Il WTI sale mentre i rischi legati a Hormuz compensano l’aumento delle scorte di greggio statunitensi

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Anton Kharitonov

17.08.2026

Il WTI sale mentre i rischi legati a Hormuz compensano l’aumento delle scorte di greggio statunitensi — WTI

Il WTI inizia la settimana in rialzo: lunedì 17 agosto, i futures con scadenza a ottobre hanno guadagnato circa lo 0,7% e sono stati scambiati vicino agli 83 dollari al barile, mentre per ora il potenziale di ulteriore rialzo resta limitato dall’assenza di una perdita fisica di offerta su larga scala. Il mercato sta valutando non tanto i volumi già persi, quanto la probabilità di una nuova escalation e di restrizioni ancora maggiori al traffico attraverso lo Stretto di Hormuz.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Secondo Kpler, nel fine settimana appena trascorso solo cinque navi commerciali hanno attraversato lo stretto, rispetto alle 31 della settimana precedente, mentre domenica il transito si è praticamente fermato. Prima dell’inizio dell’attuale conflitto, circa un quinto delle forniture globali di petrolio e GNL transitava attraverso questa rotta.

L’aumento delle scorte statunitensi aggiunge pressione sul WTI

Dal lato statunitense, il principale fattore ribassista è stato un aumento inatteso delle scorte. Nella settimana terminata il 7 agosto, le scorte commerciali di greggio negli Stati Uniti sono aumentate di ben 17,4 milioni di barili, raggiungendo 424,4 milioni, mentre il mercato si aspettava un calo di circa 0,6 milioni. L’aumento è stato spiegato principalmente dalla crescita delle importazioni di 1,14 milioni di barili al giorno e dal calo delle esportazioni di circa 627.000 barili al giorno.

Le scorte di Cushing sono aumentate di altri 1,6 milioni di barili, mentre la produzione statunitense è rimasta vicina a 13,8 milioni di barili al giorno. Allo stesso tempo, l’utilizzo delle raffinerie è rimasto elevato, intorno al 96,2%, mentre le scorte di benzina sono diminuite di 1,0 milioni di barili e quelle di distillati sono rimaste pressoché invariate. Pertanto, l’aumento settimanale record delle scorte di greggio sta esercitando pressione sul WTI, sebbene le scorte di benzina e distillati restino rispettivamente di circa il 6% e il 12% al di sotto delle medie quinquennali, mantenendo teso il mercato dei prodotti raffinati.

Le previsioni di OPEC e IEA indicano una crescente incertezza

Le previsioni di medio periodo stanno diventando sempre più divergenti. Nel suo rapporto di agosto, l’OPEC ha ridotto la stima della crescita della domanda globale di petrolio nel 2026 a circa 0,6 milioni di barili al giorno, pur prevedendo ancora un’accelerazione della crescita a circa 2,2 milioni di barili al giorno nel 2027. L’organizzazione rileva inoltre un aumento della produzione dei Paesi non OPEC+ di circa 0,6 milioni di barili al giorno quest’anno, dovuto principalmente a Stati Uniti, Brasile, Canada e Argentina.

L’IEA è decisamente più cauta e ora prevede un calo della domanda globale di 1,6 milioni di barili al giorno nel 2026 a causa degli elevati prezzi dei carburanti e delle conseguenze della chiusura dello Stretto di Hormuz. Allo stesso tempo, l’agenzia stima che l’offerta globale sia risalita a 101,5 milioni di barili al giorno a luglio, rimanendo tuttavia di 6,3 milioni al di sotto del livello di un anno prima, poiché una quota significativa della produzione mediorientale resta indisponibile. Questa divergenza tra le previsioni di OPEC e IEA mostra quanto l’ulteriore traiettoria dei prezzi dipenda non solo dalla domanda, ma anche dalla durata delle restrizioni geopolitiche.

Le tensioni in Medio Oriente mantengono elevata la volatilità

Il Medio Oriente rimane quindi la principale fonte di volatilità per il WTI. I negoziati per ripristinare la piena navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz sono di fatto giunti a un punto morto, sebbene l’Iran continui le consultazioni con l’Oman, mentre i nuovi attacchi alle navi mantengono il rischio di un ulteriore calo delle esportazioni dal Golfo Persico. Per ora, il mantenimento di almeno un transito notturno limitato impedisce al premio sul petrolio di compiere un altro brusco balzo, ma un arresto completo del traffico attraverso Hormuz o l’estensione delle interruzioni a Bab el-Mandeb potrebbe rapidamente riportare gli acquirenti sul mercato.

Per ora, tuttavia, i risultati dei rialzisti appaiono piuttosto modesti e sono limitati dai massimi locali a 83,30 dollari al barile. Sullo sfondo delle vendite da questo livello, è possibile un nuovo test del supporto in area 82,20-81,80, ma al di sopra di questi livelli le prospettive per il WTI resteranno moderatamente positive. La perdita di quest’ultimo livello porterà a un calo verso 81,30-80,90. Una rottura al di sopra della resistenza menzionata porterà a una crescita verso 83,70-84,10.

In assenza di progressi nei negoziati tra Stati Uniti e Iran, come ho osservato in Il WTI resta volatile mentre i rischi in Medio Oriente compensano i dati ribassisti sulle scorte statunitensi, è prevedibile che la volatilità nel mercato petrolifero rimanga elevata, con i ribassi che potrebbero lasciare spazio a una rapida crescita, e viceversa.

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