Gli hedge fund avviano massicce vendite di titoli tecnologici

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Eugene Komchuk

32 min fa

Gli hedge fund avviano massicce vendite di titoli tecnologici — Cosa stanno facendo ora gli hedge fund?

La scorsa settimana gli hedge fund di tutto il mondo hanno accelerato nettamente le vendite di titoli tecnologici. Il ritmo delle vendite è stato tra i più rapidi dell’ultimo decennio, in un contesto di preoccupazione degli investitori per le prospettive di costruzione dei data center negli Stati Uniti e per il futuro del settore dell’intelligenza artificiale.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Secondo Bloomberg, che cita i dati di Goldman Sachs, la scorsa settimana la tecnologia è stato il settore con il maggior saldo netto di vendite, sia negli Stati Uniti sia a livello globale. Il volume delle vendite si è avvicinato ai record dell’intero periodo di osservazione della banca, iniziato nel 2016.

Il principale fattore scatenante è stato l’esito delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti, che ha alimentato i timori di opposizione politica alla costruzione di nuovi data center. Gli investitori hanno iniziato a chiedersi se le società tecnologiche riusciranno a completare tutti i progetti pianificati, destinati a sostenere la domanda di chip e di altre infrastrutture per l’intelligenza artificiale.

In questo contesto, gli hedge fund hanno ridotto attivamente le posizioni non solo nei titoli tecnologici, ma anche nelle società industriali. Le vendite di titoli industriali statunitensi hanno raggiunto il ritmo più rapido dall’aprile 2020. Nel frattempo, le vendite nette di singoli titoli hanno toccato il livello più alto degli ultimi quattro mesi.

Gli investitori riducono l’esposizione al rischio

Gli sforzi degli investitori per ridurre il rischio si sono riflessi anche nel ricorso alla leva finanziaria. Secondo Goldman Sachs, la leva lorda dei fondi statunitensi con posizioni sia long sia short è diminuita di 8,7 punti percentuali nella settimana, attestandosi al 207,5%. Si tratta del calo più netto dal marzo 2020.

La leva netta, che misura la differenza tra esposizione long e short, è scesa di 3,7 punti percentuali, al 43,3%. L’ultimo calo settimanale comparabile si era verificato nell’aprile 2025, dopo l’annuncio da parte dell’amministrazione Trump di ampi dazi commerciali.

Tuttavia, verso la fine della settimana sono emersi i primi segnali di stabilizzazione. Secondo il desk di trading azionario di Goldman Sachs, venerdì gli hedge fund hanno acquistato attivamente titoli, soprattutto chiudendo posizioni su indici azionari e fondi negoziati in borsa (ETF). Di conseguenza, i dati del desk indicavano che gli hedge fund erano stati acquirenti netti nella settimana, nonostante le forti vendite di titoli tecnologici.

Gli investitori dovrebbero seguire gli hedge fund?

Le massicce vendite di titoli tecnologici da parte degli hedge fund potrebbero sembrare un segnale per uscire dal settore. Tuttavia, le mosse dei principali operatori di mercato non riflettono sempre le loro aspettative di lungo periodo. In questo caso, i fondi stavano riducendo la leva finanziaria e chiudendo posizioni dopo una brusca flessione del mercato. Ciò suggerisce che parte delle vendite potrebbe essere stata dettata non dal peggioramento delle prospettive delle società di IA, ma dalla necessità di ridurre rapidamente il rischio. Inoltre, gli hedge fund hanno ripreso ad acquistare già venerdì, sebbene le questioni di fondo sulla costruzione dei data center fossero ancora irrisolte.

Per gli investitori retail, capire perché i fondi modificano le proprie strategie è più importante che cercare di replicarne le operazioni. L’opposizione politica alla costruzione di data center, per esempio, potrebbe effettivamente incidere sui ricavi futuri dei produttori di chip e dei fornitori di apparecchiature. L’impatto, però, varierà da un’azienda all’altra, perché alcune dipendono più di altre dai nuovi progetti infrastrutturali. Le vendite degli hedge fund vanno quindi considerate un segnale di maggiore incertezza, non la prova che gli investimenti nell’intelligenza artificiale abbiano perso il loro potenziale.

Ricordiamo che gli hedge fund hanno messo in guardia dai rischi crescenti nel mercato del credito privato.

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