Trumpův stablecoin: Potřebuje trh USD1?

​Donald Trump vybudoval kolem svého jména lukrativní kryptoměnové podnikání, přimět však lidi používat jeho digitální dolar může být mnohem složitější. Jeho stablecoin USD1 ztrácí půdu pod nohama na trhu, kterému již dominují zavedení konkurenti. Proč by si někdo vybíral dolar s Trumpovou značkou, když už může používat USDT nebo USDC?

Odchod 400 milionů dolarů vyvolává otázky ohledně poptávky po USD1

Někteří z největších držitelů USD1 stahují své prostředky. Během pouhých dvou týdnů snížily redempace tržní kapitalizaci stablecoinu přibližně o 400 milionů dolarů, což vyvolává otázky, nakolik poptávka pochází od malé skupiny bohatých investorů, a nikoli od široké uživatelské základny.

Zobrazit příspěvek na X Načítání...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Výběry vymazaly přibližně 9 % obíhající nabídky USD1. Blockchainová výzkumná společnost Onchain Benchmark vysledovala téměř 200 milionů dolarů v redempcích na BNB Chain k jediné neidentifikované peněžence. Výzkumníci nedokázali určit, kdo prostředky ovládal ani proč byly vybrány.

Důležité je, že USD1 si během výběrů udržel vazbu na dolar a obchodoval se poblíž hodnoty 1 dolaru. Pokles jeho tržní kapitalizace proto odrážel odkup a odstranění tokenů z oběhu, nikoli kolaps jejich hodnoty. Nabídka USD1 se přesto zmenšila mnohem rychleji než u zavedených konkurentů. Na Ethereu klesla nabídka USD1 během devíti dnů o více než 11 %, zatímco u USDT se snížila jen o 0,76 % a u USDC o 2,18 %.

Co může USD1 nabídnout, co jiné stablecoiny nedokážou?

World Liberty Financial uvedla USD1 v březnu 2025 jako digitální token navržený tak, aby si udržoval hodnotu 1 dolaru. Stejně jako jiné stablecoiny kryté dolarem umožňuje uživatelům převádět peníze mezi blockchainovými sítěmi bez cenových výkyvů spojených s bitcoinem a dalšími kryptoměnami.

USD1 však zdaleka není první, kdo tyto služby nabízí. USDT a USDC již podporují obchodování, převody i platby na mnoha platformách. Pro někoho, kdo posílá peníze do zahraničí nebo převádí prostředky mezi burzami, zatím USD1 neprokázal jasnou výhodu oproti zavedenějším konkurentům.

Jeho nejsilnější stránkou mohou být spíše obchodní vazby. USD1 byl použit při investici společnosti MGX v hodnotě 2 miliard dolarů do Binance, čímž získal roli v jedné z významných transakcí v odvětví. World Liberty také oznámila plány na uvedení tokenu na Canton Network, kde by jej finanční instituce mohly využívat k vypořádání transakcí s tokenizovanými aktivy.

Trumpovo kryptoměnové impérium: Kdo na něm skutečně vydělává?

Abychom pochopili, kdo může z USD1 těžit, stojí za to podívat se, jak si vedly ostatní Trumpovy kryptoměnové projekty. Jeho kryptoprojekty vytvořily neobvyklý kontrast mezi obchodním úspěchem a výnosy investorů. Memecoin TRUMP po uvedení v lednu 2025 přilákal obrovskou pozornost, jeho cena však následně prudce klesla ze svých počátečních maxim. Prodejní tlak čelil také token WLFI společnosti World Liberty Financial, přestože firmy stojící za těmito projekty generovaly značné příjmy.

Finanční rozdíl je výrazný. Trumpova rodina podle zpráv vydělala na svých kryptoměnových aktivitách více než 2 miliardy dolarů, zatímco mnoho externích investorů utrpělo značné ztráty, včetně ztrát z držby, kterou dosud neprodali. Rozdíl částečně spočívá v tom, jak tyto projekty vydělávají peníze. Prodeje tokenů, obchodní poplatky a další obchodní dohody mohou odměňovat zapojené firmy bez ohledu na to, zda hodnota jejich tokenů roste.

Tyto dva tokeny mají také odlišný účel. TRUMP se obchoduje především na základě spekulací a prezidentovy popularity, zatímco WLFI souvisí s governance a účastí v ekosystému World Liberty Financial. Ani jeden držitelům nezaručuje podíl na příjmech generovaných firmami, které za nimi stojí.

Proč může být vydávání dalšího digitálního dolaru ziskové

Úspěch emitenta stablecoinu nemusí nutně záviset na získání milionů uživatelů. Relativně malý počet velkých držitelů může přinést miliardy dolarů a vytvořit potenciálně lukrativní podnikání, i když token nenabízí mnoho výhod, které by již neposkytovali konkurenti.

Peníze pocházejí z rezerv kryjících stablecoin. Když uživatelé získají tokeny kryté dolarem, emitent drží odpovídající aktiva, mezi něž mohou patřit krátkodobé americké státní dluhopisy. Tyto investice generují úrok, zatímco držitelé stablecoinů obecně za samotné vlastnictví tokenů nedostávají žádný podíl na tomto příjmu.

Institucionální vztahy USD1 jsou v tomto obchodním modelu obzvlášť cenné. Velká transakce může přivést do oběhu značné prostředky a zvýšit rezervy, které mohou generovat příjem. World Liberty Financial a BitGo mají podle svých dohod nárok na příjem z rezerv USD1, ačkoli přesné rozdělení není veřejně specifikováno.

Které stablecoiny skutečně řeší problémy?

Stablecoiny se staly užitečnými, protože řeší praktické finanční potřeby. Umožňují lidem převádět digitální dolary přes hranice, poskytují obchodníkům likviditu a nabízejí přístup k aktivům denominovaným v dolarech v místech, kde mohou být tradiční bankovní služby drahé nebo obtížně dostupné.

USDT si na kryptoměnových burzách vybudoval rozsáhlou likviditu, díky čemuž je běžnou volbou pro obchodování. USDC získal pozici v oblasti plateb a institucionálního financování díky integraci s fintechovými společnostmi a blockchainovými sítěmi. Generální ředitel Circle Jeremy Allaire během diskuse o výsledcích společnosti za druhé čtvrtletí zdůraznil význam likvidity slovy: „Právě tato likvidita umožňuje fungování digitálních dolarů na trzích, v platbách a napříč podnikovými aplikacemi.“

Ani jeden z nich není bez rizika. Uživatelé stablecoinů musí stále zohledňovat transparentnost rezerv, spolehlivost emitenta, transakční poplatky a podmínky redempace. Užitečnost tokenu závisí nejen na udržení vazby na dolar, ale také na tom, jak snadno jej lze převádět, směňovat a konvertovat na tradiční měnu.

USD1 může plnit mnoho stejných funkcí a jeho institucionální partnerství mu zajišťují místo na trhu. Přilákat miliardy dolarů prostřednictvím několika významných vztahů však není totéž jako vybudovat stablecoin, který si lidé pravidelně vybírají k používání. U USD1 může na tomto rozdílu záležet více než na slavném jménu, které za ním stojí.