Kullan hintaennuste: XAU pitää 4 360 dollaria suurimman pudotuksen jälkeen sitten lokakuun

Kulta vakiintuu tiistaina 4360 dollarin alueen yläpuolelle yhden markkinoiden tänä vuonna näkemän rajuimman ravistelun jälkeen, ja hintakehityksen signaali on yksiselitteinen. Tämä ei ollut trendimurto. Se oli kova nollaus.

Maanantain 4 prosentin lasku, suurin päivänsisäinen pudotus sitten lokakuun, huuhtoi vipuvaikutteiset pitkät sijoitukset ja pakotti vuoden lopun voitonottoon, mutta jatkomyyntiä ei tullut. Ostajat palasivat nopeasti ja pitivät kultaharkot tuettuina, sillä geopoliittiset riskit ja odotukset tulevista korkoleikkauksista jatkavat kysynnän vahvistamista. Paluun nopeus on siirtänyt huomion pois laskun suuruudesta ja siihen, mitä ei tapahtunut seuraavaksi. Laskua ei tapahtunut, ei kestävää likvidointia eikä keskeisten trenditasojen rikkoutumista. Sen sijaan markkinat imivät sokin ja vakautuivat, mikä on toistunut aiempien korjausliikkeiden aikana tässä noususyklissä.

Trendirakenne säilyy ehjänä huuhdonnasta huolimatta

Päiväkohtaisella kaaviolla kulta on edelleen vahvasti laajemman nousutrendin sisällä. Hinta liikkuu edelleen mukavasti 50-, 100- ja 200 päivän EMA:n yläpuolella, ja 200 päivän EMA nousee lähelle 3 650 dollarin puoliväliä. Tällä pitkän aikavälin kaltevuudella on merkitystä. Jokainen suuri korjaus tänä vuonna, joka on pysynyt 100 päivän EMA:n yläpuolella, on lopulta päättynyt korkeammalle, ja tämä vetäytyminen on toistaiseksi samanlaista polkua. 20 päivän EMA lähellä 4325 dollaria on noussut ensimmäiseksi dynaamiseksi tueksi, joka pehmentää pudotuksen jälkeistä konsolidointia. Sen alapuolella 50 päivän EMA noin 4180 dollarissa on syvempi linja, jota sonnit eivät voi menettää, jos laajemman trendin halutaan pysyvän ehjänä. Niin kauan kuin hinta pysyy tämän alueen yläpuolella, tekniset puitteet suosivat edelleen korkeampia hintoja ajan mittaan.

Kullan hintadynamiikka (Lähde: TradingView)

Momentumindikaattorit tukevat nollausnarratiivia. Päivittäinen RSI on viilentynyt jyrkästi yliostetuista olosuhteista ja leijuu nyt 50-luvun yläpuolella. Vahvoilla härkämarkkinoilla tämä vyöhyke on tyypillisesti merkki pikemminkin konsolidoinnista kuin käänteestä. Korkeammalla aikakehyksellä ei ole karhumaista eroavaisuutta. Sen sijaan vauhti on purkamassa marraskuun lähes pystysuoran rallin aikana syntynyttä ylimääräistä vaahtoa, mikä luo tilaa trendin jatkumiselle ilman, että tarvitaan uutta aggressiivista huuhtoutumista.

Alemmat aikakehykset paljastavat taktisempaa taistelua. 30-minuuttikaaviossa kulta läpäisi lyhyen aikavälin tuen maanantain myynnin aikana ennen kuin se löysi tukevan pohjan hieman yli 4 300 dollarin. Sen jälkeen hinta on siirtynyt tiukkaan konsolidointiin ja painanut korkeampia pohjatasoja tasaantuvaa supertrendiä vasten. Tämä rakenne viittaa siihen, että myyjät ovat menettämässä kiireen. Lyhyen aikavälin vastustus on 4380 ja 400 dollarin välillä, josta aiemmat hajoamiskynttilät ovat peräisin. Tuon alueen puhdas takaisinvaltaaminen houkuttelisi todennäköisesti vauhtia ostamaan kohti $4,460:aa ja mahdollisesti $4,500:n korkeimman tason uudelleentestausta.

Volyymin käyttäytyminen vahvistaa ajatusta, että pahin myynti on markkinoiden takana. Voimakkain volyymipiikki osui samaan aikaan alkuperäisen pudotuksen kanssa, mikä on klassinen kapitulaation tunnusmerkki. Myöhemmät istunnot ovat käyneet kauppaa kevyemmällä volyymilla, mikä osoittaa, että likvidointipaine on suurelta osin ohi. Tämä kuvio on yhdenmukainen myöhäissyklin nousumarkkinoiden kanssa, joilla korjaukset ovat yleensä teräviä, tunteikkaita ja lyhyitä pikemminkin kuin pitkittyneitä ja myllyttäviä.

Makro- ja fundamenttitekijät tukevat edelleen kysyntää.

Kaavioiden lisäksi myös fundamentaaliset taustatekijät ovat edelleen tukevia. Safe haven -kohteiden kysyntä on noussut uudelleen esiin, kun toiveet Venäjän ja Ukrainan välisen konfliktin nopeasta ratkaisusta ovat hiipuneet sen jälkeen, kun raportoitiin iskuista presidentti Vladimir Putinin asunnon lähellä ja varoitettiin, että Moskovan neuvotteluasenne saattaa koventua. Iraniin ja Venezuelaan liittyvät jännitteet ovat lisänneet geopoliittista epävarmuutta, mikä vahvistaa kullan roolia vakuutuksena eikä niinkään taktisena kaupankäyntinä.

Keskuspankkien kysyntä jatkuu ennennäkemättömällä vauhdilla vuosikymmeniin, mikä tarjoaa tasaisen tarjouksen markkinoiden alla. Pörssinoteerattujen rahastojen rahavirrat ovat pysyneet kestävinä myös taantuman aikana, mikä viittaa siihen, että pitkän aikavälin sijoittajat eivät ole rynnänneet ulos. Samaan aikaan markkinat hinnoittelevat yhä useammin Yhdysvaltojen uusia korkoleikkauksia vuonna 2026. Odotukset alhaisemmista reaalituotoista ovat historiallisesti tukeneet jalometalleja, mikä on rajoittanut laskupaineita jopa kohonneen volatiliteetin aikana.

Markkinanäkymät

Tästä eteenpäin nousujohteinen etenemissuunnitelma on selkeä. Niin kauan kuin kulta pysyy päivittäisellä sulkemisajalla 4 300-4 320 dollarin tukialueiden yläpuolella, notkahdukset todennäköisesti vaimentuvat. Kestävä siirtyminen takaisin 4 400 dollarin yläpuolelle nostaisi 4 500 dollarin hintatason, joka voi laajentua kohti 4 600 dollaria, jos vauhti kiihtyy ja makrotason epävarmuus jatkuu vuoden 2026 alkupuolelle. Trendin seuraajat pitävät konsolidointia nousevan 50 päivän EMA:n yläpuolella pikemminkin rakentavana kuin huolestuttavana.

Laskusuuntainen tapaus riippuu pikemminkin tuen epäonnistumisesta kuin mielialan muutoksista. Ratkaiseva päivittäinen sulkeutuminen alle 4180 dollarin olisi ensimmäinen osoitus siitä, että siirto oli muutakin kuin voitonottoa. Tämä paljastaisi 4 000 dollarin psykologisen tason ja mahdollisesti 100 päivän EMA:n lähellä 3 970 dollaria. Toistaiseksi tämä skenaario vaikuttaa toissijaiselta, ellei geopoliittinen riski häviä äkillisesti ja taloudelliset tiedot pakottavat markkinat hinnoittelemaan korko-odotuksia korkeammalle.

Aiemmin totesimme, että kullan parabolinen nousu jätti sen alttiiksi jyrkille, äkillisille korjauksille, vaikka laajempi suuntaus pysyi rakentavana. Tämän viikon liike on vahvistanut tämän näkemyksen. Huuhtoutuminen poisti ylimääräisen positioinnin vahingoittamatta pitkän aikavälin rakennetta. kulta on siirtymässä vertikaalisesta rallista sulatteluvaiheeseen. Jos tuki pitää edelleen, tämä jakso muistetaan todennäköisesti nollautumisena, ei huippuna.