1. Introduction
L’Traders Union 77 Crypto Index (« TU 77 Index ») est conçu pour mesurer la performance d’un panier diversifié de principales cryptomonnaies représentant l’ensemble du marché des actifs numériques.
Au cours du processus de développement, Traders Union a réalisé des modélisations analytiques et des tests rétrospectifs de plusieurs configurations d’indices afin de déterminer la composition optimale.
Les tests ont montré que :
- Un indice restreint de 10 actifs a entraîné une concentration excessive et une forte dépendance à un petit nombre de cryptomonnaies dominantes.
- Un indice large de 100 actifs a introduit un grand nombre de jetons à faible liquidité, augmentant le bruit de volatilité et réduisant la stabilité structurelle.
Suite à une analyse quantitative et à une simulation pratique, 77 cryptomonnaies ont été identifiées comme l’équilibre optimal entre la représentation du marché, la qualité de la liquidité, la diversification et la viabilité opérationnelle.
2. Objectif de l'indice
L’TU 77 Index est conçu pour servir de référence générale du marché des cryptomonnaies en :
- reflétant la performance à travers les principaux segments de l’écosystème des actifs numériques
- réduire la dépendance excessive à Bitcoin et Ethereum uniquement
- en maintenant une exposition à des actifs liquides et investissables
- fournir une référence analytique stable pour l'observation du marché à long terme
L’indice est une référence analytique et ne constitue pas un produit d’investissement.
3. Données de l'indice et publication
3.1 Sources de données
L’TU 77 Index est calculé à l’aide de données de marché agrégées provenant de sources publiques validées et surveillées par Traders Union.
Les données de marché proviennent de plusieurs fournisseurs de prix validés et de plateformes d’échange sélectionnées selon leur liquidité, à l’aide d’un cadre d’agrégation interne.
3.2 Cadre de tarification
Tous les prix des constituants sont basés sur les prix du marché libellés en USD. L’indice lui-même est exprimé en points d’indice.
3.3 Publication et calendrier de l’indice
- Les valeurs de l'indice sont actualisées toutes les cinq minutes à l'aide des données de prix les plus récentes disponibles.
- Les niveaux officiels de l’indice en fin de mois sont déterminés à l’aide des données disponibles à 00:00 UTC le premier jour du nouveau mois.
Traders Union se réserve le droit de mettre à jour les fournisseurs de données et les procédures d’agrégation des données si nécessaire afin de garantir la fiabilité, l’intégrité et la continuité des calculs de l’Indice.
4. Construction de l'indice
4.1 Univers éligible
L’TU 77 Index se compose de 77 principaux projets de cryptomonnaies sélectionnés principalement selon leur classement par capitalisation boursière, sous réserve de filtres d’éligibilité.
Les catégories d'actifs suivantes sont exclues :
- Stablecoins indexés sur des monnaies fiduciaires ou des actifs de réserve
- Jetons enveloppés ou dérivés représentant d'autres actifs cryptographiques
- Tokens avec une liquidité insuffisante ou une structure de marché fragmentée
- Actifs présentant une incertitude structurelle, réglementaire ou opérationnelle significative
- Tokens avec une transparence de l’offre en circulation peu fiable ou incohérente
L'éligibilité est évaluée et approuvée par le comité d'indice de la Traders Union.
4.2 Justification de la sélection
La composition de l’indice reflète un équilibre entre diversité et stabilité.
Un indice plus restreint augmente le risque de concentration et amplifie la domination des principaux actifs. Un indice excessivement large introduit une liquidité de moindre qualité, accroît le bruit de suivi et complique la maintenance de l’indice.
La sélection de 77 constituants garantit :
- diversification significative
- exposition large aux secteurs
- profondeur de liquidité suffisante
- supervision de gouvernance gérable
4.3 Méthode de pondération
L’TU 77 Index est calculé comme un indice de référence pondéré par la capitalisation boursière.
Le poids de chaque composant est déterminé par :
- prix de l'actif
- offre en circulation
5. Calcul du l’indice
5.1 Formule de calcul
Le niveau de l’Indice au temps t est calculé comme suit :
Où :
- Pi,t — prix de l’actif i au temps t (dénommé en USD)
- Qi,t — offre en circulation de l’actif i au temps t
- Dt — Diviseur d’indice utilisé pour préserver la continuité de l’indice
5.2 Niveau de l’indice Base
Le diviseur garantit que les variations du niveau de l’indice reflètent la performance du marché plutôt que des ajustements structurels.
6. Ajustements du diviseur
Le diviseur peut être ajusté en réponse à :
- rééquilibrage mensuel
- ajouts ou suppressions de constituants
- corrections significatives de l’offre en circulation
- événements extraordinaires d'entreprise ou de structure
- perturbations importantes du marché
Les ajustements du diviseur garantissent la continuité et la comparabilité des valeurs historiques de l’indice.
Le niveau de base de l’indice Base est fixé à 100 à la date officielle de référence Base du 1er janvier 2026 à 00:00 UTC, tel qu’établi par Traders Union.
7. Politique de rééquilibrage
7.1 Processus de révision mensuelle
L’TU 77 Index est révisé et rééquilibré sur une base mensuelle, avec effet à 00:00 UTC le premier jour calendaire de chaque mois.
7.2 Critères d'évaluation de l'éligibilité
Les décisions de rééquilibrage ne sont pas fondées uniquement sur le classement par capitalisation boursière. Bien que des variations significatives de capitalisation constituent un déclencheur principal, le Comité de l’Indice Traders Union applique des critères supplémentaires pour évaluer l’investissabilité et l’intégrité du marché.
Ces critères incluent :
- liquidité de négociation soutenue sur les principales plateformes d’échange
- volume quotidien de transactions suffisant par rapport à la capitalisation boursière
- profondeur et stabilité des carnets d’ordres
- cohérence des prix entre plusieurs sources de données
- accessibilité opérationnelle et absence de suspensions prolongées des transactions
- évaluation des risques structurels ou réglementaires
7.3 Liste des candidats de réserve
En plus des 77 composants actifs, le Comité tient une liste de réserve interne pouvant compter jusqu'à 15 actifs candidats éligibles. Ces candidats sont continuellement surveillés et peuvent remplacer des composants existants lors du rééquilibrage programmé s'ils répondent mieux aux critères de l'indice.
7.4 Rééquilibrage extraordinaire
Entre les révisions mensuelles programmées, la composition de l’Indice reste fixe. Un rééquilibrage non programmé peut avoir lieu uniquement dans des circonstances exceptionnelles, notamment en cas de radiation, de suspension prolongée des échanges, de détérioration sévère de la liquidité ou de changements structurels affectant l’éligibilité d’un constituant.
8. Performance rétrospective
Les niveaux de l'indice antérieurs à la date de lancement officielle peuvent être calculés rétroactivement à l'aide de données historiques conformes à la méthodologie.
Les résultats des tests rétroactifs sont fournis uniquement à des fins d'analyse et ne représentent pas la performance historique réelle.
9. Gouvernance et supervision
9.1 Responsabilités du Comité de l’Indice
L’TU 77 Index est administré par Traders Union et supervisé par le Comité de l’Indice Traders Union.
Le Comité est responsable de :
- surveillance de l'intégrité de l'indice
- examen des critères d'éligibilité
- superviser les exigences de liquidité et de transparence
- maintenir la liste des candidats de réserve
- approuver les décisions de rééquilibrage
- traiter des événements extraordinaires
- réviser et mettre à jour la méthodologie si nécessaire
9.2 Révision et mises à jour de la méthodologie
La méthodologie est examinée périodiquement afin de garantir son alignement avec l’évolution des normes du marché. Toute modification importante sera communiquée publiquement via les canaux de Traders Union.
10. Risques et limitations
Les marchés des actifs numériques sont intrinsèquement volatils et sujets à des changements structurels rapides.
L’TU 77 Index est exposé à des risques, y compris mais sans s’y limiter :
- volatilité extrême des prix
- fragmentation de la liquidité
- incidents de cybersécurité affectant les plateformes d’échange ou les fournisseurs de données
- changements réglementaires
- risque opérationnel associé aux données de marché de tiers
Bien que l’indice soit conçu pour refléter la performance générale du marché, des événements imprévus peuvent affecter le comportement de l’indice.
11. Avertissement, Propriété intellectuelle et Limitation de responsabilité
L’indice TU 77 Crypto est développé et géré par Traders Union exclusivement à des fins d’information, d’analyse et d’étalonnage.
L’indice ne constitue pas un conseil financier, une recommandation d’investissement ou une sollicitation à acheter ou vendre un actif numérique. Les données de l’indice sont de nature générale et ne sont pas adaptées à un investisseur ou à une situation financière spécifique. Les performances passées, y compris les résultats simulés, ne garantissent pas les résultats futurs.
Toutes les règles méthodologiques, les calculs d’indices, la structure de conception, les conventions de dénomination, les méthodes de compilation des données et la documentation associée à l’Indice TU 77 constituent la propriété intellectuelle exclusive de Traders Union. Toute reproduction, redistribution, licence commerciale ou utilisation dérivée de l’Indice ou de sa méthodologie sans l’accord écrit préalable de Traders Union est strictement interdite.
L’TU 77 Index s’appuie sur des sources de données de marché tierces. Bien que Traders Union applique des procédures de validation internes, elle ne donne aucune garantie, expresse ou implicite, quant à l’exactitude, l’exhaustivité, l’actualité ou la disponibilité ininterrompue des calculs de l’indice.
Dans la mesure maximale permise par la loi applicable, Traders Union et ses affiliés ne sauraient être tenus responsables de tout dommage direct, indirect, accessoire, consécutif ou spécial, y compris la perte de profits, résultant de l’utilisation ou de la confiance accordée à l’Indice.
L’indice est fourni « tel quel ».
