מנורה מבטחים מציגה אסטרטגיית השקעה שמעדיפה ניהול סיכונים על פני יציאה מהשוק

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
אסטרטגיית ניהול סיכונים מנורה

כל החדשות

הסיפורים החמים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

חדשות פיננסיות

מטבעות

סחורות

בנקים מרכזיים

מנורה מבטחים מציגה אסטרטגיית השקעה שמעדיפה ניהול סיכונים על פני יציאה מהשוק — ניהול סיכונים קודם ליציאה

על רקע שיאים בשווקים, תנודתיות גיאופוליטית והתחזקות השקל, מנהל השקעות הנוסטרו במנורה מבטחים רועי אלון אומר כי משקיעים אינם צריכים להיבהל מרמות התמחור הגבוהות. לדבריו, הסייקלים בשוק מתקצרים, ולכן ניסיון לתזמן יציאה עלול לגרום להחמצת ראלי מהיר, בעוד שתיק השקעות צריך להיבנות לטווח ארוך ובהתאמה ליכולת הספיגה של המשקיע.

היילייטס

מנורה מבטחים דוגלת בניהול סיכונים תוך הישארות בשוק, למרות הערכת שווי יקר, בשל הקושי בתזמון והרקע הגיאופוליטי הדינמי.
בחלוקה לתיק סולידי: 15% מניות U.S., 10% מניות ישראל, 5% מניות אירופה, 40% אג"ח ממשלת ישראל ו-30% אג"ח קונצרניות מקומיות בדירוג גבוה.
בישראל מומלצים סקטור הבנקים, נדל"ן מסחרי (מרלו"גים) ואנרגיה, על רקע ריבית וביקוש חזק לחשמל ממוקדי דאטה סנטר ו-AI.

תפיסת השוק והקצאת הנכסים

כפי שדווח בגלובס, אלון מציג קו השקעה שלפיו הגיאופוליטיקה מנהלת כיום את השווקים, דרך השפעתה על מחירי הנפט, האינפלציה, תשואות האג"ח וציפיות הריבית. הוא מצביע על חוסר הוודאות סביב הנשיא דונלד טראמפ ועל ההסכם המסתמן בין U.S. לאיראן כגורמים שמזיזים את השווקים במהירות ומשפיעים על כלל שרשרת התמחור הפיננסית.

להערכתו, העובדה שהשווקים נראים יקרים אינה מצדיקה יציאה מהם. אלון אומר כי בשנים האחרונות כמעט שאין תקופות שבהן השוק נראה כהזדמנות מובהקת, אך למרות זאת הוא ממשיך לעלות, ולכן הגישה הנכונה היא ניהול סיכונים ולא ניסיון לתזמן את השוק.

בתיק סולידי הוא מציע להקצות 15% למניות U.S., 10% למניות בישראל ו-5% למניות אירופה, לצד 40% באג"ח ממשלת ישראל במח"מ בינוני ו-30% באג"ח קונצרניות מקומיות בדירוג גבוה. בתיק אגרסיבי הוא מגדיל את רכיב המניות ל-25% בישראל, 25% ב-U.S., 10% באירופה ו-10% בשווקים מתעוררים, ובחלק הסולידי מעדיף אג"ח ממשלתיות ארוכות, כולל 20% באג"ח ממשלת U.S. ו-10% באג"ח ממשלת ישראל.

אלון מעריך כי באג"ח הארוכות ב-U.S. יש עדיין פוטנציאל, בין היתר משום שהתשואות שם גבוהות יותר ומאפשרות גם גיוון מטבעי. ביחס לשקל, הוא אומר כי היצוא, גידורי המוסדיים והיעדר התערבות של בנק ישראל תומכים בהמשך התחזקותו, אך ירידת ריבית בישראל, עליית ריבית בעולם או התערבות בשוק המט"ח עשויות לבלום את המגמה.

העדפות סקטוריאליות והשלכות למשקיעים בישראל

במניות בישראל אלון ממליץ לחפש הזדמנויות גם מעבר למדדים הגדולים, לרבות במניות השורה השנייה והשלישית, מתוך דגש על ניתוח מיקרו של חברות. עם זאת, נקודת הפתיחה שלו בשוק המקומי היא סקטור הבנקים, שלדבריו נסחר בתמחור סביר ביחס לחלופות וצפוי להציג תוצאות טובות גם בסביבת הורדות ריבית, לצד ודאות רגולטורית גבוהה יותר לאחר ההסכם מול המדינה על המיסוי.

עוד בין התחומים המועדפים עליו נמצאים הנדל"ן המסחרי, ובפרט מרלו"גים, שלדבריו עשויים ליהנות מירידת ריבית ומצרכן ישראלי חזק, וכן אנרגיה מסורתית ומתחדשת, על רקע העלייה בביקוש לחשמל מהקמת דאטה סנטרים התומכים ביישומי AI. בשוק U.S. הוא מעדיף להיצמד למדדים הגדולים ולבצע התאמות סביבם, במקום להישען על בחירה רחבה של מניות בודדות.

לדבריו, למשקיע הישראלי חשוב להביא בחשבון תרחישים מנוגדים, מהתרחבות אפשרית של הסכמי אברהם ועד הידרדרות בזירה הלבנונית, משום שכל אחד מהם עשוי להשפיע במהירות על תמחור הנכסים המקומיים. מסקנתו היא כי ככל שאופק ההשקעה ארוך יותר, אפשר לשאת יותר סיכון, אך ההחלטה המרכזית נשארת התאמת התיק ליכולת האישית להתמודד עם זעזועים.

בכתבה קודמת שלנו על ההחרפה בגבול הצפון והמתיחות בביירות דיווחנו על עזיבת תושבים מרובע דאחיה ועל איתותים בישראל להרחיב את התקיפות נגד חיזבאללה, בדגש על מערך הכטב"מים ועל יעדים בעומק לבנון. בנוסף ציינו כי טהראן קושרת התקדמות במגעים עם ארה"ב לצעדי הרגעה רחבים יותר, ובראשם סיום הלחימה בלבנון, לצד דרישות נלוות הנוגעות להקלות ולסנקציות. ההתפתחויות הללו מדגישות כיצד אירועים אזוריים יכולים להפוך במהירות לגורם סיכון מרכזי שמשפיע על תמחור נכסים וציפיות בשווקים.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?