Legalisering af staking: Gennembrud for kryptomarkedet eller ny risikozone

Traders Union
Alle nyheder
Redaktionens Valg
SEC betragter ikke længere staking som en værdipapirtransaktion: Hvad har ændret sig?

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Aktier

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Markedsstemmer

Virksomheder

Olesia Kramarenko

07.08.2025

Legalisering af staking: Gennembrud for kryptomarkedet eller ny risikozone — SEC har taget staking af den lovgivningsmæssige krog: Hvad betyder det for fremtiden for PoS og DeFi?

U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) har officielt erklæret, at staking i Proof-of-Stake (PoS)-netværk ikke udgør en værdipapirtransaktion. Denne beslutning markerer et længe ventet vendepunkt for en branche, der har været præget af usikkerhed og risiko i årevis. Men der er meget mere skjult i denne udvikling, end man umiddelbart skulle tro.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Tidligere, under ledelse af Gary Gensler, udøvede SEC streng kontrol med kryptovalutamarkedet og var særlig opmærksom på produkter, der havde karakter af værdipapirer. Mange projekter kom i myndighedernes søgelys - angreb på Kraken, Coinbase og MetaMask blev symboler på en æra med juridiske slagsmål.

Staking, en mekanisme, der giver brugerne mulighed for at tjene penge ved at låse kryptovaluta i netværket, var ofte i centrum for SEC's fokus. Tilsynsmyndigheden overvejede at klassificere denne aktivitet som en værdipapirtransaktion, hvilket ville have medført strenge registrerings- og oplysningskrav. Det bremsede udviklingen af mange tjenester og holdt investorerne i en tilstand af konstant spænding.

Hvad har ændret sig?

SEC's nye erklæring har fjernet dette spørgsmål fra dagsordenen. Det blev klart fastslået, at staking og relaterede tokens (staking receipt tokens) ikke falder ind under definitionen af værdipapirer.

Ifølge den officielle vejledning fra SEC's Division of Corporation Finance kvalificerer udstedelse, prægning og indløsning af disse tokens - der bruges i forbindelse med staking af kryptoaktiver - sig ikke som værdipapirer under hverken Securities Act of 1933 eller Securities Exchange Act of 1934. Beslutningen er baseret på Howey-testen, en juridisk ramme, der bruges til at afgøre, om en transaktion udgør en investeringskontrakt.

SEC konkluderede, at værdien af staking tokens ikke afhænger af tredjeparters indsats. I stedet er deres værdi direkte knyttet til resultaterne af de underliggende indsatte aktiver, ikke til nogen iværksætter- eller ledelsesaktiviteter hos udbydere af flydende indsatser eller tredjeparter. Som følge heraf klassificerede SEC disse tokens som "administrative eller ministerielle" i stedet for investeringsinstrumenter.

For branchen er det et frisk pust, der giver mulighed for at udvikle nye produkter uden frygt for at blive beskyldt for at bryde loven. Men det professionelle samfunds reaktion har været blandet.

Et perspektiv indefra: Bekymringer og støtte

Amanda Fischer, en tidligere topembedsmand i SEC og tæt knyttet til Gary Gensler, udtrykte offentligt alvorlige bekymringer. Hun sammenlignede liquid staking med "rehypothecation 2.0" - en praksis, der bidrog til den globale finanskrise i 2008.

Efter hendes mening skaber muligheden for gentagne gange at bruge de samme aktiver (re-staking) sammenfiltrede kæder af finansielle forpligtelser, som kan få hele systemet til at bryde sammen, hvis der opstår problemer.

Loading...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

I modsætning hertil mener markedseksperter som Matthew Sigel fra VanEck og Joe Doll fra Magic Eden, at Fischers udtalelser enten er resultatet af en misforståelse eller en bevidst forvrængning af arten af liquid staking. De understreger, at decentrale blockchain-netværk i sagens natur er gennemsigtige og i modsætning til traditionelle finansielle institutioner viklet ind i gensidige forpligtelser.

Loading...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

Innovationens dobbelte natur

Problemets kompleksitet ligger i, at staking er en innovation, der på samme tid åbner nye muligheder og medfører potentielle risici. På den ene side øger det aktivets likviditet og giver tokenholdere mulighed for at tjene penge uden at miste kontrollen over deres tokens. På den anden side kan gentagen "re-staking" og utilstrækkelig lovgivningsmæssig gennemsigtighed skabe skjulte systemiske risici.

SEC's nuværende beslutning er en invitation til kryptobranchen om at tage ansvar for sin egen sikkerhed og gennemsigtighed. Myndighederne signalerer på deres side, at de er villige til at gå i dialog, men forventer en moden tilgang til risikostyring fra branchens side.

Hvad ligger der forude for markedet?

Reaktionen fra de store aktører er allerede tydelig: børser og depottjenester udvider aktivt deres tilbud om staking, forbedrer produkterne og tiltrækker institutionelle investorer. Men udfordringerne med gennemsigtighed og behovet for at udvikle industristandarder er fortsat centrale.

Loading...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

I sidste ende er det en fælles indsats fra lovgivere, udviklere og brugere, der kan gøre kryptoøkosystemet sikkert og modstandsdygtigt.

Konklusion

SEC's beslutning er et vigtigt og positivt skridt for branchen og åbner døren for innovation og vækst. Men frihed uden ansvar kan føre til nye problemer. Nu, ved dette vendepunkt, skal kryptomarkedet bevise, at det kan bruge den tildelte frihed klogt og opretholde en balance mellem innovation og stabilitet.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?