לפי הדוחות הכספיים של חברות הבנייה למגורים לרבעון הרביעי ולשנת 2025, ההטבות השיווקיות מסייעות לרכך את הפגיעה בביקוש אך אינן מחזירות את השוק לקצב המכירות של 2024. מהנתונים עולה כי חלק ניכר מהמכירות מתרכז בפרויקטים מסובסדים, במבצעי מועדונים ובהסדרי מימון, על רקע ריבית גבוהה, מגבלות רגולטוריות ומלאי דירות לא מכור שנותר גבוה בישראל.
היילייטס
- אפריקה מגורים מכרה רק 215 יחידות דיור ב-2025 לעומת 535 ב-2024, והשוק כולו ממשיך להציג האטה בעסקאות ומלאי עולה.
- ב-2025 מעל 30% מהדירות בשוק החופשי במרכז נמכרות עם הטבות מימון, ובישראל קנדה שיעור זה הגיע ל-52%.
- ל-2026 ענף המגורים נכנס תחת לחץ עם מלאי חדש של למעלה מ-86 אלף דירות, והערכות מצביעות על ירידת מחירים מתונה נוספת.
דוחות 2025 מציגים חולשה במכירות
בחינה רחבה של תוצאות החברות מצביעה על שוק שפועל בסביבה מאתגרת, גם כאשר חלק מהיזמים מצליחים לשמור לכאורה על רמות מכירה דומות לשנה קודמת. באאורה, למשל, נמכרות ב-2025 כ-1,063 דירות, אך חלק משמעותי מהיקף זה מגיע מפרויקט מחיר למשתכן באופקים וממבצע משותף עם מועדון "חבר" בנתניה. גם בפרשקובסקי עיקר הקפיצה במכירות נובע מפרויקט "מורדות לינקולן" במסגרת מחיר למשתכן, ולא משיפור רוחבי בביקוש בשוק החופשי.
באפריקה מגורים התמונה חלשה יותר, עם 215 יחידות דיור שנמכרות ב-2025 לעומת 535 ב-2024, ועם ירידה חדה גם ברבעון האחרון של השנה. שמואל בן אריה, סמנכ"ל השקעות בפיוניר ניהול הון, אומר כי הנתונים בשטח מצביעים על האטה ברורה בפעילות, ירידה בהיקף העסקאות ועלייה במלאי הדירות הלא מכור. לדבריו, החברות הציבוריות משקפות את הלחץ בענף בעיקר דרך תנאי העסקה, הערות חשבונאיות והטבות, ולא דרך הורדה חדה במחירים המוצהרים.
זיו עין אלי, אנליסט נדל"ן ב-IBI בית השקעות, מציין כי 2024 הייתה שנה חזקה במיוחד ולכן בסיס ההשוואה גבוה, אך מוסיף שהחולשה ב-2025 נובעת גם מהמשך סביבת הריבית הגבוהה, מהעלאת המע"מ וממגבלות בנק ישראל על מבצעי המימון. לדבריו, התייקרות המשכנתאות פוגעת ברוכשים, בעוד עלויות המימון הגבוהות מכבידות גם על תזרים החברות. במקביל, עליית תשומות הבנייה מצמצמת את יכולת הקבלנים לגלגל את כל העלויות לצרכנים.
הטבות המימון מגדילות פעילות, אך לא משנות מגמה
מהדוחות עולה כי מבצעי מימון הופכים לכלי מרכזי במכירת דירות חדשות, ולעיתים הם מלווים חלק גדול מהעסקאות. מתן שטרית, הכלכלן הראשי של הפניקס, אומר כי בחלק מהמקרים שיעור הדירות שנמכרות עם הטבות מימון מגיע לכ-50% מסך הדירות, ושווי ההטבה נע בטווח של 5% עד 10% מערך הדירה. לדבריו, הנתונים החודשיים של משרד האוצר מראים כי ב-2025 מעל 30% מהדירות בשוק החופשי באזורי הביקוש המרכזיים נמכרות בממוצע עם הטבות מימון.
אפריקה מגורים מדווחת כי 66 יחידות דיור, כ-30% מהמכירות שלה ב-2025, נמכרות בעסקאות הכוללות הטבת 80/20 או הלוואה. באאורה רק כ-40% מהדירות נמכרות במכירה רגילה, בעוד היתר נמכרות באמצעות הלוואות קבלן או מסלולי 80/20 ו-90/10. החברה גם מפעילה את מבצע "דירה בביטחון", אך מציינת כי בפועל נמכר מספר לא מהותי של דירות במסלול הכולל אפשרות ביטול ללא קנס.
גם בישראל קנדה מפרטים כי החברה מעניקה פטור מהצמדה למדד ופריסות תשלום מיטיבות, כאשר שיעור המכירות במבצעי מימון עומד על 52% ב-2025. אב-גד מקדמת מסלול "טרייד-אין", אך מסיימת את השנה עם 66 דירות שנמכרות בלבד ועם הפסד של כ-11.2 מיליון שקל. הדרישה של רשות ניירות ערך לשקיפות גבוהה יותר משפרת את היקף הדיווח על מבצעי הקבלנים, אך הדיווחים בין החברות עדיין אינם אחידים ולכן קשה לגבש תמונה מלאה ואחידה על עומק ההנחות האפקטיביות.
ענף הבנייה למגורים נכנס ל-2026 תחת לחץ
ההערכות שמובאות בהכתבה מצביעות על כך ש-2026 אינה נפתחת כשנת התאוששות מהירה לענף. שטרית מעריך כי התרחקות האפשרות להפחתות ריבית, לצד שחיקה ביכולת הרכישה של משקי הבית, ממשיכה ללחוץ על הביקוש. הוא מוסיף כי מלאי הדירות החדשות בידי הקבלנים עולה על 86 אלף יחידות, וכי גם ביטולי עסקאות ומלאי הדירות בשוק היד השנייה מעצימים את הלחץ.
בן אריה אומר כי הדוחות אינם מציירים תרחיש של בום, אלא של המשך פעילות זהירה, פתיחת פרויקטים, גיוסי הון והתאמות במבנה המימון והשיווק. לדבריו, סביבת הריבית, המגבלות על מבצעי מימון, עלויות הביצוע והמלאי הגבוה ממשיכים להשפיע על קצב הפעילות. שיפור הדרגתי אפשרי, אך הוא תלוי בעיקר בהתפתחויות מאקרו ובהקלה בתנאי המימון.
עין אלי מוסיף כי נתוני המכירות ממועד הדוחות ועד לפרסומם כבר מצביעים על האטה נוספת ברבעון הראשון של 2026, וכי גם הרבעון השני אינו צפוי להביא שינוי חיובי מהותי בתנאים הנוכחיים. להערכתו, יחד עם השפעות המלחמה והריבית הגבוהה, שוק הדיור ממשיך לנוע בסביבה חלשה. בשורה התחתונה, ההערכות בכתבה מצביעות על המשך ירידות מחירים מתונות, של אחוזים בודדים, גם במהלך 2026.
בעבר דיווחנו על הזינוק במספר הדירות להשכרה בישראל ועל כך שעיקר הגידול מגיע מאכלוס מואץ של שכונות חדשות, שחלקן נשען בעבר על תוכניות דיור מסובסד ומכירות למשקיעים. בדיווח הוצגו גם נתוני תשואות שכירות והודגש כיצד התרחבות ההיצע עשויה לשנות את מפת השכירות ולהשפיע על החלטות בשוק הדיור. ההקשר הזה מתחבר לכתבה הנוכחית, שמראה כיצד סביבת ריבית גבוהה ומגבלות על מבצעי מימון ממשיכות לעצב את הפעילות בענף.
-
אוגנדה
-
אוזבקיסטן
-
אוסטריה
-
אוסטרליה
-
אוקראינה
-
אורוגוואי
-
אזרבייג'ן
-
איחוד
-
איחוד האמירויות הערביות
-
איטליה
-
אינדונזיה
-
איראן, רפובליקה אסלאמית
-
אירלנד
-
אל סלבדור
-
אלבניה
-
אלג'יריה
-
אנגולה
-
אסוואטיני
-
אסטוניה
-
אפגניסטן
-
אקוודור
-
ארגנטינה
-
ארה״ב
-
ארמניה
-
אתיופיה
-
בהאמה
-
בולגריה
-
בוליביה
-
בוצואנה
-
בחריין
-
בלארוס
-
בלגיה
-
בנגלדש
-
ברוניי דארוסלם
-
ברזיל
-
בריטניה
-
ג'ורג'יה
-
ג'מייקה
-
גאנה
-
גרמניה
-
דנמרק
-
דרום אפריקה
-
האיטי
-
הודו
-
הולנד
-
הונג קונג
-
הונגריה
-
הרפובליקה הדומיניקנית
-
וייטנאם
-
ונצואלה
-
זימבבואה
-
זמביה
-
חוף השנהב
-
טג'יקיסטן
-
טורקיה
-
טייוואן, מחוז סין
-
טנזניה
-
טרינידד וטובגו
-
יוון
-
יפן
-
ירדן
-
ישראל
-
כווית
-
לאוס
-
לבנון
-
לוב
-
לוקסמבורג
-
לטביה
-
ליטא
-
לסוטו
-
מאוריציוס
-
מדגסקר
-
מוזמביק
-
מולדובה
-
מונגוליה
-
מונטנגרו
-
מיאנמר
-
מלזיה
-
מלטה
-
מצרים
-
מקדוניה הצפונית
-
מקסיקו
-
מרוקו
-
נורבגיה
-
ניגריה
-
ניו זילנד
-
נמיביה
-
נפאל
-
סומליה
-
סוריה
-
סין
-
סינגפור
-
סלובניה
-
סלובקיה
-
ספרד
-
סרביה
-
סרי לנקה
-
עומאן
-
עיראק
-
ערב הסעודית
-
פולין
-
פורטו ריקו
-
פורטוגל
-
פיליפינים
-
פינלנד
-
פלסטין
-
פנמה
-
פפואה גינאה החדשה
-
פקיסטן
-
פרגוואי
-
פרו
-
צ'ילה
-
צרפת
-
צ׳כיה
-
קובה
-
קולומביה
-
קונגו
-
קונגו ד׳
-
קוסטה ריקה
-
קוריאה
-
קזחסטן
-
קטאר
-
קירגיזסטן
-
קמבודיה
-
קמרון
-
קנדה
-
קניה
-
קפריסין
-
קרואטיה
-
רואנדה
-
רומניה
-
שוודיה
-
שוויץ
-
תאילנד
-
תוניסיה
-
תימן
- Forex
- Crypto
