Kenneth Rogoff szerint az AI-átmenet növeli a tőkehozamokat és adósságkockázatokat, Európa lemaradása mélyül

Traders Union
Minden hír
Gazdasági adatok
AI-átmenet és európai kockázatok

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Részvények

Kriptovaluták

Gazdaság

Devizák

Árupiacok

Üzlet és vagyon

Piaci hangok

Oleksii Zaichenko

Tegnap

Kenneth Rogoff szerint az AI-átmenet növeli a tőkehozamokat és adósságkockázatokat, Európa lemaradása mélyül — AI, tőke és európai kockázat

A mesterséges intelligencia terjedése Kenneth Rogoff szerint nem a pénz eltűnését, hanem a tőke szerepének további erősödését hozza, miközben az átmenet súlyos munkaerőpiaci feszültségekkel jár. A közgazdász úgy látja, hogy a magasabb kamatkörnyezet, az államadósság terhe és a geopolitikai kockázatok egyszerre növelik a fejlett gazdaságok sérülékenységét, ezen belül Európa helyzete különösen gyenge.

Kiemelések

Kenneth Rogoff szerint az AI-átmenet emeli a tőkehozamokat és adósságkockázatokat, 50 százalékos eséllyel adósságválság várható az USA-ban öt éven belül.
Rogoff úgy látja, hogy a dollár tartalékvaluta-szerepe gyengül, jegybankok aranyba menekülnek, míg a Fed az infláció miatt további 2-3 kamatemelésre kényszerülhet 2024 végéig.
Európát súlyos adósság, elöregedés és védelmi hiányosságok sújtják, míg Indiát gyors növekedés és erős AI-ipari pozíció emeli fel Ázsiában.

AI-átmenet, kamatok és adósságkockázatok

A Portfolio.hu beszámolója szerint Rogoff élesen vitatja azokat a technológiai vezetői várakozásokat, amelyek alapján az AI olyan bőséget teremt, hogy a pénz és az infláció jelentősége eltűnik. A közgazdász szerint az olyan erőforrások, mint az ingatlan, az ásványkincsek vagy a víz továbbra is szűkösek maradnak, az új csúcstechnológiás termékek pedig kezdetben nagyon drágák lesznek.

Úgy véli, a tőketulajdonosok ebből kiemelkedő hozamokra tehetnek szert, miközben a kizárólag munkajövedelemből élők pozíciója romlik. Bár néhány évtized múlva az AI a mindennapok részévé válhat, az odáig vezető időszakot brutálisnak tartja, mert a technológia gyorsabban szüntet meg állásokat, mint amilyen ütemben újakat hoz létre.

Rogoff a fejlett gazdaságok rekordközeli államadósságát is kiemeli, és azt mondja, a legnagyobb fordulatot a kamatszintek normalizálódása jelenti. Szerinte a 2010-es évek alacsony kamatkörnyezetére épülő adósságpályák sérülékenyek, mert a magasabb finanszírozási költség az államadósságot egy változó kamatozású hitelhez hasonlóan gyorsan megdrágítja.

Az Egyesült Államok esetében 50 százalékos esélyt ad arra, hogy az ország a következő öt évben adósságválsággal szembesül a politikai konszenzus hiánya miatt. Úgy látja, a ragadós infláció miatt a Fednek a következő hat-nyolc hónapban még két-három kamatemelést kellene végrehajtania, miközben az AI-hoz kapcsolódó piaci korrekció sem feltétlenül nyomná 3,5 százalék alá a tízéves állampapírhozamokat.

Európa strukturális gyengesége és ázsiai átrendeződés

Rogoff szerint a dollár tartalékvaluta-szerepe fokozatosan gyengül a magas U.S. eladósodás és a pénzügyi szankciók gyakori alkalmazása miatt. Kína és Európa is csökkentené a dollárfüggőséget, de rövid távon sem a jüan, sem az euró nem kész a szerep átvételére, ezért a jegybankok menekülőeszközként az arany felé fordulnak.

A közgazdász arra is figyelmeztet, hogy a geopolitikai feszültségek, a növekvő védelmi kiadások és a közel-keleti háborúhoz kapcsolódó magasabb energiaárak tovább emelik a globális finanszírozási költségeket. A Brent árfolyamának emelkedése és a Perzsa-öböl menti szuverén vagyonalapok tőkekivonása szintén szigorúbb pénzügyi környezetet eredményezhet.

Európát különösen borúsan ítéli meg, mert szerinte a kontinens elöregedő társadalommal, magas adóssággal és fenntarthatatlan jóléti rendszerekkel működik, miközben energia- és védelmi képességei is hiányosak. Franciaország pénzügyi helyzetét súlyosnak tartja, Németországtól várható támasz mellett is, és úgy látja, sem Franciaország, sem Olaszország nincs olyan állapotban, hogy érdemben növelje védelmi kiadásait.

Ázsiában ezzel szemben Kínát kettészakadó gazdaságként írja le, ahol az ingatlan- és infrastruktúra-szektor gyengélkedését nem ellensúlyozza teljesen az elektromos autó- és napelemipar, miközben a technológiai és AI-exportra épülő rész továbbra is erős. India szerinte a következő évek egyik nagy nyertese marad, mert gyors növekedést mutat és már az AI-alapú filmgyártásban is előretört, noha a munkahelyteremtés és a közel-keleti konfliktus mellékhatásai továbbra is komoly kockázatot jelentenek az ország számára.

Korábbi cikkünkben a magyar 2026-os költségvetés módosításáról írtunk, amely zöld utat kapott a Költségvetési Tanácstól, ugyanakkor a testület több kockázatra is figyelmeztetett. Bemutattuk, hogy a tervek szerint magas maradhat a hiány, miközben az államadósság-ráta emelkedhet, és az uniós szabályok miatt a túlzottdeficit-eljárás kockázata is fennállhat. A Tanács robusztusabb költségvetési szabályokat és középtávon adósságcsökkentő pályát sürgetett a kamatkiadások mérséklése érdekében.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?