Il gas naturale testa i 3,00 $ mentre la domanda di LNG compensa la pressione stagionale

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Anton Kharitonov

02.09.2026

Il gas naturale testa i 3,00 $ mentre la domanda di LNG compensa la pressione stagionale — Gas naturale

Il gas naturale torna a testare il livello psicologico di 3,00 $/MMBtu il 2 settembre, dopo una ripresa costante dai minimi di agosto intorno a 2,65 $. Sul grafico orario, la struttura è migliorata sensibilmente: il prezzo si mantiene al di sopra delle principali medie mobili di breve periodo, i minimi recenti sono in rialzo e i pullback verso 2,92-2,94 $ vengono rapidamente acquistati.

Questo articolo è stato tradotto dall'originale. Leggi la versione originale del nostro corrispondente qui.

Allo stesso tempo, ora 3,00 $ è importante non tanto in quanto cifra tonda, ma come soglia al di sopra della quale il mercato inizierebbe a uscire dall’intervallo di agosto. Un movimento sostenuto sopra 3,00-3,02 $ potrebbe aprire la strada verso 3,05-3,10 $, mentre un ritorno sotto 2,94 $ aumenterebbe il rischio di una correzione verso 2,90-2,88 $.

La crescita delle esportazioni restringe il bilancio statunitense

Un nuovo argomento fondamentale a favore dei compratori è che il settore LNG statunitense sta già assorbendo molto più gas rispetto a un anno fa. Secondo i dati EIA pubblicati il 1° settembre, le esportazioni di LNG dagli Stati Uniti sono aumentate del 23% su base annua nella prima metà del 2026, raggiungendo una media di 17,4 Bcf/giorno; l’agenzia prevede circa 17,3 Bcf/giorno nella seconda metà dell’anno e 18,7 Bcf/giorno nella prima metà del 2027.

Allo stesso tempo, l’offerta rimane molto elevata: a giugno la produzione di gas secco ha raggiunto il record di 112,33 Bcf/giorno, il 4,5% in più rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. È il confronto tra queste due tendenze a determinare ora il prezzo: la produzione impedisce la formazione di un deficit marcato, ma l’espansione del canale di esportazione aumenta gradualmente il volume di gas che il mercato deve assorbire.

Anche la situazione delle scorte è diventata meno chiaramente ribassista. L’ultimo rapporto EIA ha mostrato un’iniezione di soli 15 Bcf nella settimana terminata il 21 agosto, portando le scorte a 3184 Tcf. Sono ancora superiori di 167 Bcf, pari al 5,5%, rispetto alla media quinquennale, ma sono già inferiori di 30 Bcf rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso. La regione South Central è stata particolarmente significativa, con un prelievo di 19 Bcf, di cui 20 Bcf dagli stoccaggi in cavità saline.

Il prossimo rapporto è atteso il 3 settembre e il mercato osserverà soprattutto se il surplus rispetto alla media quinquennale continuerà a ridursi. Allo stesso tempo, le prospettive di medio periodo dell’EIA restano prudenti: l’agenzia prevede scorte intorno a 3985 Tcf entro la fine di ottobre, il livello pre-invernale più alto dal 2016, e stima che l’Henry Hub rimarrà sotto i 3 $ fino a novembre circa.

Le tensioni a Hormuz rafforzano il premio dell’LNG

Oggi al bilancio statunitense si è aggiunto un fattore geopolitico molto più concreto. Sullo sfondo della nuova escalation intorno allo Stretto di Hormuz, il TTF europeo è salito sopra i 75 €/MWh, vicino ai livelli più alti dall’inizio del 2023, mentre Reuters riferisce che diverse navi metaniere provenienti da Qatar ed Emirati Arabi Uniti hanno già dovuto effettuare trasferimenti ship-to-ship al di fuori dello stretto per proseguire la consegna verso l’Asia. Operazioni di questo tipo sono insolite per l’LNG e mostrano che il mercato sta reagendo non solo alle minacce, ma anche a cambiamenti logistici effettivi.

Tuttavia, il rialzo attuale non può ancora essere considerato l’inizio di un mercato caratterizzato da un deficit su larga scala. Il caldo di fine estate sta gradualmente diminuendo, mentre il passaggio della tempesta tropicale Edouard ha portato condizioni più fresche e umide in alcune regioni, riducendo temporaneamente la domanda di gas del settore elettrico.

Per questo il mercato si trova ora in un equilibrio insolito: la domanda stagionale del settore elettrico sta iniziando a indebolirsi, mentre la componente LNG, al contrario, riceve ulteriore sostegno dai prezzi europei e dai rischi in Medio Oriente. Di conseguenza, le prossime settimane potrebbero trasformarsi in una sfida tra il calo della domanda interna per la climatizzazione e l’aumento della domanda di esportazione.

Il breakout sopra 3,00 $ potrebbe estendere la ripresa

Il ritorno di NATGAS verso la resistenza intorno a 3,00 $ aumenta le probabilità di un breakout e di ulteriori rialzi; il prossimo obiettivo rialzista potrebbe essere la resistenza nell’area 3,10-3,15 $, dove potrebbero emergere moderate prese di profitto. Come ho avvertito in Il gas naturale si avvicina a 3,00 $ mentre il bilancio più equilibrato sostiene la ripresa, l’incapacità dei rialzisti di superare la resistenza attuale potrebbe innescare una liquidazione più ampia delle posizioni long e un calo almeno verso 2,80 $.

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