecoiny za jednu z nejslibnějších oblastí kryptoměnového trhu, protože jejich užitečnost nezávisí na tom, zda lidé vnímají kryptoměny jako investici.

Na rozdíl od volatilních digitálních aktiv mohou stablecoiny běžným uživatelům sloužit k jednoduchému účelu: převádět peníze a provádět platby.

„Protože stablecoiny jsou jedinou částí kryptoměn, u níž použití nevyžaduje, abyste na kryptoměny měli nějaký názor. Nikdo nechce protistraně platit aktivem, jehož hodnota se může během několika hodin změnit o 15 %. Volatilita je vlastností investice, ale chybou platby — a platby představují ve srovnání se spekulací nesrovnatelně větší trh.“

Bengani odhaduje, že trh stablecoinů má již hodnotu přibližně 313 miliard dolarů, jejich využití v reálné ekonomice však zůstává relativně omezené. Velká část aktivity stále souvisí s obchodováním a přesouváním prostředků mezi burzami a kryptoměnovými peněženkami.

Proto vidí největší příležitost v rozšíření jejich využití pro platby.

Uživatelé by si neměli vybírat blockchain

Další výzvou je fragmentace. Vedle stovek lokálních platebních metod používaných v různých zemích existují desítky blockchainů a stablecoinů. Vývojáři vstupující na nový trh si často musí sami vybrat sítě, tokeny a poskytovatele likvidity.

Bengani věří, že tato složitost by měla z uživatelského prostředí nakonec zmizet. Tento model přirovnává ke karetním platbám: uživatel Visa nemusí vědět, který acquirer, platební síť nebo korespondenční banka stojí za transakcí.

„Když přiložíte kartu v kavárně, nevíte, který acquirer transakci zpracoval, která síť ji směrovala, jaký byl interchange ani která korespondenční banka ji vypořádala. Tato neprůhlednost není nedostatkem — je to samotný produkt. Infrastruktura tuto složitost absorbovala, aby ji uživatel nemusel řešit.“

Bitcoin, zlato a dolar plní různé účely

Růst stablecoinů krytých dolarem může působit v rozporu s představou Bitcoinu jako alternativy k tradičnímu měnovému systému. Bengani však tyto dvě věci nepovažuje za vzájemně se vylučující.

Odděluje otázku, které aktivum lépe uchovává hodnotu, od otázky, která infrastruktura je praktičtější pro každodenní platby.

„Bitcoin a zlato jsou vrcholová aktiva, která jsou suverénní a nejsou kontrolována žádným národním státem. Na to by měla být hodnota navázána a pokud se podíváte do historie, tvrdé peníze byly z velké části definovány jako peníze kryté zlatem.“

Zároveň se domnívá, že americký dolar zůstává atraktivnější než mnoho národních měn, které rychleji ztrácejí hodnotu.

„Americký dolar je pravděpodobně lepší než mnoho světových měn, které ztrácejí hodnotu rychlejším tempem. Americký dolar podle mého názoru není z dlouhodobého hlediska tak odolný jako zlato nebo Bitcoin. To však není teze, na které stavíme Meld. Meld je o rozšíření možností přístupu k penězům tak, aby byl levnější, rychlejší a lepší. Trh rozhodne, zda budou „tvrdé peníze“ kryté zlatem, bitcoinem nebo jiným aktivem.“

Stablecoiny banky nenahradí

Navzdory růstu plateb založených na blockchainu Bengani neočekává, že banky ze systému zmizí. Rezervy stablecoinů zůstávají navázány na bankovní vklady a státní cenné papíry, přičemž regulace tento vztah stále více formalizuje.

„Stablecoiny budou většinou vrstvou nad tímto systémem — a nemyslím si, že je to porážka. Rezervy jsou uloženy ve státních dluhopisech a bankovních vkladech a v rámci zákona GENIUS je tento vztah nyní zakotven v právních předpisech, místo aby se obcházel. Každý zakladatel, který vám tvrdí, že stablecoiny plošně zprostředkovávají banky, vám něco prodává.“

Některé části bankovní infrastruktury by se však mohly výrazně zmenšit. Bengani poukazuje na korespondenční bankovnictví, které se stále široce využívá pro mezinárodní platby, jako na jeden z nejzřetelnějších příkladů.

„Některé části bankovní infrastruktury však budou „nahrazeny“: korespondenční bankovnictví se zredukuje. Řetězec účtů nostro a vostro, kterým dnes přeshraniční platba prochází, je pomalý, nákladný, neprůhledný z hlediska konečných nákladů a zkracuje se. Stablecoiny tento řetězec zjednoduší do jediné vypořádací události.“

Stablecoiny vydávané bankami by mohly urychlit rozvoj trhu

Bengani vnímá možnost, že velké banky začnou vydávat vlastní digitální peníze, spíše jako příležitost pro infrastrukturní platformy než jako hrozbu.

Přirovnává to k Visa, která se stala nepostradatelnou poté, co více bank začalo vydávat vlastní karty a potřebovalo společnou infrastrukturu pro jejich propojení.

„Podívejme se na tuto analogii správně. Visa neprodělala, když každá banka na světě začala vydávat vlastní karty. Právě tehdy se Visa stala nepostradatelnou, protože sto vydavatelů se stovkou karetních programů vytváří přesně jeden problém, který stojí za vyřešení: interoperabilitu.“

Podle Benganiho by větší vydávání stablecoinů bankami mohlo podobně rozšířit distribuci mezi vkladateli a obchodníky a zvýšit potřebu infrastruktury propojující různé vydavatele.

Stablecoiny by měly být neviditelné

Z dlouhodobého hlediska Bengani neočekává, že si většina uživatelů bude při každém nákupu nebo převodu peněz vědomě vybírat konkrétní stablecoin. Stejně jako u dnešních karetních plateb by technologie na pozadí měla ustoupit do pozadí.

„Zvítězí nejlevnější, nejrychlejší a nejlépe kombinovatelné stavební prvky. Prozatím jsou jimi stablecoiny.“

Konečným cílem podle něj je, aby uživatelé přestali vůbec přemýšlet o technologii, která platbu pohání.

„Cíl je: neviditelnost. Platební infrastruktura je úspěšná pouze tehdy, když o ní nikdo nemluví.“