Shein vstupuje na burzu: Co se pokazilo při IPO módního giganta

​Módní značka Shein se měla stát oblíbenou volbou investorů. Společnost si získala mladé nakupující levným a stylovým oblečením a proměnila se v globální fenomén. V době IPO však z jejího někdejšího úspěšného příběhu zůstalo mnohem méně, než trh očekával.

Jak trh přijal Shein

Shein začal obchodovat na Hongkongské burze 1. září a jeho debut okamžitě zklamal. Akcie společnosti první den klesly o 10 %. V rámci IPO Shein prodal přibližně 280 milionů akcií a získal zhruba 1,74 miliardy dolarů, což společnost ocenilo na přibližně 26,5 miliardy dolarů.

Zobrazit příspěvek na X Načítání...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

V roce 2022 byla společnost Shein oceněna přibližně na 100 miliard dolarů a byla třetím nejhodnotnějším startupem na světě po ByteDance a SpaceX. Během čtyř let její valuace klesla téměř o tři čtvrtiny.

Shein byl založen v Číně v roce 2012 a zaměřil se na online prodej levného oblečení, přičemž rychle přebíral nové módní trendy. Jeho hlavní cílovou skupinou se staly mladé ženy, především v USA a Evropě. Popularita platformy prudce vzrostla během pandemie a jen v roce 2020 se její tržby více než ztrojnásobily.

Rozsah podnikání zůstává obrovský. V roce 2025 Shein dosáhl tržeb 41,8 miliardy dolarů. To bylo téměř dvakrát více než 23 miliard dolarů společnosti H&M a jen o něco méně než 45,5 miliardy dolarů, které vykázala společnost Inditex, vlastník značky Zara.

Dlouhá cesta k IPO

Shein začal s přípravami na IPO na vrcholu své popularity. V roce 2023 společnost důvěrně podala žádost o kotaci v New Yorku, čelila však odporu amerických zákonodárců. Jejich obavy se týkaly vazeb Sheinu na Čínu a pracovních podmínek u jeho dodavatelů.

Zobrazit příspěvek na X Načítání...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Společnost se poté obrátila na Londýn. Ani tento pokus nevyšel, protože Shein nezískal potřebné schválení od čínských úřadů. Přestože společnost v roce 2021 přesunula své sídlo do Singapuru a několik let zdůrazňovala svůj mezinárodní charakter, její výrobní operace a dodavatelský řetězec zůstaly úzce spjaty s Čínou. Téměř 80 % zaměstnanců Sheinu v současnosti sídlí v pevninské Číně.

Podle Bloombergu Shein v roce 2025 přesunul pozornost do Hongkongu. Zakladatel Sky Xu se začal aktivněji zabývat jednáním s čínskými úřady a v únoru 2026 veřejně přislíbil investovat 1,5 miliardy dolarů do rozšíření podnikání společnosti v provincii Guangdong. Shein také otevřel výzkumné centrum v Nanjingu, kde byla společnost v roce 2012 založena. Čínští regulátoři schválili kotaci v Hongkongu až v červenci 2026.

Preference investorů se do té doby změnily. Zatímco investoři byli ještě před několika lety ochotni platit prémii za rychlý růst e-commerce, v roce 2026 se hlavním magnetem pro kapitál stala umělá inteligence. Jak poznamenal Sam Wyatt, portfolio manažer společnosti U Ethical Investors, Shein jednoduše „propásl příležitost“: e-commerce už nepřitahuje takový zájem investorů jako před několika lety.

Když se nízké ceny stanou problémem

Shein vstupoval na burzu s výrazně slabší dynamikou hospodaření. V roce 2025 klesl čistý zisk z 3,37 miliardy dolarů na 2,06 miliardy dolarů. Růst tržeb se zpomalil z 21 % na 8 %. V prvním čtvrtletí 2026 Shein vykázal ztrátu 99 milionů dolarů oproti zisku 395 milionů dolarů ve stejném období roku 2025.

Zobrazit příspěvek na X Načítání...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Jedna z hlavních ran přišla s odstraněním celních výjimek, které Sheinu po léta pomáhaly udržovat nízké ceny. Do května 2025 bylo možné z Číny do USA zasílat zásilky v hodnotě nižší než 800 dolarů bez cla. Trumpova administrativa tuto výjimku následně zrušila. V červenci 2026 Evropská unie zrušila podobný režim a zavedla poplatek ve výši přibližně 3,5 dolaru na zásilky v hodnotě do 175 dolarů.

Další tlak přišel z Francie. Od 1. září země zavedla zvláštní poplatky na produkty ultra-fast fashion, od přibližně 0,3 dolaru za ponožky nebo spodní prádlo až po 14 dolarů za kabát. Poplatek nesmí překročit polovinu ceny produktu. Pro Shein je to obzvlášť významné: ke konci března platforma nabízela více než 2 miliony produktů a každý den přidávala přibližně 4 700 nových oděvních modelů.

Současně konkurenti od Sheinu odčerpávají stále více zákazníků. Během jednoho roku od spuštění v USA Temu předstihlo Shein v návštěvnosti webu, počtu stažení aplikace i prodejích na hlavních trzích. TikTok Shop soutěží o mladší spotřebitele tím, že integruje nakupování do zábavního obsahu, zatímco Amazon koncem roku 2024 spustil Amazon Haul s oblečením a dalšími produkty za méně než 20 dolarů.

Jak se Shein snaží získat ztracenou půdu

IPO přineslo Sheinu přibližně 1,7 miliardy dolarů nového kapitálu. Společnost plánuje vynaložit zhruba 40 % výnosů na technologie včetně nástrojů umělé inteligence a řízení dodavatelského řetězce. Dalších 40 % půjde na marketing, budování povědomí o značce a globální expanzi. Zbytek je vyčleněn na ekologické iniciativy a obecné firemní účely.

Shein se také snaží rozšířit nad rámec svého tradičního modelu ultra-levné módy. Společnost již vlastní britskou módní značku Missguided a v roce 2026 koupila amerického maloobchodníka Everlane, známého dražším oblečením a zaměřením na udržitelnost.

Technologický model Sheinu se rovněž vyvíjí. Společnost již dokáže proměnit data o prohlížení a nákupech v nové kolekce přibližně za 10 dní, zatímco Záře to trvá asi tři týdny a tradičním výrobcům oděvů tři až šest měsíců. Shein nyní chce využívat AI k předpovídání poptávky, výběru produktů a ještě rychlejšímu řízení dodavatelů.

IPO ukázalo, jak výrazně se příběh Sheinu za poslední čtyři roky změnil. Společnost, která byla kdysi oceněna téměř na 100 miliard dolarů, nakonec vstoupila na veřejný trh s valuací kolem 26,5 miliardy dolarů a její akcie první den obchodování klesly. Shein zůstává jedním z největších světových prodejců oblečení, ale éra, kdy mu levné zásilky, explozivní růst e-commerce a omezená regulace umožňovaly téměř neomezenou expanzi, skončila. Nyní bude muset investorům dokázat, že dokáže uspět i bez výhod, které ze Sheinu kdysi udělaly globální fenomén.