Aave seisab silmitsi sisemiste erimeelsustega läbipaistvuse ja tulude jaotamise küsimuses.

Traders Union
Kõik uudised
Krüptouudised
Aave juhtimise pinged tõusevad

Kõik uudised

Toimetajate valikud

Krüptouudised

Finantsuudised

Maaklerite uudised

Reguleerivate asutuste uudised

Hanna Syniavska

25.02.2026

Aave seisab silmitsi sisemiste erimeelsustega läbipaistvuse ja tulude jaotamise küsimuses. — Aave valitsemise hääletus seisab ees

Suurima DeFi laenuandmisprotokolli Aave juures eskaleerub juhtimisvaidlus enne 51 miljoni dollari suuruse rahastamise hääletust loosungi "Aave võidab" all. Aave Chan Initiative (ACI) ja selle asutaja Marc Zeller avaldasid üksikasjaliku auditi Aave Labs'i tegevuse kohta. Aruandes väidetakse, et Labs'i saadud kumulatiivne rahastamine on jõudnud ligikaudu 86 miljoni dollarini.

Tipphetked

Juhtimiskonflikt on süvenenud Aave'is enne olulist rahastamishääletust.
ACI on seadnud kahtluse alla kulutuste läbipaistvuse ja Aave Labs'i tõhususe.
Ebakindlus on juba langenud kokku kapitali väljavooluga ja tugevama konkurentsimomendiga.
Hääletuse tulemus paneb proovile Aave juhtimise ja selle juhtkonna vastupidavuse DeFis.

See artikkel on tõlgitud originaalist. Lugege meie korrespondendi algset versiooni siit.

See arv sisaldab 2017. aasta ICOst saadud tulu, riskikapitali investeeringuid, otseseid DAO makseid ja liidese poolt genereeritud tasusid, teatas The Block. ACI kutsus tokeniomanikke üles enne otsuse tegemist arvutustega hoolikalt tutvuma. Hääletus toimub ajal, mil aruandekohustus ja avalikustamine on muutunud kogu ökosüsteemis keskseteks teemadeks. Kaalul ei ole mitte ainult eelarve, vaid ka mõjuvõimu jagunemine protokollis.

Zeller väitis, et Labs ei ole esitanud kulude üksikasjalikku jaotust ega mõõdetavaid tulemusnäitajaid. Kriitika on suunatud ka kiirendatud üleminekule Aave V4-le ja tulude jaotamise struktuurile. ACI sõnul muudab selgete tasuvusnäitajate puudumine raskeks varasemate kulutuste tõhususe hindamise. Vaidlus puudutab ka rahakoti avalikustamist ja hääleõiguse koondumist juhtimises. Teenusepakkujad, kes on väidetavalt aidanud kaasa suurele osale V3 järgsest tegevuskasvust, on samuti osa arutelust. Konflikt peegeldab laiemaid pingeid arendajate ja DAO vahelise võimutasakaalu üle. Turu jaoks annab see märku struktuurilistest riskidest juhtivas laenuprotokollis.

Horisont, tasud ja tulustruktuur

Märkimisväärne osa auditist keskendub RWA-turu Horizonile. Avaldatud andmete kohaselt on Horizoni kogupakkumine ligikaudu 466 miljonit dollarit. Umbes 69% koosneb stablecoins'ist, samas kui ainult 31% moodustab tokeniseeritud reaalne vara, mis on suures osas koondunud ühte instrumenti. Pärast stiimulipõhiste positsioonide väljajätmist on ACI hinnangul "tegelik" RWA turg oluliselt väiksem kui TVLi peamiste arvude kohaselt. See tekitab küsimusi mitmekesistamise ja jätkusuutlikkuse kohta. Kriitikud väidavad, et koondnäitajad ei kajasta täielikult tegelikku turustruktuuri. Seetõttu on läbipaistvuse üle peetavas arutelus kesksel kohal Horizon.

DAO tulu Horizonist on hinnanguliselt ligikaudu 216 000 dollarit, samas kui stiimulite väljamaksed ja nendega seotud kulud ulatuvad mitmele miljonile dollarile. Kriitikud rõhutavad kulude ja teenitud tulude tasakaalustamatust. ACI väitis ka, et osa partneritasudest suunati ümber ilma eraldi juhtimishääletuseta. Avaldatud andmed näitavad, et Mainnetis on jaotatud 933 ETH, kusjuures eraldiste kogusumma, sealhulgas Layer 2, läheneb 5,5 miljonile dollarile. Need arvud on intensiivistanud protokolli tasumehhanismide kontrollimist. Tulumudelist on saanud laiema juhtimisvaidluse keskpunkt.

Likviidsuse väljavool ja konkurentsisurve

Juhtimiskonflikt on langenud kokku muutuva turudünaamikaga. Aave TVL on ligikaudu 42,8 miljardit dollarit, säilitades oma juhtpositsiooni. Viimase kuue kuu jooksul oli kasv siiski vaid 3,8%, samas kui kapitali netoväljavool ulatus viimase 30 päeva jooksul 5,2%ni. Juhtimise ebastabiilsus on sundinud investoreid likviidsust ümber paigutama. Turud kipuvad kiiresti reageerima sisepingete märkidele. Eelkõige institutsionaalsed osalejad eelistavad prognoositavaid juhtimisstruktuure. Isegi ajutised vaidlused võivad kiirendada kapitali rotatsiooni.

Vahepeal on konkurendid hoogustumas. CoinGecko andmetel tõusis Morpho viimase kuu jooksul 46%, meelitades institutsionaalset likviidsust oma modulaarse arhitektuuri ja paindliku riskijuhtimise raamistiku abil. Need arvud viitavad kapitali ümberjaotamisele sektoris. Turuosalised seostavad seda suundumust Aave arengut ümbritsevate strateegiliste erimeelsustega. Üha tihedama konkurentsiga keskkonnas mõjutavad juhtimisriskid otseselt turuosa. Vaidlused on muutunud kapitalivooge kujundavaks teguriks.

V3 kasumlikkus, V4 üleminek ja strateegilised riskid AAVE omanike jaoks

Aave on endiselt suurim DeFi laenuprotokoll, kuid kasv on intensiivistuva konkurentsi tingimustes aeglustumas. Avalike analüütiliste näitajate hinnangul teenib V3 umbes 150 miljonit dollarit aastas, mis teeb sellest ühe sektori kõige kasumlikuma laenumootori. Kavandatav üleminek V4-le muudaks protokolli arhitektuuri ja teenusepakkuja mudelit. AAVE omanike jaoks ulatub põhiküsimus eelarve heakskiitmisest kaugemale kui strateegilise ülemineku majanduslik põhjendus. Tulude ümberjaotamine mõjutab otseselt tokenoomikat ja stiimulite ühtlustamist.

Kui DAO jätkab rahastamise suurendamist ilma selgete tulemusnäitajateta, võib investorite usaldus veelgi nõrgeneda. RWA ja institutsionaalsete laenude segment on jõudmas konsolideerimisfaasi. Kapital voolab üha enam läbipaistva juhtimise ja prognoositavate tulumudelitega platvormide poole. Aave otsused aruandlusstandardite, tasude jaotamise ja võimutasakaalu kohta määravad, kas ta säilitab juhtpositsiooni. Karmistuvas konkurentsis võivad juhtimisega seotud eksimused vähendada turuosa. Hääletus on Aave juhtimise küpsuse testiks.

Lugege ka: BGD Labs lahkub Aave'ist pärast nelja aastat.

See materjal võib sisaldada kolmandate osapoolte arvamusi, kuid sellel veebilehel olevad andmed ja teave ei kujuta endast investeerimisnõuandeid vastavalt meie lahtiütlusele. Kuigi järgime ranget toimetuslikku terviklikkust, võib see postitus sisaldada viiteid meie partnerite toodetele.

Kas teile meeldis artikkel?