קבוצת גבאי מתמודדת עם שחיקת שווי אחרי ההנפקה ומרחיבה מאמצי מכירה בענף הנדל"ן

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
קבוצת גבאי ושחיקת שווי

כל החדשות

הסיפורים החמים

מטבעות קריפטוגרפיים

חדשות פיננסיות

מטבעות

קולות השוק

רגולטורים

בנקים מרכזיים

אנדראס קריסטו

לפני 20 שעות

קבוצת גבאי מתמודדת עם שחיקת שווי אחרי ההנפקה ומרחיבה מאמצי מכירה בענף הנדל — גבאי מתמודדת עם ירידה

לאחר הנפקת המניות בבורסה בתל אביב במרץ 2026, קבוצת גבאי פועלת בסביבת שוק מאתגרת של ריבית גבוהה, מחסור בפועלים והאטה במכירת דירות. במקביל, הנהלת החברה מתמודדת עם השלכות אירועי בטיחות באתרי בנייה ועם המעבר לניהול של חברה ציבורית תחת תנאי מלחמה וחוסר ודאות.

היילייטס

קבוצת גבאי גייסה 175 מיליון שקל בהנפקה לפי שווי של 700 מיליון שקל, נמוך מהיעד המקורי של מיליארד שקל, ומנייתה ירדה כ-15% בשלושה חודשים.
ברבעון הראשון של 2026 מכרה החברה 31 דירות, מרבית העסקאות בליווי תנאי מימון מיטביים, נוכח ריבית גבוהה והיצע דירות לא מכורות.
החברה מתמודדת עם עליות מחירים חדות ושחיקת כוח עבודה בענף, מפעילה שיווק אקטיבי, ומחזיקה פרויקטים בהיקף אלפי דירות לצד נדל"ן מניב בשווי של 1.02 מיליארד שקל.

הנפקה מצומצמת וניהול תחת תנאי מלחמה

כפי שדווח ב-Globes, קבוצת גבאי השלימה ב-10 במרץ 2026 הנפקת מניות בהיקף של 175 מיליון שקל עבור 19.9% ממניותיה, לפי שווי של 700 מיליון שקל לפני הכסף, לאחר שבמקור כיוונה לשווי של מיליארד שקל ולגיוס של כ-250 מיליון שקל. יום לפני השלמת ההנפקה נהרגו שני עובדי קבלן משנה באתר החברה ביהוד מפגיעת רסיס טיל במהלך מטח מאיראן, והחברה בחרה שלא לעצור את המהלך למרות האירוע הקשה.

מיה גבאי-טובול, יו"ר הדירקטוריון והמנכ"לית, אומרת כי החברה ביצעה בדיקה פנימית מקיפה לאחר האירוע ושיתפה פעולה עם כלל הגורמים שחקרו אותו. לדבריה, האתר פעל בהתאם להנחיות פיקוד העורף, החברה מחדדת נהלים ומרחיבה הדרכות בשפות שונות, לצד העמקת הבקרה באתרי הבנייה.

לאחר ההנפקה ירדה מניית החברה בכ-15% בתוך שלושה חודשים, לעומת ירידה של כ-2.5% במדד תל אביב בנייה. ארבעת בני המשפחה המחזיקים בשליטה מחזיקים יחד בכ-80% מהון המניות המונפק, כאשר אלי גבאי מחזיק בכ-32%, מיה גבאי-טובול בכ-24%, אורית טירר-גבאי בכ-12% ותמר גבאי בכ-12%.

החברה כבר נכנסה לשוק ההון לפני הנפקת המניות באמצעות שתי סדרות אג"ח, הראשונה בהיקף של 150 מיליון שקל והשנייה, שהונפקה בסוף השנה שעברה, בהיקף של 395 מיליון שקל ומגובה בשיעבודים. גבאי-טובול מתארת את המעבר לחברה ציבורית כמהלך שמוסיף שקיפות, רגולציה והוצאות, אך גם מחזק את אמון השוק וממסד מנגנוני עבודה ברורים בתוך העסק המשפחתי.

מאמצי מכירה, התחדשות עירונית ולחצי עלויות

ברבעון הראשון של 2026 מכרה קבוצת גבאי 31 דירות, לעומת 15 דירות ברבעון המקביל אשתקד, בעוד שבשנת 2025 כולה מכרה 112 דירות. לפי הדוח הכספי, כ-57% ממכירות השוק החופשי בשלושת החודשים הראשונים של 2026 בוצעו בתנאי מימון מטיבים, נתון המשקף את הקושי של רוכשים להשלים עסקאות בסביבת ריבית גבוהה והיצע גדול של דירות לא מכורות.

לדברי גבאי-טובול, החברה מפעילה שיווק אקטיבי יותר ומציעה פתרונות יצירתיים לרוכשים שמתקשים לעמוד בלוחות התשלום, כולל הקלות בהצמדה ובריבית על איחורים ומתן ארכות במקרים מסוימים. היא אומרת כי החברה נאבקת על כל עסקה, גם בביטול וגם בתהליך המכירה, ומנסה להימנע ככל האפשר מביטולי רכישה.

במקביל, החברה מתמודדת עם מחסור בפועלים ועם עליית מחירים חדה בענף הביצוע ובחומרי הגלם. גבאי-טובול מציינת כי קבלנים סיניים דורשים כיום עלויות גבוהות משמעותית לעומת תקופות שבהן הענף נשען על עובדים פלסטינים, וכי ספקים וקבלני ביצוע מעבירים מכתבי התייקרות באופן שוטף.

לקבוצת גבאי יש כ-1,650 יחידות דיור בביצוע ועשרות פרויקטים יזמיים בהיקף של כ-23 אלף יחידות דיור בשלבי תכנון ובנייה, לצד פרויקטים של התחדשות עירונית בהיקף של 19,855 דירות. הנהלת החברה מזהה מנועי צמיחה בפריפריה ובדרום תל אביב, בעוד שבאזורים מסוימים בתל אביב, ובהם רובע 4, היא מתארת חולשה חדה יותר בקצב המכירות.

בהתחדשות עירונית, גבאי-טובול טוענת כי עיקר העיכוב נובע מבירוקרטיה בוועדות ובמינהל ולא מקשיי החתמה של דיירים. היא מצביעה על מסלול הרישוי העצמי ככלי שעשוי לקצר תהליכים ולחסוך עלויות מימון, אך מדגישה כי מדובר עדיין בשלב מוקדם של יישום.

בתחום הנדל"ן המניב, החברה מחזיקה כ-91,711 מ"ר בשווי של 1.02 מיליארד שקל. לדבריה, גם במשרדים וגם במלונאות נדרשת כיום גמישות מול שוכרים, אך מלונות משפחתיים, כמו בטבריה, נהנים מביקוש מקומי כאשר ישראלים נשארים בארץ במקום לטוס לחו"ל.

בכתבה קודמת שלנו על הירידה במדד מחירי הקרקעות בישראל ב-2025 הסברנו כי אף שהקרקע הוזלה משמעותית מאז 2022, במקביל נרשמה התייקרות חדה בעלויות הבנייה והמימון והתארכו לוחות הזמנים של פרויקטים. הדגשנו שבמצב כזה שחיקת מחיר הקרקע משמשת בעיקר כמנגנון איזון פנימי ליזמים, אך אינה מתורגמת בהכרח לירידה חדה במחירי הדירות, במיוחד באזורי הביקוש.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?