Utang atau blockchain: Argentina di antara krisis dan masa depan mata uang kripto

Argentina sekali lagi menarik perhatian dunia. Devaluasi Peso, inflasi, obligasi dengan imbal hasil yang sangat tinggi, dan skandal shitcoin - semua ini menciptakan kesan bahwa negara ini tidak sedang bergerak menuju reformasi, melainkan menuju krisis yang lain. Presiden Javier Milei berjanji untuk "mendobrak sistem" dan membuka jalan menuju masa depan, namun sejauh ini masyarakat Argentina hanya melihat masalah lama dengan bungkus baru.

Tidak mengherankan jika kritik mulai bermunculan. Ekonom dan penulis buku terlaris The Bitcoin Standard Saifedean Ammous, dalam sebuah posting media sosial, menyebut kebijakan Milei sebagai "piramida utang dan inflasi" dan memperingatkan bahwa negara ini berubah menjadi "kasino bagi para spekulan."

Milei dan kebijakan ekonominya

Ketika Javier Milei berkuasa, ia menjanjikan perubahan radikal terhadap masa lalu: menutup bank sentral, mengendalikan inflasi, dan mengembalikan kepercayaan rakyat Argentina terhadap uang. Hampir dua tahun telah berlalu, dan tidak ada perubahan drastis yang terjadi.

Lihat postingan di X Memuat...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

Peso terus terdepresiasi dengan cepat: hanya dalam beberapa bulan terakhir, peso telah kehilangan lebih dari 10% terhadap dolar dan bergerak di luar "koridor" yang coba dipertahankan oleh pemerintah. Jumlah uang beredar juga terus bertambah - pada Juni 2025, M2 melebihi 80,9 triliun peso, dibandingkan dengan 75 triliun di bulan Mei. Dengan kata lain, pemerintah mencetak uang lebih cepat dari yang dijanjikan.

Inflasi tetap tinggi. Meskipun pemerintah memproyeksikan inflasi akan melambat menjadi 10% pada tahun 2026, saat ini masyarakat Argentina sedang menghadapi kenaikan harga yang menggerogoti gaji atau tabungan mereka. Obligasi dijual dengan harga 80-90% per tahun, sementara bank-bank dipaksa untuk membelinya di bawah persyaratan peraturan baru, dengan latar belakang ini, skandal token LIBRA - memecoin yang dipromosikan Milei di media sosial - sangat keras.

Setelah relisingkat, token tersebut runtuh, dan investor melaporkan kerugian sekitar $107 juta. Beberapa pelaku pasar berhasil mencairkan uang, tetapi sebagian besar berakhir dengan kehilangan tabungan mereka. Presiden menjauhkan diri, mengklaim bahwa ia tidak terlibat dalam struktur proyek. Namun, Dewan Perwakilan membentuk sebuah komisi untuk menyelidiki, dan LIBRA menjadi simbol bagaimana eksperimen Milei hanya merusak kepercayaan terhadap kebijakan ekonomi.

Lihat postingan di X Memuat...

Tweet tersebut telah dihapus oleh penulis.

Tapi kami menyimpan semuanya 🙂.

"Sepeda finansial"

Secara paralel, negara ini berputar pada apa yang dikenal sebagai bicicleta financiera - "sepeda keuangan". Skemanya sederhana: negara menerbitkan obligasi dengan imbal hasil yang sangat tinggi sehingga melebihi devaluasi peso. Mereka yang memiliki dolar masuk ke pasar ini, membeli obligasi, dan untuk sementara waktu merasa menjadi pemenang.

Namun, siklus ini hanya akan terus berjalan selama pemerintah terus mencetak uang baru dan melunasi utang lama. Dan semua orang tahu: suatu hari nanti rantainya akan putus. Mereka yang melompat tepat waktu akan menyelamatkan kekayaan mereka. Sisanya akan jatuh bersama pasar.

Para pemain besar tahu bagaimana melakukan ini dengan baik. Pada musim semi, J.P. Morgan menyarankan kliennya untuk membeli obligasi Argentina, dan pada musim panas - untuk keluar. Hasilnya, orang dalam mengantongi keuntungan tahunan dua digit, sementara warga Argentina biasa dibiarkan dengan kantong kosong dan peso yang terdevaluasi. Bagi mereka, bicicleta ini berubah menjadi rolet Rusia: jika Anda beruntung, Anda akan hidup lebih baik selama beberapa bulan; jika tidak, seluruh keluarga Anda akan tidur dalam keadaan lapar.

El Salvador dan Venezuela: Dua contoh

Amerika Latin sudah memiliki pengalaman dengan eksperimen kripto yang dipimpin oleh negara. Negara pertama yang berani melakukan "eksperimen Bitcoin" adalah El Salvador. Pada tahun 2021, Presiden Nayib Bukele menjadikan BTC sebagai alat pembayaran yang sah. Dunia menggelengkan kepalanya dengan skeptis: negara yang sangat berhutang budi dan berhutang dolar tanpa kebijakan moneternya sendiri sekarang menambahkan Bitcoin?

Namun, tahun-tahun berlalu, dan malapetaka tidak pernah datang. Sebaliknya, El Salvador mengumpulkan lebih dari 6.000 BTC (per September 2025 senilai sekitar $700 juta) dan bahkan menambang sebagian dengan pembangkit listrik tenaga panas bumi. Negara ini telah menjadi semacam ruang pamer kripto: turis dan investor datang untuk melihat bagaimana cara kerja "ekonomi dengan Bitcoin di saku Anda".

Namun, hal ini bukannya tanpa hambatan. IMF segera menolak: jika negara ini menginginkan pinjaman baru, mereka harus meninggalkan ide "Bitcoin nasional". Pemerintah berkompromi - bisnis tidak lagi harus menerima BTC, hanya secara opsional. Survei menunjukkan bahwa hampir setengah dari warga negara menggunakan Bitcoin beberapa kali dalam setahun, sebagian besar di supermarket. Dalam kehidupan sehari-hari, mata uang ini tidak pernah menggantikan dolar, tetapi memberikan El Salvador citra sebagai pelopor inovasi.

Venezuela mengambil jalan yang berbeda. Pada tahun 2018, rezim Nicolás Maduro meluncurkan Petro - mata uang kripto yang konon didukung oleh cadangan minyak. Rencananya sangat ambisius: menciptakan "ekonomi minyak digital" dan menyelamatkan negara dari hiperinflasi. Kenyataannya jauh lebih suram. Hampir tidak ada yang menggunakan Petro, tidak diterima di bursa internasional, dan penduduk dengan cepat menyadari: token tersebut hanyalah cara lain bagi pemerintah untuk mengalihkan krisis ke rakyat. Rakyat Venezuela masih mencari perlindungan dalam mata uang kripto pribadi dan platform P2P, sementara Petro tetap menjadi simbol eksperimen yang gagal.

Dua contoh, dua cerita. El Salvador menggunakan kripto untuk mengangkat citranya dan menarik uang baru. Venezuela menggunakannya sebagai hiasan untuk reruntuhan ekonominya. Dan sekarang muncul pertanyaan: di antara kedua ekstrem ini, di manakah Argentina akan berakhir? Dapatkah Milei mengulangi kisah Bukele, atau apakah dia berisiko menjadi Maduro baru dengan "proyek kripto hantu" nya?

Crypto sebagai tempat berlindung yang aman

Sementara pihak berwenang bereksperimen, warga Argentina sendiri telah lama menemukan jalan keluarnya sendiri. Bagi mereka, stablecoin seperti USDT atau USDC adalah cara untuk menghindari devaluasi. Bitcoin adalah penyimpan nilai di negara di mana deposito bank kehilangan nilainya lebih cepat daripada bunga. Dan Solana baru-baru ini menjadi alat populer lainnya: berkat transaksi yang cepat dan murah, Solana digunakan untuk pembayaran dan transfer harian, dan beberapa investor melihat SOL sebagai "penyimpan nilai" alternatif.

Argentina secara konsisten berada di peringkat 10 besar global berdasarkan jumlah pemegang kripto. Dan tidak seperti proyek-proyek yang dikelola negara di El Salvador atau Venezuela, ini adalah "ekonomi kripto dari bawah ke atas" yang sebenarnya. Ini tidak membutuhkan slogan-slogan politik - ini dibangun oleh warga negara sendiri, melindungi tabungan mereka.

Argentina saat ini adalah negara di mana para politisi memainkan eksperimen keuangan berisiko tinggi, sementara orang-orang berlindung di mata uang kripto. Satu dunia berputar di atas sepeda utang, yang lain - di atas blockchain. Dan kontras ini menunjukkan bahwa masa depan ekonomi di sini diputuskan bukan di kantor-kantor pemerintah, tetapi di dompet orang-orang biasa.