Čínský kryptotrh navzdory zákazu vzkvétá: objem 176,3 mld. $

​Čína se už řadu let snaží obchodování s kryptoměnami zastavit, její kryptoměnový trh ale zdaleka není mrtvý. Digitálními aktivy nadále proudí miliardy dolarů, zatímco Hongkong rozšiřuje regulované kryptoměnové služby. Funguje čínský zákaz kryptoměn, nebo si trh nachází způsoby, jak ho obejít?

Hongkong rozvíjí digitální aktiva, pevninská Čína trvá na zákazu

Hongkong zrychluje rozvoj digitálních financí, přestože pevninská Čína nadále přísně omezuje kryptoměny. Vláda města 4. listopadu oznámila další pokrok v oblasti tokenizovaných investičních produktů, licencování stablecoinů a finanční infrastruktury. Upozornila tak na dva výrazně odlišné přístupy k digitálním aktivům v Číně.

Do konce září Hongkong povolil 17 retailových investičních produktů s tokenizovanými třídami, včetně fondů peněžního trhu, investičních produktů navázaných na zlato a burzovně obchodovaných fondů. Jejich tokenizované třídy měly ve správě aktiva v hodnotě přibližně 10,3 miliardy HK$ (1,3 miliardy $). Dva tokenizované fondy peněžního trhu navíc koncem října zahájily nepřetržité sekundární obchodování na licencovaných platformách pro virtuální aktiva.

Zobrazit příspěvek na X Načítání...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Tento vývoj navazuje na další významný krok. Hongkongský měnový úřad 2. listopadu rozšířil projekt Ensemble s cílem podpořit nepřetržité mezibankovní vypořádání tokenizovaných vkladů prostřednictvím peněz centrální banky. Iniciativy se účastní 12 bank a 20 subjektů z oboru, včetně významných finančních institucí, které zkoumají platby a transakce s cennými papíry založené na blockchainu.

Hongkong staví svůj přístup na licencování a dohledu, nikoli na plošném zákazu podnikání v oblasti kryptoměn. Jeho režim licencování stablecoinů přinesl v dubnu 2026 první dvě licence pro emitenty a regulátoři připravují pravidla pro další služby v oblasti virtuálních aktiv. Hongkong však funguje v rámci samostatného systému finanční regulace a tento vývoj neznamená, že pevninská Čína chystá zrušení omezení kryptoměn.

Čínský kryptoměnový trh navzdory omezením zůstává aktivní

Kryptoměnová ekonomika pevninské Číny zdaleka není nečinná. Analytická společnost Chainalysis odhaduje, že země během 12 měsíců do června 2026 zaznamenala aktivitu v oblasti kryptoměn v hodnotě nejméně 176,3 miliardy dolarů. Navzdory omezením burz a dalších kryptoměnových podniků tak patří k největším trhům s digitálními aktivy ve východní Asii.

Zobrazit příspěvek na X Načítání...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Značná část této aktivity probíhá mimo běžné obchodní platformy. Domácí převody mezi uživateli (P2P) tvořily 59,1 % odhadované čínské kryptoměnové ekonomiky, přičemž uživatelé převáděli aktiva přímo mezi peněženkami. Chainalysis také zjistila, že počet unikátních peněženek odesílajících P2P transakce se stablecoiny vzrostl od začátku roku 2024 do poloviny roku 2026 43krát. Tato čísla naznačují rostoucí využívání decentralizovaných kanálů pro převody, aktivita peněženek však nutně neukazuje počet jednotlivých investorů.

Zvláštní význam mají stablecoiny. Peněženky spojené s Čínou převedly během sledovaného období stablecoiny v hodnotě přibližně 104,1 miliardy dolarů v rámci 18,1 milionu transakcí. Vysoký počet transakcí naznačuje, že stablecoiny slouží k častým převodům, nikoli pouze jako investice. Přesný účel těchto transakcí je však obtížné určit.

Peking však zatím nejeví ochotu tento trh tolerovat. Čínské úřady v únoru 2026 znovu potvrdily zákaz podnikatelských aktivit souvisejících s kryptoměnami, včetně směnárenských služeb, vydávání tokenů a nepovolené tokenizace reálných aktiv. Pravidla také omezila poskytování služeb zahraničními poskytovateli zákazníkům z pevninské Číny a zakázala nepovolené vydávání stablecoinů navázaných na jüan v zahraničí. Těžba kryptoměn nadále podléhá celostátnímu tvrdému postupu.

Digitální jüan jako alternativa k soukromým kryptoměnám

Zatímco Čína omezuje obchodování s bitcoinem a soukromě vydávanými stablecoiny, rozvíjí vlastní infrastrukturu digitální měny. Digitální jüan, neboli e-CNY, vydává Čínská lidová banka a má fungovat jako oficiální měna, nikoli jako spekulativní investice.

Čína v říjnu 2026 oznámila další modernizaci infrastruktury digitálního jüanu a rozšířila podporu chytrých kontraktů a finančních aplikací. Do září dosáhl kumulativní objem transakcí v e-CNY přibližně 31 bilionů jüanů (4,6 bilionu dolarů) ve 4,3 miliardy transakcí. Tato čísla ukazují rozsah aktivity zpracované systémem, kumulativní hodnota transakcí však neprozrazuje, kolik lidí jej pravidelně používá.

Digitální jüan lze využít k maloobchodním platbám, státním transakcím i složitějším finančním operacím. Chytré kontrakty by mohly umožnit automatické provedení plateb po splnění stanovených podmínek, což by mohlo podpořit financování obchodu a vypořádání mezi podniky. Na rozdíl od decentralizovaných kryptoměn funguje e-CNY v rámci centrálně řízeného měnového systému.

Může Čína těžit z inovací v oblasti kryptoměn, aniž by zrušila zákaz?

Pro čínský sektor digitálních financí je výzvou proměnit technologický pokrok v komerčně životaschopné služby. Hongkongské iniciativy v oblasti tokenizace představují jednu z možných cest, jejich dlouhodobý komerční dopad však zůstává nejistý.

Výkonný ředitel Hongkongského měnového úřadu Eddie Yue v listopadu uvedl, že projekt Ensemble překonal počáteční fázi testování:

„Projekt Ensemble se za pouhé dva roky posunul od experimentování a pilotního provozu do nové fáze, jejímž cílem je podpořit komercializaci aplikací tokenizace v Hongkongu.“

Zobrazit příspěvek na X Načítání...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Banky by mohly pomocí tokenizovaných vkladů zefektivnit vypořádání, zatímco digitální cenné papíry mohou snížit administrativní náklady a umožnit transakce i mimo běžnou obchodní dobu. Tyto služby však musí prokázat výhody oproti stávající finanční infrastruktuře a jejich rozvoj v Hongkongu nezaručuje širší přístup investorům z pevninské Číny.

Čínská digitální aktiva se rozvíjejí dvěma různými způsoby. Soukromé kryptoměny navzdory omezením nadále obíhají, zatímco regulované digitální finance rostou prostřednictvím finančních institucí a infrastruktury centrální banky. Zda mohou tyto trendy koexistovat, bude záviset na politice Pekingu, komerčním pokroku Hongkongu a přetrvávající poptávce po kryptoměnách mimo tradiční finanční kanály.