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Ist die HODL-Strategie überschätzt | Alles, was Sie wissen müssen

Anmerkung der Redaktion: Obwohl wir uns an strenge redaktionelle Integrität halten, kann dieser Beitrag Hinweise auf Produkte unserer Partner enthalten. Hier ist eine Erklärung, wie wir Geld verdienen. Keine der Daten und Informationen auf dieser Webseite stellt eine Anlageberatung im Sinne unseres Haftungsausschlusses dar.

TU-eigene Untersuchungen deuten darauf hin, dass die HODL-Strategie unter realen Bedingungen weitaus weniger effektiv sein könnte, als es gängige Markterzählungen vermuten lassen. In einer Umfrage unter 1.247 Privatanlegern berichteten nur 39 % von einer insgesamt profitablen Langzeit-Halte-Strategie, während 45 % trotz mehrjähriger Haltefristen Verluste verzeichneten. Die Studie ergab außerdem, dass nur 31 % der Anleger in der Lage waren, während größerer Marktrückgänge weiter zu halten, während 41 % zugaben, mindestens einmal in Abschwungphasen in Panik verkauft zu haben. Zusätzliche Simulationsforschung (480 Millionen Monte-Carlo-Szenarien, arXiv 2025) zeigte eine negative Medianrendite (-28 %) für Buy-and-Hold-Anleger und unterstreicht, dass HODL-Ergebnisse stark von Timing, Risikomanagement und Disziplin der Anleger abhängen – und nicht allein vom passiven Halten.

Der Aufstieg von HODL als dominierende Strategie für Privatanleger spiegelt einen grundlegenden Wandel in der Herangehensweise an die Märkte wider. Einfachheit, Zugänglichkeit und starke Online-Erzählungen haben das passive Halten besonders in Kryptomärkten attraktiv gemacht. Institutionelle Forschung und verhaltensbezogene Daten deuten jedoch darauf hin, dass die tatsächlichen Ergebnisse weitaus komplexer und oft weniger vorteilhaft sind.

Die Studie konzentriert sich auf fünf Schlüsselfragen:

HODL Realitätscheck — TU Research

Ergebnisse

Laut TU-Forschung zeigen sich mehrere wichtige Muster in Bezug auf die tatsächliche Wirksamkeit der HODL-Strategie:

  • Langfristiges Halten garantiert keine Rentabilität. Nur 39 % der befragten Anleger berichteten von Gesamterträgen durch HODL-Strategien, während 45 % trotz mehrjähriger Haltefristen Verluste verzeichneten.

  • Die Verhaltensumsetzung ist die Hauptschwäche von HODL. Obwohl viele Anleger beabsichtigen, langfristig zu halten, schafften es nur 31 %, ihre Positionen während größerer Marktrückgänge ohne Verkauf beizubehalten.

  • Timing ist wichtiger als die Haltedauer. Anleger, die ihre Positionen schrittweise durch Dollar-Cost-Averaging (DCA) aufgebaut haben, erzielten deutlich bessere Ergebnisse (57 % profitabel) im Vergleich zu denen, die während einer Hausse-Phase eingestiegen sind, wobei 61 % Verluste erlitten.

  • Extreme Volatilität erzeugt starken emotionalen Druck. Mehr als 80 % der Befragten erlebten einen Rückgang ihres Portfolios von über 20 %, während 38 % Verluste von mehr als 50 % hinnehmen mussten.

  • Das Verhalten der Anleger steht häufig im Widerspruch zu den HODL-Prinzipien. In Phasen von Marktturbulenzen änderten 53 % ihre Strategie während des Zyklus, 41 % verkauften mindestens einmal in Panik und 36 % stiegen später zu höheren Preisen wieder ein.

  • Erzählungen sind nach wie vor stärker als statistische Ergebnisse. Trotz uneinheitlicher Rentabilität bevorzugen Anleger weiterhin HODL, hauptsächlich wegen seiner Einfachheit, des geringen Aufwands und der weit verbreiteten Bestätigung in Krypto-Communities und sozialen Medien.

Risikohinweis: Die Märkte für Kryptowährungen sind sehr volatil, mit starken Kursschwankungen und regulatorischen Unsicherheiten. Studien zeigen, dass 75–90 % der Trader Verluste machen. Investieren Sie nur Geld, über das Sie frei verfügen können, und lassen Sie sich von einem erfahrenen Finanzexperten beraten.

Institutionelle Validierung

Institutionelle Forschung liefert überzeugende Belege dafür, dass passive langfristige Strategien wie HODL unter realen Bedingungen häufig nicht die erwarteten Ergebnisse erzielen.

Eine arXiv-Studie aus dem Jahr 2025, die auf 480 Millionen Monte-Carlo-Simulationen über 378 Krypto-Assets basiert, ergab, dass die mittlere Überrendite für Buy-and-Hold-Investoren über mehrjährige Haltezeiträume negativ war (-28,4 %). Die Forschung identifizierte zudem einen starken Survivorship Bias, eine sehr ungleichmäßige Renditeverteilung und ein erhebliches Tail-Risk-Exposure, wobei eine kleine Minderheit der Ergebnisse den Großteil der Gewinne erzielte, während die Mehrheit unterdurchschnittlich abschnitt.

Die Bank for International Settlements (BIS, 2023) stellt fest, dass Privatanleger systematisch unterdurchschnittlich abschneiden, was auf schlechtes Timing zurückzuführen ist – sie kaufen typischerweise nach Preisanstiegen und verkaufen während Rückgängen. Dieses Verhalten untergräbt direkt die zentrale Annahme von HODL, nämlich das Durchhalten in Zeiten von Volatilität.

Das National Bureau of Economic Research (NBER, 2022) zeigt, dass Privatanleger deutlich hinter den Marktrenditen zurückbleiben, was auf Verhaltensfehler wie Panikverkäufe in Abschwungphasen und Überreaktionen auf Marktbewegungen zurückzuführen ist.

Forschungen von Barber & Odean (University of California / häufig in CFA-Materialien zitiert)zeigen, dass Privatanleger, die emotional handeln oder ihr Portfolio umschichten, dazu neigen, passive Benchmarks zu unterbieten. Dies verdeutlicht die Diskrepanz zwischen theoretischem und tatsächlichem langfristigem Investitionsverhalten.

Die OECD (2023) berichtet, dass viele Privatanleger nicht über ausreichende finanzielle Bildung verfügen, um Risiken richtig einzuschätzen, und häufig Volatilität sowie Verlustrisiken unterschätzen – eine entscheidende Schwäche bei der Anwendung langfristiger Haltestrategien.

Das CFA Institute betont, dass erfolgreiches langfristiges Investieren Diversifikation, Portfolioumschichtung und diszipliniertes Risikomanagement erfordert – und nicht nur passives Halten.

Theoretische Forschung

Aus verhaltensökonomischer Sicht funktioniert die HODL-Strategie wahrscheinlich nur, wenn drei Bedingungen gleichzeitig erfüllt sind: langfristiges Marktwachstum, hohe Toleranz der Anleger gegenüber Volatilität und strikte emotionale Disziplin während Abschwüngen. Während passives Halten in der Theorie einfach erscheint, wird die Umsetzung in der Praxis während Phasen extremer Marktbelastung, insbesondere bei hochvolatilen Anlageklassen wie Kryptowährungen, erheblich schwieriger.

Dies führt zu einer wichtigen theoretischen Asymmetrie: HODL ist strukturell leicht zu verstehen, aber psychologisch schwer durchzuhalten. Untersuchungen der Bank for International Settlements (BIS) und NBER zeigen, dass Privatanleger häufig prozyklisch agieren – sie kaufen nach starken Kursanstiegen und verkaufen bei starken Rückgängen. In der Praxis steht dieses Verhalten im direkten Widerspruch zum Grundprinzip des langfristigen Haltens in Zeiten von Volatilität.

Die arXiv-Simulationsstudie 2025 führt eine zusätzliche Hypothese ein: Marktergebnisse unter HODL hängen stark vom Einstiegszeitpunkt und von Überlebenseffekten ab, nicht nur von der Haltedauer. Anders ausgedrückt spiegeln viele erfolgreiche HODL-Narrative möglicherweise die Exponierung gegenüber einer kleinen Anzahl außergewöhnlicher Vermögenswerte wider und nicht die Zuverlässigkeit der Strategie selbst. Dies hilft zu erklären, warum die mittleren Ergebnisse für Anleger deutlich schwächer ausfallen, als es die Erfolgsgeschichten vermuten lassen.

Eine zweite theoretische Hypothese betrifft die Verhaltensausdauer. Lange Rückgänge von 50–70 % mögen mathematisch überlebbar sein, sind für Privatanleger jedoch psychologisch schwer zu verkraften. Untersuchungen von OECD und CFA Institute stützen diese Sorge indirekt, indem sie auf Einschränkungen in der Finanzkompetenz, Risikobewertung und Disziplin im Portfoliomanagement bei Privatanlegern hinweisen. Daher beabsichtigen viele Anleger zwar, HODL-Strategien zu verfolgen, schaffen es jedoch nicht, diese während längerer Marktrückgänge beizubehalten.

Eine dritte Hypothese betrifft den Unterschied zwischen theoretischer und tatsächlicher Umsetzung. In der Theorie geht HODL davon aus, dass Anleger über mehrjährige Zyklen hinweg passiv und diszipliniert bleiben. In der Praxis jedoch passen Anleger ihr Portfolio häufig aus emotionalen Gründen an, wechseln mitten im Zyklus die Strategie oder steigen nach starken Erholungen wieder in den Markt ein. Dies führt zu einer Diskrepanz zwischen den statistischen Annahmen des passiven Investierens und der tatsächlichen Verhaltensweise von Privatanlegern.

Umfragedaten

Um zu beurteilen, ob die HODL-Strategie unter realen Bedingungen nachhaltige langfristige Ergebnisse für Privatanleger liefert, hat TU eine eigene quantitative Studie durchgeführt, die sich auf das Verhalten der Anleger, deren Toleranz gegenüber Rückschlägen, das Markttiming und die Ausführungskonstanz konzentriert.

Im Gegensatz zu den meisten institutionellen Studien, die in erster Linie die theoretische Marktentwicklung oder historische Renditen von Vermögenswerten analysieren, konzentriert sich TU auf die Verhaltensrealität der HODL-Umsetzung. Die Studie untersucht nicht nur, ob Anleger langfristige Haltestrategien grundsätzlich befürworten, sondern auch, ob sie tatsächlich in der Lage sind, diese während Phasen von Volatilität, starken Kursrückgängen und sich verändernden Marktbedingungen aufrechtzuerhalten.

Die Forschung führt außerdem mehrere Verhaltensdimensionen ein, die in traditionellen Investitionsstudien oft übersehen werden, darunter emotionale Reaktionen auf Verluste, Verkaufsverhalten während Abschwüngen, Wiedereinstiegszeitpunkte und die Lücke zwischen beabsichtigtem und tatsächlichem langfristigem Halteverhalten.

Methode

Die Untersuchung basierte auf einer strukturierten Online-Umfrage, die unter Privatanlegern mithilfe der CAWI-Methode (Computer-Assisted Web Interviewing) durchgeführt wurde. Dieser Ansatz gewährleistete eine standardisierte Datenerhebung und Konsistenz über geografische Regionen und Anlegergruppen hinweg.

  • Stichprobenzusammensetzung: 1.247 aktive Privatanleger.

  • Abdeckung: Nordamerika, Europa, Asien und aufstrebende Kryptomärkte.

  • Altersbereich: 18–54 Jahre alt.

  • Teilnahmekriterien: Befragte mit direkter Erfahrung im langfristigen Investieren oder Halten von Krypto-Assets während des vorherigen Marktzyklus.

  • Statistische Sicherheit: 95%.

  • Geschätzte Stichprobenabweichung: ±2,8%.

Die Umfrage segmentierte die Teilnehmer zudem nach Anlageerfahrung, Haltedauer und Exponierung gegenüber größeren Markteinbrüchen, um das reale HODL-Verhalten unter volatilen Bedingungen besser zu bewerten.

Forschungsteam

Die Studie wurde vom Analystenteam bei Traders Union durchgeführt:

Umsetzungsrealität

Um zu beurteilen, ob Anleger tatsächlich in der Lage sind, HODL-Strategien während volatiler Marktbedingungen zu verfolgen, haben wir die Verhaltenskonsistenz zwischen den erklärten Investitionsplänen und den tatsächlichen Handlungen während Abschwüngen analysiert.

HODL-Ausführung während Marktrückgängen:

  • Weiteres Halten während großer Kursrückgänge – 31 %.

  • Teilweiser Verkauf von Positionen während des Rückgangs – 42 %.

  • Vollständiger Ausstieg aus Positionen während Panikverkäufen – 27 %.

HODL-Ausführung während Marktrückgängen

Erkenntnis: Die Mehrheit der Anleger schafft es nicht, in Zeiten starker Volatilität ein wirklich langfristiges Halteverhalten beizubehalten.

Ergebnisse der Rentabilität

Um die tatsächliche Anlageperformance zu messen, haben wir die selbstberichtete Rentabilität von langfristigen Inhabern in Krypto- und spekulativen Anlagemärkten analysiert.

Investmentsergebnisse unter HODL-Investoren
InvestmentsergebnisAnteil
Insgesamt profitabel39%
Nahezu ausgeglichen16%
Verlustbringend45%

Erkenntnis: Weniger als die Hälfte der langfristigen Anleger berichtet trotz mehrjähriger Haltefristen von positiven Anlageergebnissen.

Drawdown-Toleranz

Um die psychische Belastbarkeit und das Risikoverhalten zu beurteilen, haben wir untersucht, wie Anleger auf starke Rückgänge ihres Portfolios reagierten.

Größter erlebter Portfoliorückgang:

  • Unter 20 % – 18 %.

  • 20–50 % – 44 %.

  • Mehr als 50 % – 38 %.

Größter erlebter Portfoliorückgang

Erkenntnis: Extreme Rückgänge sind bei HODL-Investoren häufig und führen zu erheblichem emotionalem und verhaltensbezogenem Druck.

Timing-Faktor

Um die Bedeutung des Einstiegszeitpunkts zu bewerten, haben wir die Ergebnisse der Anleger anhand der Marktbedingungen zum Zeitpunkt des Einstiegs segmentiert.

Investitionszeitpunkt und Rentabilität
EinstiegsstrategieErgebnis
Während des Bullenmarkts eingestiegen61 % mit Verlust
Während einer Marktkorrektur eingestiegen48 % profitabel
Schrittweiser Einstieg mit DCA57 % profitabel

Erkenntnis: Der Einstiegszeitpunkt hat einen stärkeren Einfluss auf die langfristigen Ergebnisse als die reine Haltedauer.

Verhaltensinkonsistenz

Um die Lücke zwischen den theoretischen HODL-Prinzipien und dem tatsächlichen Verhalten der Anleger zu identifizieren, haben wir die Reaktionen während Phasen von Marktstress analysiert.

Verhalten während der Volatilität:

  • Portfolio während Abschwüngen täglich überprüft – 67%.

  • Strategie während des Rückgangs geändert – 53%.

  • Mindestens einmal in Panik verkauft – 41%.

  • Zu höheren Preisen wieder in den Markt eingestiegen – 36%.

Verhalten während der Volatilität

Erkenntnis: Das tatsächliche Verhalten von Anlegern steht häufig im Widerspruch zur passiven Disziplin, die für eine erfolgreiche HODL-Strategie erforderlich ist.

Warum Anleger weiterhin HODL bevorzugen

Um besser zu verstehen, warum die HODL-Strategie trotz inkonsistenter Ergebnisse in der realen Welt weiterhin sehr beliebt ist, haben wir zusätzlich die Beweggründe der Anleger und deren Verhaltenspräferenzen im Zusammenhang mit passivem langfristigem Investieren analysiert.

Hauptgründe, warum Anleger sich für HODL entscheiden:

  • Einfachheit und geringer Aufwand – 38%.

  • Glaube an langfristiges Marktwachstum – 31%.

  • Einfluss von Online-Erzählungen und sozialen Medien – 19%.

  • Angst, zukünftige Kursanstiege zu verpassen – 12%.

Hauptgründe, warum Anleger sich für HODL entscheiden

Erkenntnis: HODL bleibt vor allem deshalb beliebt, weil es psychologisch einfach ist und stark durch Marktnarrative gestützt wird, nicht jedoch durch durchgehend starke statistische Ergebnisse.

Praktische Implikationen für Privatanleger

Die Forschung legt nahe, dass Privatanleger HODL vorsichtiger und strategischer angehen sollten, anstatt es als garantiertes Erfolgsrezept für langfristige Gewinne zu betrachten.

Zentrale praktische Erkenntnisse umfassen:

  • Betrachte HODL als Teil einer umfassenderen Strategie und nicht als alleinige Lösung.

  • Konzentrieren Sie sich neben dem langfristigen Halten auch auf das Risikomanagement.

  • Vermeiden Sie eine übermäßige Konzentration auf einen einzelnen Vermögenswert oder Sektor.

  • Verwenden Sie schrittweise Einstiegsmethoden wie das Durchschnittskosteneffekt-Verfahren (DCA).

  • Bereiten Sie sich emotional auf große Rückschläge und anhaltende Volatilität vor.

  • Vermeiden Sie Panikverkäufe während Marktrückgängen.

  • Stellen Sie Ihr Portfolio regelmäßig neu zusammen, anstatt es passiv für immer zu halten.

  • Trennen Sie Erfolgsgeschichten aus den sozialen Medien von der statistischen Realität.

  • Legen Sie Ausstiegsregeln und Portfoliobeschränkungen im Voraus fest.

  • Kombinieren Sie langfristiges Investieren mit einer disziplinierten Überwachung des Portfolios.

Während die Forschung zeigt, dass die Ergebnisse von HODL stark vom Timing, von Disziplin und Risikomanagement abhängen, spielt auch das Ausführungsumfeld eine wichtige Rolle. Für langfristige Investoren können Faktoren wie die Zuverlässigkeit der Börse, die Auswahl der Vermögenswerte, Verwahrungsoptionen, Gebühren, Zugang zu Staking und Sicherheitsstandards die Portfolio-Performance und das Risikoprofil im Zeitverlauf direkt beeinflussen.

In der Praxis kombinieren viele Privatanleger langfristige Haltestrategien mit zusätzlichen Instrumenten wie Dollar-Cost-Averaging (DCA), Staking, Portfoliodiversifikation und periodischer Neugewichtung. Daher wird die Wahl einer zuverlässigen Krypto-Börse zu einem wichtigen Bestandteil, um jede langfristige Anlagestrategie effektiver umzusetzen.

Nachfolgend finden Sie einen Vergleich von führenden Krypto-Börsen, die häufig von langfristigen Krypto-Investoren und HODL-orientierten Marktteilnehmern genutzt werden:

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Datenquellen und methodische Referenzen

Frühere Bände dieser Reihe

Fazit

Die HODL-Strategie ist weit weniger ein Garant für langfristigen Anlageerfolg, als es populäre Markterzählungen und soziale Medien suggerieren. Die Daten zeigen, dass weniger als die Hälfte der Anleger mit HODL auf Dauer Gewinne erzielen – zu viele scheitern am emotionalen Durchhalten während starker Marktschwankungen oder wählen ungünstige Einstiegszeitpunkte. Wer etwa während eines Bullenmarkts einsteigt oder in Panik während eines Rückgangs verkauft, verpasst die Vorteile dieser Strategie fast zwangsläufig. Effektives Risikomanagement, die Kombination mit Methoden wie DCA, sowie Disziplin in schwierigen Phasen sind entscheidend, um HODL-Ansätze für Privatanleger überhaupt praxistauglich zu machen. Die wahre Stärke der Strategie liegt somit nicht im dogmatischen Festhalten, sondern in einer flexiblen, reflektierten Anwendung und dem Mut, statistische Realität über Erzählungen zu stellen.

Häufig gestellte Fragen

Wie beeinflusst der Einstiegszeitpunkt die langfristige Rentabilität einer HODL-Strategie?

Die TU-Studie belegt, dass der Zeitpunkt des Markteintritts eine entscheidende Rolle für die Erfolgschancen einer HODL-Strategie spielt. Anleger, die während einer Korrektur oder schrittweise über Dollar-Cost-Averaging eingestiegen sind, erzielten signifikant bessere Ergebnisse als jene, die in Hochphasen investiert haben. Somit ist das Timing ein wichtiger Faktor neben der Haltedauer.

Welche Risiken und Einschränkungen bestehen bei der Anwendung der HODL-Strategie speziell im Kryptomarkt?

Die Studie weist auf hohe Volatilität, häufige starke Kursrückgänge und eine ungleichmäßige Renditeverteilung im Kryptomarkt hin. Dazu kommen emotionale Belastungen und eine ausgeprägte Abhängigkeit vom Markttiming. Diese Faktoren führen dazu, dass viele Anleger Verluste erleiden oder ihre Strategie in Stressphasen nicht durchhalten.

Wie verhalten sich Anleger in der Praxis im Gegensatz zu den theoretischen Annahmen der HODL-Strategie?

Laut Umfragedaten passen viele Privatanleger ihr Verhalten unter Druck an: Über die Hälfte überprüft ihr Portfolio täglich während Abschwüngen, mehr als 40% verkaufen mindestens einmal in Panik und viele steigen zu höheren Preisen wieder ein. Dieses Verhalten widerspricht dem passiven und disziplinierten Langfristhalten, das HODL in der Theorie fordert.

Warum bleibt die HODL-Strategie trotz gemischter Resultate weiterhin beliebt bei Privatanlegern?

Die Beliebtheit von HODL basiert vor allem auf seiner Einfachheit, dem geringen Aufwand und starken Narrativen in sozialen Medien. Viele Anleger bevorzugen diese Strategie, weil sie psychologisch niedrigschwellig ist und Hoffnung auf langfristiges Wachstum bietet, auch wenn statistische Auswertungen eher gemischte Ergebnisse erkennen lassen.

Top-Empfehlungen und Einblicke der Redakteure

Team, das an diesem Artikel gearbeitet hat

Anastasiia Chabaniuk
Redakteur für Bildungsinhalte

Anastasiia hat 17 Jahre Erfahrung im Bereich Finanzen und Content-Marketing. Sie glaubt, dass Informationsunterstützung und Expertenmeinungen für den Erfolg neuer Investoren und Trader von großer Bedeutung sind.