Ο Nikkei 225 παλεύει κάτω από τις 50.000 καθώς η δυναμική εξασθενεί ενόψει της απόφασης της BOJ

Ο Nikkei 225 εισέρχεται στο δεύτερο δεκαπενθήμερο του Δεκεμβρίου με εξασθενημένη δυναμική την Τετάρτη, παρόλο που η ευρύτερη μεσοπρόθεσμη δομή του παραμένει εποικοδομητική. Ο δείκτης συνεχίζει να διαπραγματεύεται αρκετά πάνω από την ανερχόμενη στήριξη της μακροπρόθεσμης τάσης του, αλλά οι επανειλημμένες αποτυχίες κοντά στο επίπεδο των 50.000 μονάδων έχουν εισάγει δισταγμό στους επενδυτές.

Αυτό που προέκυψε δεν είναι μια αντιστροφή, αλλά μια μετατόπιση από την επιθετική επέκταση της τάσης σε μια φάση σταθεροποίησης με ευαισθησία στην πολιτική. μετά από ένα ισχυρό πολύμηνο ράλι που οδήγησε τον Nikkei σε επανειλημμένα υψηλά, η δράση των τιμών έχει ψυχρανθεί αισθητά. Τα κέρδη δεν επεκτείνονται πλέον με ευκολία, και τα ράλι αντιμετωπίζονται όλο και περισσότερο με προσφορά. Αυτή η αλλαγή στη συμπεριφορά αντανακλά μια αγορά που αναπροσαρμόζει τις προσδοκίες ενόψει μιας κρίσιμης απόφασης πολιτικής της Τράπεζας της Ιαπωνίας και όχι την αντίδραση στην επιδείνωση των οικονομικών θεμελιωδών μεγεθών.

Η μεσοπρόθεσμη ανοδική τάση διατηρείται καθώς η τιμή παγιώνεται κάτω από την αντίσταση

Στο ημερήσιο διάγραμμα, η ευρύτερη ανοδική τάση του Nikkei παραμένει άθικτη. Ο δείκτης συνεχίζει να διαπραγματεύεται άνετα πάνω από τους ανοδικούς ΕΜΑ των 100 και 200 ημερών, επιβεβαιώνοντας ότι η μακροπρόθεσμη δομή της τάσης δεν έχει υποστεί ζημιά. Αυτοί οι μέσοι όροι συνεχίζουν να έχουν ανοδική κλίση, ενισχύοντας ότι η πρόσφατη επιβράδυνση είναι διορθωτική και όχι καθοδική από τη φύση της.

Δυναμική των τιμών του NIKKEI 225 (Πηγή: TradingView)

Ωστόσο, η δράση των τιμών έχει σταματήσει κάτω από την περιοχή των 50.000 μονάδων, η οποία έχει γίνει ορατό ανώτατο όριο μετά από επανειλημμένες αποτυχημένες προσπάθειες να διατηρηθεί η ανοδική έλξη. Οι ΕΜΑ 20 και 50 ημερών έχουν ισοπεδωθεί, αντανακλώντας την απώλεια κατευθυντικής πεποίθησης. Αυτή η ισοπέδωση σηματοδοτεί συνήθως τη μετάβαση από τις δυναμικές εξελίξεις σε παγίωση, ιδίως μετά από εκτεταμένα ράλι.

Οι δείκτες ορμής ενισχύουν αυτή την ερμηνεία. Ο ημερήσιος RSI έχει διολισθήσει πίσω προς το εύρος από τα μέσα της δεκαετίας του 40 έως τα χαμηλά του 50, μια ουδέτερη ζώνη που υποδηλώνει ισορροπία μεταξύ αγοραστών και πωλητών. Δεν υπάρχουν ενδείξεις υπερπουλημένης πίεσης ή ρευστοποιήσεων που οδηγούνται από πανικό. Αντίθετα, η συμπεριφορά της ορμής υποδεικνύει διανομή σε υψηλά επίπεδα, όπου οι επενδυτές επανεκτιμούν την έκθεση καθώς ο κίνδυνος πολιτικής έρχεται στο επίκεντρο.

Η αδυναμία ανάκτησης της χειραψίας των 50.000 μονάδων παρά τα ανθεκτικά οικονομικά στοιχεία υπογραμμίζει το πώς οι προσδοκίες πολιτικής που αφορούν το μέλλον υπερτερούν πλέον των δεικτών ανάπτυξης που αφορούν το παρελθόν.

Η βραχυπρόθεσμη δομή δείχνει ότι οι πωλητές υπερασπίζονται τα ράλι

Τα βραχυπρόθεσμα διαγράμματα απεικονίζουν πού συγκεντρώνονται οι πιέσεις. Στο χρονικό πλαίσιο των 30 λεπτών, ο Nikkei παραμένει καλυμμένος κάτω από την υπερτάση του και συνεχίζει να εκτυπώνει χαμηλότερα υψηλά. Οι προσπάθειες ανάκαμψης νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα εξασθένησαν γρήγορα, με την τιμή να απορρίπτεται επανειλημμένα κοντά στη ζώνη των 49.700 έως 49.800 μονάδων. Η τοποθέτηση του παραβολικού SAR πάνω από την τιμή επιβεβαιώνει περαιτέρω ότι ο βραχυπρόθεσμος έλεγχος παραμένει στους πωλητές.

Ταυτόχρονα, ο δείκτης έχει δείξει σημάδια σταθεροποίησης πάνω από την περιοχή των 49.200 μονάδων. Οι αγοραστές βουτιάς έχουν παρέμβει για να υπερασπιστούν τα πρόσφατα χαμηλά, αποτρέποντας βαθύτερη καθοδική συνέχεια. Αυτό έχει δημιουργήσει ένα σαφώς καθορισμένο εύρος συναλλαγών και όχι μια μονόδρομη πτώση.

Από τεχνική άποψη, μια διατηρήσιμη διάσπαση κάτω από τις 49.000 μονάδες θα εξέθετε τον δείκτη σε μια βαθύτερη υποχώρηση προς την περιοχή των 48.500 έως 48.700 μονάδων. Αυτή η ζώνη ευθυγραμμίζεται με τον ανοδικό κινητό μέσο όρο των 50 ημερών και την προηγούμενη δομή διάσπασης, καθιστώντας την μια φυσική περιοχή για την εμφάνιση ισχυρότερης ζήτησης. Στην ανοδική πλευρά, η αγορά θα χρειαζόταν ένα αποφασιστικό κλείσιμο πάνω από τις 50.000 για να αποκαταστήσει την ανοδική δυναμική και να ανοίξει εκ νέου την πορεία προς τα υψηλά του Νοεμβρίου κοντά στις 52.000. Μέχρι να υποχωρήσει ένα από αυτά τα επίπεδα, η δράση των τιμών είναι πιθανό να παραμείνει ασταθής και να αντιδράσει στα πρωτοσέλιδα.

Οι προσδοκίες πολιτικής αναδιαμορφώνουν τη θέση των επενδυτών

Οι θεμελιώδεις παράγοντες συμβάλλουν στην εξήγηση της διστακτικότητας του Nikkei. Τα οικονομικά δεδομένα της Ιαπωνίας παραμένουν σε γενικές γραμμές υποστηρικτικά. Η αύξηση των εξαγωγών έχει ενισχυθεί, οι παραγγελίες μηχανημάτων έχουν ανακάμψει και οι προσδοκίες για τα εταιρικά κέρδη παραμένουν σταθερές. Υπό κανονικές συνθήκες, τα δεδομένα αυτά θα στήριζαν περαιτέρω άνοδο των μετοχών.

Ωστόσο, η εν λόγω ισχύς έχει ενισχύσει τις προσδοκίες για επικείμενη σύσφιξη της πολιτικής. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας αναμένεται ευρέως να αυξήσει τα επιτόκια αυτή την εβδομάδα, σηματοδοτώντας ένα περαιτέρω βήμα μακριά από την εξαιρετικά διευκολυντική πολιτική. Οι αγορές εστιάζουν όλο και περισσότερο στο πόσο δυναμικά η BOJ θα σηματοδοτήσει την πορεία της μέχρι το 2026, ιδίως γύρω από την πολιτική ισολογισμού και τη μελλοντική εξομάλυνση των επιτοκίων.

Η μετατόπιση αυτή έχει προκαλέσει ανατιμήσεις σε βαριά μετοχές που επωφελήθηκαν περισσότερο από τις χαλαρές χρηματοπιστωτικές συνθήκες. Οι μετοχές της SoftBank, της Mitsubishi UFJ και της Mitsubishi Heavy Industries έχουν υποστεί πιέσεις, αντανακλώντας την ευαισθησία στο υψηλότερο κόστος δανεισμού και όχι τις ανησυχίες για οικονομική αδυναμία. Η υποχώρηση σε όλα αυτά τα ονόματα έχει επιβαρύνει τον δείκτη, ακόμη και όταν τα ευρύτερα θεμελιώδη μεγέθη παραμένουν σταθερά.

Προοπτικές της αγοράς

Συνολικά, ο Nikkei 225 μεταβαίνει από ένα ράλι που καθοδηγείται από τη δυναμική σε μια πιο επιλεκτική, ευαίσθητη στην πολιτική φάση. Η ευρύτερη ανοδική τάση παραμένει άθικτη, υποστηριζόμενη από την άνοδο των μακροπρόθεσμων μέσων όρων και τις ανθεκτικές οικονομικές συνθήκες. Ωστόσο, η ανοδική πρόοδος είναι πιθανό να είναι πιο αργή, καθώς οι επενδυτές αναμένουν σαφήνεια από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.

Προηγουμένως, είχαμε σημειώσει ότι η πρόοδος του δείκτη θα εξαρτιόταν όλο και περισσότερο από την καθοδήγηση της πολιτικής, καθώς ο δείκτης ωθείται βαθύτερα σε έδαφος ρεκόρ. Η τρέχουσα παγίωση κάτω από τις 50.000 μονάδες αντανακλά αυτή τη μετατόπιση. Η μεταβλητότητα είναι πιθανό να αυξηθεί γύρω από την απόφαση της BOJ, με την κατευθυντική πεποίθηση να εξαρτάται λιγότερο από τα οικονομικά δεδομένα και περισσότερο από τον τρόπο με τον οποίο οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής διαμορφώνουν τις προοπτικές πέραν της αναμενόμενης αύξησης του επιτοκίου αυτή την εβδομάδα. Έως ότου προκύψει αυτή η σαφήνεια, ο Nikkei φαίνεται να κινείται σε ένα εύρος τιμών, ευνοώντας την υπομονή έναντι της επιθετικής τοποθέτησης.