Jimmy Song: Trump nesplnil očekávání bitcoinové komunity

​Bitcoin si ve světovém finančním systému postupně upevňuje své postavení, otázky ohledně jeho budoucnosti však přetrvávají i uvnitř kryptoměnové komunity. V rozhovoru pro Traders Union známý bitcoinový maximalista a autor Jimmy Song vysvětluje, proč považuje Bitcoin za jedinou skutečně decentralizovanou kryptoměnu, hodnotí kryptoměnovou politiku USA a diskutuje o tom, co by mohlo cenu Bitcoinu posunout na 1 milion USD.

Proč se Bitcoin liší od ostatních kryptoměn

V posledních letech se Bitcoin vyvinul z málo známé technologie v aktivum nakupované velkými investičními fondy a veřejně obchodovanými společnostmi. Jeho adopce však přesahuje finanční trhy. V některých zemích se Bitcoin stále častěji používá ke každodenním platbám a jako způsob uchování úspor.

Bitcoinových konferencí po celém světě se pravidelně účastní také Jimmy Song, který sledoval, jak se postoje ke kryptoměně měnily na různých trzích.

„Největší růst probíhá v rozvíjejících se ekonomikách, kde není tolik fiatových možností. Z dlouhodobého hlediska (5-10 let) je zřejmé, že adopce i růst byly výraznější.“

Jedním z faktorů, které pomohly učinit Bitcoin praktičtějším pro každodenní transakce, je Lightning Network, technologie umožňující rychlé a levné bitcoinové platby, aniž by každá transakce musela být přímo zaznamenána na hlavním blockchainu.

„Například Lightning před 5 lety skutečně nebyl významnou součástí ekosystému, ale nyní je hlavním způsobem, kterým většina lidí provádí transakce malých částek.“

Rostoucí adopce Bitcoinu probíhá souběžně s vývojem tisíců dalších kryptoměn. Song, známý svými maximalistickými názory, však důrazně odmítá považovat všechna digitální aktiva za jednu kategorii.

„Pro mě byl tento rozdíl vždy jasný, ale pro většinu lidí nikoli, především proto, že média s nimi zacházejí jako se stejnou třídou aktiv.“

Podle Songa by se kryptoměny měly posuzovat především podle toho, do jaké míry jejich fungování závisí na jednotlivých společnostech, vývojářích nebo investorech.

„Mezi centralizovaným a decentralizovaným není žádné rozostření, ať vám VCs a propagátoři altcoinů tvrdí cokoli. Něco buď má centrum, nebo ho nemá. Z kryptoměn je Bitcoin jediný, který je věrohodně decentralizovaný.“

Proč Bitcoin nepotřebuje zásadní změny

Během historie Bitcoinu vývojáři a členové komunity opakovaně navrhovali změny pravidel sítě. Jeden z nejvýraznějších sporů se týkal velikosti bloků a vedl v roce 2017 ke vzniku Bitcoin Cash.

Následné debaty se zabývaly dalšími otázkami, včetně návrhů na omezení určitých typů dat ukládaných na blockchainu. Základní principy fungování Bitcoinu však zůstaly z velké části nezměněné.

„Je poměrně odolný, protože tak funguje konsenzus. Nemyslím si, že Bitcoin potřebuje mnoho změn, a ty, které potřebuje, bych označil za zlepšení výkonu a zabezpečení, například opravy chyb.“

Tento postoj odráží konzervativní přístup k vývoji Bitcoinu. Na rozdíl od mnoha jiných blockchainů, kde jsou pravidelně zaváděny nové funkce, vyžadují změny bitcoinové sítě širokou shodu mezi jejími účastníky. To zpomaluje zavádění některých funkcí, zároveň však snižuje pravděpodobnost prosazení kontroverzních rozhodnutí.

Uspěla bitcoinová iniciativa El Salvadoru?

V roce 2021 se El Salvador stal první zemí na světě, která uznala Bitcoin jako zákonné platidlo. Vláda doufala, že přiláká investice, rozvine cestovní ruch a rozšíří přístup k finančním službám.

Výsledky tohoto experimentu však byly smíšené. Na základě dohody s Mezinárodním měnovým fondem El Salvador zrušil povinnost podniků přijímat Bitcoin, zatímco jeho používání při každodenních transakcích zůstalo omezené.

Navzdory těmto omezením Song situaci hodnotí pozitivněji a poukazuje na příležitosti, které Bitcoin vytvořil pro místní obyvatele.

„Stále se mu daří a v zemi můžete Bitcoinem stále platit za spoustu věcí. Zároveň lze BTC směnit za USD v mnoha bankomatech.“

Kromě platební infrastruktury hrají při adopci Bitcoinu důležitou roli místní iniciativy. Vznikají komunity, v nichž obyvatelé používají Bitcoin ke každodenním transakcím a postupně vytvářejí lokální ekonomiky méně závislé na tradičních bankách.

„Probíhá také významné vzdělávání a přibývá komunit fungujících na principu cirkulární ekonomiky, takže bych řekl, že to bylo poměrně úspěšné.“

Proč Trump zklamal bitcoinovou komunitu

Návrat Donalda Trumpa do Bílého domu provázela vysoká očekávání kryptoměnového odvětví. Prezident omilostnil zakladatele Silk Road Rosse Ulbrichta a podepsal exekutivní příkaz, kterým ve Spojených státech zřídil Strategickou bitcoinovou rezervu.

Zřízení rezervy však nevedlo k významným novým nákupům Bitcoinu ze strany vlády. To vyvolalo otázky, nakolik kroky administrativy odpovídají slibům učiněným během předvolební kampaně.

Song tvrdí, že širší kryptoměnová agenda administrativy zvýhodnila spíše altcoiny než Bitcoin.

„Nezapomínejte však, že jeho největšími dárci byli zastánci altcoinů, nikoli bitcoinu, a významná část jeho programu měla prospět altcoinům, ne bitcoinu.“

Rozpory uvnitř odvětví jsou obzvlášť patrné v otázce regulace. Zatímco někteří účastníci trhu usilují o příznivější podmínky pro vydávání a obchodování s digitálními aktivy, zastánci bitcoinu často odmítají iniciativy navržené ve prospěch jednotlivých kryptoměnových projektů.

„Vlastně jsem rád, že tyto návrhy zákonů týkající se altcoinů neprošly. Pro zastánce altcoinů je to asi špatná zpráva, ale jako bitcoiner se o ně příliš nezajímám.“

Proč bitcoinové treasury společnosti nemohou nahradit bitcoin

Jedním z nejvýraznějších zastánců firemní akumulace bitcoinu je Michael Saylor. Jeho společnost Strategy už několik let získává kapitál na nákup BTC a proměnila své akcie v oblíbený investiční nástroj pro investory hledající expozici vůči kryptoměnovému trhu.

Saylor opakovaně vyzýval investory, aby bitcoin drželi dlouhodobě, přesto Strategy v roce 2026 část svých držených bitcoinů prodala. Tyto prodeje poukázaly na rozdíl mezi investiční filozofií jednotlivce a finančními povinnostmi veřejně obchodované společnosti. Song však nepovažuje za jediného viníka Saylora.

„Je to člověk a treasury společnosti jsou samostatné entity. Nemyslím si, že existovala jakákoli záruka, že udělají všechno, co slíbily, protože podléhají tržním silám stejně jako všichni ostatní.“

Na rozdíl od přímého nákupu BTC s sebou investování do akcií takových společností nese další rizika. Jejich hodnota závisí nejen na ceně bitcoinu, ale také na úrovni zadlužení, podmínkách získávání kapitálu a rozhodnutích vedení.

Song se také domnívá, že investoři do bitcoinu jsou stále opatrnější při považování akcií treasury společností za náhradu přímého držení BTC.

„Myslím, že pohled komunity na treasury společnosti se poněkud změnil, protože si uvědomila, že nejde o náhradu bitcoinu, za kterou se vydávají.“

Kdy bitcoin dosáhne 1M USD?

Předpovědi, že bitcoin nakonec dosáhne hodnoty 1M USD, kolují už několik let. Navzdory výrazným cenovým výkyvům Song zůstává přesvědčen, že této úrovně lze dosáhnout. Domnívá se však, že tento scénář je třeba posuzovat v širším kontextu než jen v rámci růstu kryptoměnového trhu.

„Dá se toho dosáhnout dvěma způsoby: znehodnocením dolaru nebo růstem ceny bitcoinu, pravděpodobně kombinací obojího.“

Songova předpověď proto nezávisí pouze na výkonnosti bitcoinu, ale také na budoucí kupní síle amerického dolaru.

„V současnosti jde jen asi o 12násobek současné ceny, což podle mě lze bez problémů dosáhnout. Opravdu ale záleží na tom, jak moc se zhorší všechny ostatní formy spoření.“

Song spojuje dlouhodobý cenový výhled bitcoinu také s měnovou politikou USA. Úrokové sazby ovlivňují atraktivitu státních dluhopisů a dalších finančních nástrojů i dostupnost kapitálu pro investice do rizikovějších aktiv.

„Výnosy státních dluhopisů jsou nyní vysoké, což naznačuje menší tištění peněz, takže růst je o něco pomalejší, než by jinak byl. Pokud sazby klesnou, očekával bych, že této úrovně dosáhneme dříve, a tak dále.“

Kde začít s učením o bitcoinu

Kromě vystupování na konferencích je Jimmy Song známý jako autor několika knih o bitcoinu. Jeho díla se věnují technickým aspektům blockchainové technologie i ekonomickým a společenským dopadům přední kryptoměny.

Song se domnívá, že nejlepší úvod do bitcoinu závisí na zájmech a zázemí čtenáře, nikoli na jediné vzdělávací cestě.

„Pokud vycházíte z perspektivy lidských práv, myslím, že The Little Bitcoin Book je vynikajícím úvodem. Pokud vycházíte z křesťanské perspektivy, Thank God for Bitcoin je vynikající úvod. Pokud jste programátor, možná vám bude vyhovovat Programming Bitcoin.“

Těm, kdo s poznáváním bitcoinu teprve začínají, Song doporučuje také knihy věnované měnové historii a ekonomii.

„Pro širokou veřejnost je podle mě The Bitcoin Standard od Saifedeana klasika a Broken Money od Lyn Alden je také velmi dobrá kniha.“

Songovy názory zůstávají konzistentní: prosazuje minimální změny bitcoinového protokolu, nepovažuje jiné kryptoměny za rovnocenné alternativy a je skeptický k pokusům nahradit přímé vlastnictví BTC akciemi veřejně obchodovaných společností.

Zároveň zůstává přesvědčen, že adopce bitcoinu bude dál růst a že jeho cena může nakonec dosáhnout 1M USD. Pro Songa jsou tato očekávání úzce spojena s tím, co považuje za určující vlastnost bitcoinu: nezávislostí na centralizované kontrole.