DBS ser Nvidias indtjeningsvækst understøtte AI-rally

Traders Union
Alle nyheder
Aktier
Nvidias værdiansættelse viser AI-rally

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Aktier

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Erhverv & Velstand

Markedsstemmer

Igor Krasulya

05.10.2026

DBS ser Nvidias indtjeningsvækst understøtte AI-rally — DBS: Nvidias værdiansættelse signalerer ikke en AI-boble

Nvidias værdiansættelse ligner ikke de yderpunkter, der gik forud for dotcom-kollapset, ifølge DBS Group, selv om chipproducenten er blevet en af de største vindere på boomet inden for kunstig intelligens. Banken peger på Nvidias indtjeningsvækst og fremadrettede værdiansættelse som tegn på, at kursstigningen fortsat understøttes af virksomhedernes indtjening frem for alene spekulation.

Højdepunkter

Nvidia handles til omkring 17 gange den fremadrettede indtjening.
Indtjeningen ventes at vokse med omkring 70 % næste år.
DBS ser AI-værdiansættelser langt under dotcom-æraens yderpunkter.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Nvidia handles til omkring 17 gange den forventede indtjening for de næste 12 måneder, mens indtjeningen ventes at vokse med cirka 70 % næste år. DBS Groups investeringschef Hou Wey Fook sammenlignede tallene med Cisco Systems, der nåede en værdiansættelse på omkring 100 gange indtjeningen før dotcom-krakket, rapporterede Bloomberg.

Indtjeningen adskiller Nvidia fra dotcom-værdiansættelser

Sammenligningen adresserer et spørgsmål, der har fulgt den hurtige stigning i AI-relaterede aktier: om deres værdiansættelser er løbet for langt foran de virksomheder, der står bag dem.

DBS mener, at Nvidia er et anderledes tilfælde, fordi værdiansættelsen ledsages af en hurtig indtjeningsvækst. Efterspørgslen efter virksomhedens processorer er vokset parallelt med investeringerne i datacentre og den computerinfrastruktur, der kræves for at træne og drive stadig større AI-modeller.

Cisco er en nyttig historisk reference, fordi selskabet var blandt de teknologivirksomheder, der definerede internetboomet i slutningen af 1990'erne. Værdiansættelsen steg til niveauer, som krævede flere års ekstraordinær vækst for at kunne forsvares. Nvidias nuværende fremadrettede multipel ligger langt under dette niveau, selv om forventningerne til selskabets indtjening fortsat er høje.

Det betyder ikke, at AI-aktier indebærer begrænset risiko. De forventede indtjeningstal kan ændre sig, mens halvledervirksomheder fortsat er eksponeret mod ændringer i kapitaludgifter, konkurrence og efterspørgsel fra en relativt koncentreret gruppe af store teknologikunder.

DBS kombinerer AI-eksponering med defensive aktiver

I stedet for udelukkende at satse på teknologiaktier foretrækker Hou en portefølje, der er bygget op omkring aktiver med forskellige risikokarakteristika. På vækstsiden omfatter det virksomheder, der kan drage fordel af fortsatte investeringer i AI og halvledere.

Investment grade-obligationer giver en mere stabil indkomstkilde, mens guld og hedgefonde kan fungere som diversificering, når aktiemarkederne bliver volatile. Tilgangen afspejler forskellen mellem fortsat at være eksponeret mod AI-vækst og at antage, at teknologiaktier vil stige uden afbrydelser.

Indtjeningen bliver testen for AI-handlen

Debatten om en AI-boble handler i stigende grad om, hvorvidt indtjeningen kan følge med forventningerne. Nvidias relativt moderate fremadrettede multipel understøtter argumentet om, at aktiekursen er knyttet til en betydelig indtjeningsvækst frem for alene en udvidelse af værdiansættelsen.

Den afgørende test bliver, om efterspørgslen efter AI-computing forbliver stærk nok til at levere den indtjening, der allerede er indregnet i prognoserne. Hvis indtjeningsvæksten aftager markant, kan værdiansættelserne blive sværere at forsvare, selv uden at nå de yderpunkter, der var forbundet med dotcom-æraen.

Tidligere rapporterede vi, at Nvidia udvider sit aktietilbagekøbsprogram , efter at en bemyndigelse på 150B USD styrkede kapitalafkastet.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?