Gylden faldskærm: Hvordan ledere af store kryptovirksomheder beskytter sig mod markedsnedgang

Traders Union
Alle nyheder
Redaktionens Valg
Antikrisekontrakternes anatomi

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Aktier

Kryptovaluta

Finansielle Nyheder

Valutaer

Råvarer

Virksomheder

Olesia Kramarenko

27.11.2025

Gylden faldskærm: Hvordan ledere af store kryptovirksomheder beskytter sig mod markedsnedgang — Sådan beskytter ledere af store kryptovirksomheder sig mod markedsnedgang

I kryptosektoren findes der en særlig type forsikring, som ikke har noget med derivater eller hedging at gøre. Det er kompensationspakker til ledelsen. De gør markedsnedbrud til begivenheder, der ikke påvirker den personlige trivsel hos dem, der driver virksomhederne. Mens aktiekurserne falder hurtigt, fungerer vilkårene i topledernes kontrakter som en sikkerhedspude.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Et fald i aktiekurserne på 30 %, 60 % eller endda 98 % påvirker ikke strukturen i deres kompensation - fordi disse belønninger blev garanteret, dengang markedet var "på steroider", og alle troede på endeløs vækst.

Hvad gør ledere urørlige

Længe før dette års kollaps i kryptovirksomhedernes aktiekurser havde cheferne allerede beskyttet sig selv gennem udbetalinger, der er beskrevet i Securities and Exchange Commission (SEC) arkiver.

Med generøse kompensationspakker, der fortsatte med at blive udbetalt selv under et brutalt bear-marked, fortæller det med småt en helt anden historie end deres offentlige erklæringer.

Et levende eksempel er Michael Saylor og hans virksomhed Strategy. Virksomhedens aktier faldt med mere end 60 %, men hans personlige økonomiske situation forblev uændret. En særlig klasse af aktier med super stemmeret (klasse B), en stiftervenlig bestyrelse og generøse aktietildelinger sikrer hans stabilitet, uanset hvad der sker med virksomheden. Mens bitcoin falder, forbliver Saylor inden for sit eget finansielle økosystem, beskyttet både juridisk og strukturelt.

I juli 2025 nåede Strategy en maksimal markedsværdi på 124,7 milliarder dollars, som senere faldt til 49 milliarder dollars. Samlet set tabte aktien 61% på 12 måneder. Alligevel blev Saylors personlige formue - anslået til over 5 milliarder dollars - næsten ikke påvirket.

Kunsten at lande blødt af Anthony Pompliano

En lignende tilgang blev brugt af Anthony Pompliano under SPAC-aftalen for ProCap, som gav virksomhedens ledelse en kompensationspakke på 400 millioner dollars. Først var markedet begejstret: Aktierne i SPAC Columbus Circle Capital Corp. I, som skulle bringe ProCap på børsen, steg kortvarigt til over 16 dollars i juni - udelukkende drevet af optimisme omkring Pomplianos medieindflydelse.

Men da kursen vendte tilbage til niveauet på 10 dollars før offentliggørelsen, købte Paul Glazer 7,7 % af virksomheden og gik offentligt imod aftalen og kaldte den uacceptabel. Årsagen var indlysende: Pompliano strukturerede sin kompensation, så han personligt ville modtage ikke mindre end 50 millioner dollars, selv hvis aktiekursen faldt til det halve - fra 10 dollars til 5 dollars. Desuden gav kontrakten ham en ekstra kontant udbetaling på 10 millioner dollars i tilfælde af tidlig opsigelse uden grund.

Loading...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

David Bailey og Nakamoto

Nakamoto er et af de bedste eksempler på, hvordan virksomhedsarkitektur kan adskille en CEO fra markedsvirkeligheden. Under David Baileys ledelse faldt NAKA-aktierne med 98,7 % - fra et maksimum på 34,77 $ til mindre end 0,45 $. For investorerne er det praktisk talt et totalt tab. Men SEC-dokumenterne - især Exhibit 10.15 til Form 8-K - fortæller en anden historie.

Bailey modtog en underskriftsbonus på 250.000 dollars, 58.333 dollars i månedlige betalinger, en tildeling af 5 millioner NAKA-optioner, 1 million dollars i RSU'er og ret til 2,1 millioner dollars i årlige bonusser - alt sammen mens han brugte virksomhedens private jetfly. Med andre ord fungerede hans kontrakt som et urokkeligt schweizerur, mens aktien forsvandt til småpenge.

Loading...

Tweetet blev slettet af forfatteren.

Men vi gemte alt 🙂.

"Vi skal nok klare den alle sammen"

Problemet er ikke begrænset til nogle få kendte virksomheder. Da DeFi Development Corporation lovede CEO Joseph Onorati en årsløn på 574.000 dollars og mulighed for at modtage bonusser på op til 200%, var virksomhedens aktier allerede på vej ned - og faldt senere yderligere 48%.

Hos Core Scientific øgede CEO Adam Sullivan sin kompensation til 41,9 millioner dollars i 2024 - 47 gange mere end året før. Og alt dette skete på baggrund af en fuldstændig stagnation af aktierne i 2025.

Upexi, som akkumulerer Solana-reserver, betaler CEO Allan Marshall en løn på 840.000 dollars, tildeler 75.000 RSU'er hver sjette måned og udsteder 500.000 warrants med en strike-pris på 2,28 dollars. Det paradoksale er, at markedet vurderer virksomheden lavere end værdien af dens egne SOL-beholdninger - og alligevel har det ingen indflydelse på hans løn.

Oprør fra aktionærerne

Efter en række af sådanne hændelser begyndte aktionærerne i flere kryptovirksomheder - især bitcoin-minere - aktivt at stemme imod ledelsens lønpakker. Modstanden nåede op på 36%, hvilket er 29% højere end gennemsnittet i S&P 500. Det er det første reelle signal om, at investorerne er blevet trætte af at finansiere en "beskyttet klasse", som næsten ikke bærer nogen personlig risiko.

Vil dette system ændre sig?

Kryptobranchen blev bygget på ideen om gennemsigtighed og en ny finansiel etik - men i virkeligheden er dens virksomhedsmekanismer nogle gange endnu hårdere end dem i den traditionelle finansverden. Ledere har skabt et system, der gør det muligt for dem at undgå at blive dem, der går konkurs, mens investorer er de første til at betale for markedsfejl.

Og det vigtigste spørgsmål er stadig: Kan den branche, der engang satte sig for at genopfinde finansverdenen, omstrukturere sine egne regler, så aktienedgange ikke kun mærkes af aktionærerne, men også af de ledere, der driver kryptoselskaber?

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?