L’analisi della BNS mostra un ampio ricorso al collaterale nel mercato repo interbancario svizzero

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Analisi della BNS: il collaterale nel mercato repo

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Darina Pashchenko

29.10.2026

L’analisi della BNS mostra un ampio ricorso al collaterale nel mercato repo interbancario svizzero — Ampio ricorso al collaterale

Il collaterale è al centro delle operazioni repo e influenza quindi la gestione della liquidità sul mercato monetario svizzero. Una nuova analisi del mercato repo interbancario svizzero mostra che viene effettivamente utilizzata una quota significativa dei titoli ammessi al SNB General Collateral Basket, in particolare quelli denominati in franchi svizzeri.

Punti chiave

L’analisi della BNS mostra che gran parte dei collaterali ammessi al SNB General Collateral Basket viene utilizzata attivamente nel mercato repo interbancario, con una predominanza di titoli in CHF.
Il collaterale si concentra su pochi emittenti e su titoli in CHF liquidi e con rating elevato, a conferma della preferenza per qualità e negoziabilità.
Le operazioni repo cross-currency contribuiscono in modo significativo ai volumi scambiati e sottolineano l’importanza dei flussi di liquidità internazionali nel mercato repo svizzero.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Modelli di utilizzo dei titoli in franchi e degli emittenti

Come riferisce la BNS, l’analisi si basa su un ampio set di dati a livello di transazione relativo al mercato repo interbancario svizzero. Secondo i risultati, viene utilizzata attivamente una quota significativa delle garanzie ammesse al SNB General Collateral Basket, con una presenza particolarmente rilevante di titoli denominati in franchi svizzeri.

L’utilizzo del collaterale si concentra inoltre su un numero limitato di emittenti e su titoli in franchi svizzeri con rating elevato. Ciò suggerisce che, per garantire le operazioni repo, gli operatori di mercato prediligano soprattutto strumenti liquidi e di alta qualità.

Rilevanza per la liquidità e la struttura del mercato

Nonostante questa concentrazione, l’insieme dei collaterali utilizzati presenta un profilo delle scadenze ampio ed equilibrato. Ciò indica un impiego diversificato nelle diverse fasce di scadenza e sottolinea il buon funzionamento del mercato.

Inoltre, le operazioni repo cross-currency rappresentano una quota significativa dei volumi scambiati. Questo evidenzia l’importanza dei flussi di liquidità transfrontalieri e tra valute diverse nel mercato repo svizzero e offre indicazioni sul ruolo operativo del collaterale anche al di là dei finanziamenti in franchi.

Nel nostro precedente articolo sulla Banca mondiale pubblicato prima degli incontri annuali del FMI e della Banca mondiale a Bangkok, abbiamo analizzato i crescenti rischi per i Paesi in via di sviluppo dovuti agli alti prezzi dell’energia, all’aumento del debito e ai rischi climatici. Abbiamo spiegato che la Banca mondiale sta discutendo forme di sostegno con numerosi Stati e che, oltre agli aiuti di emergenza, punta anche a mobilitare capitali privati e a promuovere misure per garantire la sostenibilità del debito.

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