Krypto bez lidí: Jakou část trhu ovládají boti?

Byla doba, kdy obchodník mohl získat výhodu tím, že uviděl zprávu dříve než ostatní a klikl na tlačítko rychleji. Dnes se významná část obchodování odehrává rychlostí, která je mimo lidské schopnosti, a na některých kryptoměnových trzích je již více než polovina sledovaného objemu spojena s arbitráží a dalšími automatizovanými strategiemi – jak daleko tedy automatizace pokročila?

Příběh začal dávno před Bitcoinem. Na konci 2000. let vstoupila Wall Street do technologických závodů, kde milisekundy měly hodnotu stovek milionů dolarů a servery byly umisťovány co nejblíže burzám.

Kryptoměnový trh tento model téměř beze změny převzal, ale posunul ho ještě dál: blockchain umožňuje softwaru nejen analyzovat trh, ale také samostatně provádět transakce.

Zobrazit příspěvek na X Načítání...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Tři milisekundy za 300 milionů dolarů

V roce 2010 dokončila společnost Spread Networks výstavbu téměř přímé optické linky mezi Chicagem a New Yorkem. Projekt za zhruba 300 milionů dolarů snížil zpoždění signálu při zpáteční cestě z přibližně 16 milisekund na 13 milisekund.

Pro člověka je tento rozdíl nepostřehnutelný. Pro firmu zabývající se vysokofrekvenčním obchodováním to však stačilo k tomu, aby zaznamenala změnu ceny na jedné burze dříve než konkurence a využila ji jinde.

Závod pokračoval: firmy umisťovaly servery vedle burz, optimalizovaly svůj kód a přešly na mikrovlnné spojení. Výsledkem bylo, že stále více obchodů bylo prováděno rychlostí, při které lidé již nemohli s algoritmy přímo soutěžit.

V roce 2010 americká Komise pro cenné papíry a burzy odhadla, že firmy zabývající se vysokofrekvenčním obchodováním tvořily více než 50 % objemu obchodování s americkými akciemi. Během Flash Crashe téhož roku tvořilo pouhých 17 takových účastníků 40–50 % dolarového objemu obchodů.

Vysokofrekvenční obchodování nebylo označeno za jedinou příčinu krachu, ale tato událost ukázala novou realitu: během několika minut mohl trh vstoupit do řetězce interakcí mezi algoritmy, které lidé nebyli schopni v reálném čase ovládat.

Krypto bylo vytvořeno pro stroje

Bitcoin se objevil právě ve chvíli, kdy automatizované obchodování nabíralo na síle. Elektronické knihy objednávek, aplikační programová rozhraní a algoritmické strategie se staly součástí kryptoprůmyslu téměř od začátku.

Stroje zde získaly další výhody. Obchodování probíhá 24/7, stejný aktivum se obchoduje na desítkách burz a cenové rozdíly mezi nimi neustále vytvářejí příležitosti pro arbitrážní algoritmy.

Bot může současně sledovat více trhů a provádět obě strany obchodu rychleji než člověk.

Stanovit celkový podíl takové aktivity je nemožné. Centralizované burzy nezveřejňují, zda objednávka pochází od člověka nebo algoritmu. Na blockchainech je však automatizace mnohem snáze pozorovatelná.

V srpnu 2026 analyzovala společnost ClearTrace sledovaný týdenní objem DEX na Base ve výši 7,13 miliardy dolarů. MEV – získávání dodatečného zisku z pořadí transakcí – a arbitráž tvořily 55,96 % objemu.

Zobrazit příspěvek na X Načítání...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Dalších 9,29 % objemu nebylo zpočátku vůbec přiřazeno. Po dalším zkoumání výzkumníci identifikovali některé kontrakty, včetně infrastruktury MEV a arbitráže.

Zůstalo tedy 590 milionů dolarů, tedy 8,28 % sledovaného objemu, bez přiřazení.

Číslo 55,96 % nelze vztáhnout na celý kryptoměnový trh, protože pokrývá pouze objem DEX na Base sledovaný ClearTrace během jednoho týdne. Přesto jasně ukazuje, jak strojově řízené se některé části obchodování staly, když blockchainová data umožňují nahlédnout dovnitř.

Když bot uvidí váš obchod jako první

V DeFi získaly algoritmy schopnost, kterou tradiční vysokofrekvenční obchodníci neměli: mohly vidět uživatelovu transakci dříve, než byla provedena, a pokusit se vydělat tím, že svou transakci zařadí před nebo za ni.

Takto funguje MEV – dodatečný zisk, který lze získat kontrolou nebo využitím pořadí transakcí. Nejjednodušším příkladem je arbitráž. Pokud se Ethereum obchoduje za různé ceny na dvou DEX, bot ho koupí tam, kde je levnější, a téměř současně prodá tam, kde je dražší.

Dalším příkladem jsou likvidace. Programy neustále sledují pozice dlužníků a předhánějí se v jejich likvidaci, když jejich zajištění přestane být dostatečné.

Automatizace však může působit i proti uživatelům. Při sandwich útoku bot detekuje velký nákup, koupí aktivum před ním, počká, až uživatelova transakce zvýší cenu, a poté prodá za vyšší cenu.

Zobrazit příspěvek na X Načítání...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Právě proto by odstranění botů z DeFi mělo své důsledky. Arbitráž odstraňuje cenové rozdíly mezi burzami, zatímco automatizovaní likvidátoři pomáhají udržovat stabilitu úvěrových protokolů. Stejné stroje, které mohou zhoršit provedení jednotlivého obchodu, zároveň pomáhají udržovat fungování širšího systému.

Další fáze: AI agenti

Bot a AI agent zatím nejsou totéž. Většina obchodních algoritmů pouze provádí logiku předem definovanou lidmi: najít cenový rozdíl, zkontrolovat poplatky a provést obchod.

AI agent může zajít dál. Dokáže analyzovat více zdrojů dat, zvolit strategii a provést sled akcí, aniž by k tomu potřeboval samostatný lidský pokyn na každém kroku.

Ve studiu z roku 2026 zkoumali výzkumníci 306 hlavních kryptoměnových AI agentů. Přibližně 13 % se primárně specializovalo na obchodování a analytiku, zatímco projekty s nimi spojené tvořily 21,9 % celkové tržní kapitalizace vzorku – asi 1,89 miliardy dolarů.

Je však příliš brzy hovořit o tom, že stroje ovládly trh. Mnoho projektů označovaných jako agenti stále spoléhá na běžná aplikační programová rozhraní a vyžaduje lidský dohled. Skutečný rozsah plně autonomního obchodování je proto stále obtížné měřit.

Zobrazit příspěvek na X Načítání...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Experimenty však naznačují, kam by se trh mohl ubírat. V jedné studii se autonomní AI obchodník důsledně stal nejlepším účastníkem trhu, zatímco bohatství lidských účastníků v jeho přítomnosti klesalo.

Zároveň se samotný trh nestal výrazně efektivnějším.

Toto je další fáze automatizace. U vysokofrekvenčního obchodování lidé předali strojům rychlost provádění. U kryptobotů předali nepřetržité sledování trhu. U AI agentů začínají postupně předávat i rozhodování o tom, co dělat.

Neexistuje žádné jediné číslo, které by ukazovalo, jakou část kryptoměnového trhu dnes ovládají boti. Centralizované platformy neumožňují oddělit lidské a strojové obchody, zatímco údaj 55,96 % z Base platí pouze pro jeden konkrétní segment.

Automatizace však už není jen další obchodní strategií. Stala se součástí infrastruktury trhu.

Lidé stále stanovují cíle, určují riziko a poskytují kapitál. Přímá soutěž o provedení se však stále více odehrává mezi programy a rychlostmi, kde lidé už dávno přestali být vážnými soupeři.

Kryptoměnový trh bez lidí je stále přehnaný. Ale trh, kde lidé stanovují cíl a stroje stále více rozhodují, jak a kdy ho dosáhnout, už existuje.