Az MNB kamatcsökkentésre készül, a forint pályája is fókuszba kerül

Traders Union
Minden hír
Pénzügyi hírek
MNB kamatcsökkentés, forint fókuszban

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Részvények

Kriptovaluták

Gazdaság

Devizák

Árupiacok

Piaci hangok

Sholanke Dele

Tegnap

Az MNB kamatcsökkentésre készül, a forint pályája is fókuszba kerül — MNB, forint, újabb fordulat

A júniusi infláció további lassulása és a jegybank korábbi iránymutatása alapján a piac szinte egyhangúan újabb 25 bázispontos MNB-kamatcsökkentésre számít a júliusi ülésen. A döntés jelentőségét növeli, hogy az év végi kamatpályáról már jóval megosztottabbak az elemzők, miközben a forint erősödési tere is egyre szűkebbnek látszik.

Kiemelések

Az MNB júliusban várhatóan újabb 25 bázisponttal csökkenti az alapkamatot, ami 5,75%-ra csökkenhet, év végi medián előrejelzés 5%.
A forint árfolyama a 350-360 közötti sáv felső részébe tért vissza, az elemzők szerint egyéves távon korlátozott az erősödési tér, 340-370-es sáv lehet reális.
Az alacsony infláció (júniusban 1,7%) támogatja a kamatlazítást, a magyar kamatszint régiós összevetésben továbbra is magas, így a forint relatíve stabil marad.

Júliusi döntés és kamatpálya

Amint arról a Portfolio beszámolt, a jegybank júniusban 25 bázisponttal csökkentette az alapkamatot, miközben az idei inflációs előrejelzését a márciusi 3,8%-ról 1,8%-ra vágta. Varga Mihály MNB-elnök ezt követően arról beszélt, hogy egy „mini kamatcsökkentési ciklus” indult, amely a júliusi és augusztusi üléseken is 25 bázispontos lazítást jelenthet.

A Portfolio által megkérdezett elemzők mindegyike újabb júliusi kamatvágást vár, ami 5,75%-ra vinné le az alapkamatot. Az év végi előrejelzések ugyanakkor már széles sávban, 3,75% és 5,5% között szóródnak, a medián várakozás 5,0%.

Az alacsony infláció támogatja a lazítást, mivel a júniusi adat a várt enyhe emelkedés helyett 1,7%-ra csökkent az előző havi 1,8%-ról. A középtávú kilátásokat viszont árnyalja a közel-keleti konfliktus kiújulása, amely ugyan eddig nem okozott a tavaszihoz hasonló olajpiaci ugrást, de növeli a külső bizonytalanságot.

Árokszállási Zoltán, az MBH Bank Elemzési Központjának vezetője szerint nagy meglepetés lenne, ha az MNB júliusban nem csökkentené tovább a kamatot. Hozzátette, hogy a nyár után több hónapos kivárás is jöhet, így az idei év végén 5,5%-on maradhat az alapkamat, majd 2027-ben 5%-ra csökkenhet.

Más elemzők szerint a jegybank kommunikációjában egyre fontosabb lehet a szeptemberi ülés és a további lazítás feltételrendszere. Virovácz Péter, az ING Bank elemzője úgy látja, most már nem az a fő kérdés, hogy lesz-e júliusban vágás, hanem az, hogy a jelenlegi „mini” ciklus később hosszabbá válik-e.

Forintkilátások és piaci hatás

A kamatcsökkentés rövid távon nyomást gyakorolhat a forintra, de az elemzők többsége szerint az alacsony infláció miatt a pozitív reálkamat fennmarad, ami mérsékli a kockázatot. A piaci stabilitást támogatja az is, hogy a magyar kamatszint nemzetközi összevetésben továbbra is magas.

Az euró-forint árfolyam ugyan visszatért a 350-360-as sáv felső részébe, de a szakértők szerint a forint egyelőre ellenállónak bizonyul. A legtöbb előrejelzés alapján lefelé már korlátozott a tér, a legoptimistább forgatókönyv is 340 körüli árfolyamot vetít előre egyéves távon, míg felfelé a 360-370-es szint jelentheti a sáv tetejét.

Regős Gábor, a Gránit Alapkezelő közgazdásza szerint a forintot az is védi, hogy a 6% körüli magyar kamat régiós összevetésben még mindig magasnak számít. Becsey Zsolt, az Unicredit Bank elemzője ehhez azt tette hozzá, hogy a közel-keleti feszültségek ugyan megviselték a magyar devizát, de a Monetáris Tanács várhatóan nem tekinti ezt döntő tényezőnek a mostani kamatdöntésnél.

Korábbi cikkünkben az EUR/HUF árfolyamának rövid távú kilátásait vettük górcső alá, kiemelve, hogy a devizapár a fontos mozgóátlagok felett maradt, ami emelkedő lendületet jelez. Az elemzés szerint ugyanakkor a túlvett technikai jelzések és a kulcsellenállások miatt inkább konszolidáció vagy kisebb visszahúzódás is benne van a pakliban, miközben az EKB árstabilitási fókusza továbbra is irányt ad a piaci várakozásoknak.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?